◆研报摘要◆

●2024-09-03 东诚药业：核药业务稳定，肝素原料药营收下降 (国联证券 夏禹,郑薇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为33.76/36.28/38.69亿，同比增速分别为3.08%/7.46%/6.63%，归母净利润分别为3.14/3.66/4.24亿，同比增速分别为49.69%/16.65%/15.86%，EPS分别为0.38/0.44/0.51元/股，3年CAGR为26.39%鉴于公司核药房布局领先，维持“买入”评级。

●2024-09-02 东诚药业：半年报点评：原料药拖累短期业绩，持续看好核医学中长期发展前景 (平安证券 叶寅,韩盟盟)

●考虑到上半年业绩不及预期，我们将公司24-26年净利润预测下调至2.37亿、3.13亿、3.99亿元(原预测为2.98亿、3.71亿、4.48亿元)，当前股价对应2024年PE为41.5倍。根据诺华公告，2024H1Pluvicto收入6.55亿美元(+45%)，重磅产品持续放量，叠加2023下半年开始MNC争相布局核医学行业，我们认为行业β正持续向上。此外，肝素原料药价格下滑对业绩的拖累已基本触底，未来价格有望逐步企稳回升，带动业绩改善。除在研管线外，公司核药房网络布局价值有望逐步体现，目前公司已投入运营的正电子核药房21个，领先优势明显。维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-12 东诚药业：肝素业务扰动业绩，核药产业链布局领先 (兴业证券 孙媛媛)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.36、0.45、0.53元，对应2024年5月10日收盘价，PE估值分别为37.33、29.83、25.53倍，维持“增持”评级。

●2024-05-07 东诚药业：多重因素影响短期业绩，创新性核药研发稳步推进 (首创证券 王斌)

●我们预计2024年至2026年公司营业收入分别为32.91亿元、36.16亿元和40.09亿元，同比增速分别为0.5%、9.9%和10.9%；归母净利润分别为3.05亿元、3.64亿元和4.36亿元，以5月6日收盘价计算，对应PE分别为38.0倍、31.9倍和26.6倍，维持“买入”评级。

●2024-05-06 东诚药业：2023年年报及2024年一季报点评：肝素原料药周期波动和集采影响当期业绩，核药创新升级未来可期 (光大证券 王明瑞)

●由于肝素原料药周期波动，和研发投入加大，下调2024-2025年归母净利润预测为3.06/3.66亿元(原预测为5.03/6.15亿元，分别下调39%/41%)，新增预测2026年归母净利润4.30亿元，现价对应PE分别为37/31/27倍，考虑到核药资产的稀缺性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-09-11 智翔金泰：赛立奇单抗获批上市，迈入商业化新阶段 (国信证券 张佳博,马千里)

●根据公司2024半年报及产品获批情况，我们对公司盈利预测进行调整，预计2024-2026年公司营收为0.83/2.51/6.18亿元(前值为1.38/3.00/7.49亿元)，归母净利润分别为-7.79/-7.26/-4.63(前值为-7.09/-6.00/-2.10亿元)，维持“优于大市”评级。

●2024-09-11 圣诺生物：深耕多肽产业链业务稳步增长，GLP-1肽原料药持续放量 (山西证券 魏赟)

●公司多肽原料药、国内制剂业务有望持续放量，我们预计2024-2026年营业收入分别为5.68/7.04/8.54亿元，同比增长30.6%/24.0%/21.2%；归母净利润分别为1.01/1.25/1.53亿元，同比增长42.9%/24.7%/22.3%，首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2024-09-11 美年健康：Q2收入正增长，期待下半年订单逐步释放 (财通证券 张文录)

●体检行业持续扩容，民营体检龙头有望持续获益，我们预计公司2024-2026年实现营业收入107.02/121.36/136.35亿元，归母净利润5.24/7.41/9.33亿元。对应PE分别为34.21/24.18/19.21倍，维持对公司“增持”评级。

●2024-09-11 博瑞医药：双靶点GLP-1领衔，由仿制向创新的蜕变 (德邦证券 周新明,陈进,李霁阳)

●预计2024-2026年公司将实现营收13.10/14.69/16.78亿元，同比增长11.03%/12.17%/14.21%，实现归母净利润2.12/2.51/3.15亿元，同比增长4.6%/18.8%/25.2%，参考行业内同类型公司平均估值情况，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-10 海创药业：氘恩扎鲁胺商业化在即，protac临床进展可期 (德邦证券 周新明,李霁阳)

●2024上半年无药品销售收入，销售费用576.9万元，同比增长280%；管理费用2136.7万元，同比下降46%；研发费用8792.4万元，同比下降41%；截止2024年6月30日，公司现金余额4.92亿元。公司核心产品即将上市，我们预计其25-26年收入为1.63、3.63亿元。维持“买入”评级。

●2024-09-10 云南白药：持续夯实主营业务，经营质量持续提升 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计，公司2024–2026年实现营业收入分别为419.51亿元、451.22亿元和486.76亿元，归母净利润分别为45.29亿元、50.13亿元和55.66亿元，分别同比增长10.6%、10.7%和11.0%，折合EPS分别为2。54元/股、2.81元/股和3.12元/股，对应PE分别为20.9x、18.9x和17.0x，维持“买入”评级。

●2024-09-10 太极集团：费用管控持续深化，看好H2恢复增长 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●过去两年，公司在业绩上的高增长及管理上的持续改善，符合我们2022年初对公司“困境反转，成长可期”的判断；我们认为，公司当前估值已经充分反映了经营的短期波动，而且短期经营波动并不会改变我们对于公司经营的长期判断。我们预计公司2024–2026年实现营业收入分别为157.87亿元、175.10亿元和194.20亿元，归母净利润分别为8.62亿元、10.78亿元和13.48亿元，折合EPS(摊薄)分别为1.55元/股、1.94元/股和2.42元/股，分别同比增长4.9%、25.1%和25.0%，对应PE分别为14.2x、11.4x及9.1x。维持“买入”评级。

●2024-09-10 东阿阿胶：H1业绩维持高速增长，改革红利加速业绩释放 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计，公司2024–2026年实现营业收入分别为55.50亿元、65.17亿元和76.45亿元，归母净利润分别为13.98亿元、16.84亿元和20.21亿元，折合EPS(摊薄)分别为2.17元/股、2.61元/股3.14元/股，对应PE分别为22.9倍、19.0倍及15.8倍，维持“买入”评级。

●2024-09-10 金域医学：二季度营收环比增长11%，三级医院收入占比快速提升 (国信证券 张佳博,张超)

●金域医学基于高强度的自主研发和产学研一体化，每年推出数百项创新项目，高端技术平台的不断完善和“医检4.0”数字化转型战略落地将驱动公司盈利能力稳健提升。综合考虑应收账款坏账计提、行业环境和监管政策影响，下调收入和盈利预测，预计2024-26年收入85.89/95.31/104.94亿(原为97.30/112.90/130.39亿)，同比增长0.6%/11.0%/10.1%；归母净利润为4.54/8.73/10.92亿(原为8.69/10.76/13.22亿)，同比增长-29.4%/92.3%/25.1%，当前股价对应PE为28.5/14.8/11.8x，中长期配置价值凸显，维持“优于大市”评级。

●2024-09-10 江苏吴中：扣非归母改善明显，医美板块快速发展 (华福证券 赵雅楠,高兴)

●考虑到公司医药业务增长略不及预期，医美上市后表现良好，我们下调对公司2024-2026年收入的预期为27.37/32.57/38.83亿元(前值24-25年的预期为28.70/33.50亿元)，调整归母净利润为1.17/2.51/3.85亿元(前值24-25年的预期为1.21/2.01亿元)，对应PE为51/23/15倍，维持“买入”评级。