◆研报摘要◆

●2024-11-08 鲁西化工：24Q3主要产品价格下滑拖累短期业绩，看好在建项目推进 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下两个方面推荐：1)我们认为随着公司双氧水装置的逐步复产，公司将逐步摆脱爆炸事故对生产经营带来的影响，业绩有望逐步改善；2)我们认为随着项目产能逐步落地，公司营收及盈利有望逐步增长，维持“买入”评级。我们预计鲁西化工2024-2026年收入分别为293.79亿元、326.44亿元、341.74亿元，归母净利润分别为19.34亿元、22.89亿元、26.15亿元，对应EPS分别为1.01元、1.19元、1.36元，以公司11月7日收盘价对应PE分别为12.4x/10.5x/9.2x。

●2024-09-24 鲁西化工：产品价格同比上涨推动1H24业绩回升，看好在建项目推进 (长城证券 肖亚平)

●我们预计鲁西化工2024-2026年收入分别为293.79/326.44/341.74亿元，同比增长15.9%/11.1%/4.7%，归母净利润分别为19.34/22.89/26.15亿元，同比增长136.3%/18.3%/14.3%，对应EPS分别为1.01/1.19/1.36元。结合公司9月23日收盘价，对应PE分别为10/8/7倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为随着公司双氧水装置的逐步复产，公司将逐步摆脱爆炸事故对生产经营带来的影响，业绩有望逐步改善；2)我们认为随着项目产能逐步落地，公司营收及盈利有望逐步增长，维持“买入”评级。

●2024-09-06 鲁西化工：半年报点评：24年上半年扣非归母净利润同比增长588.74%，看好新项目投产的成长空间 (海通证券(香港) Wei Liu,孙维容,庄怀超)

●与参考评级。我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.00、1.19、1.40元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值为2024年16倍PE，对应目标价16.00元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-05 鲁西化工：半年报点评：24年上半年扣非归母净利润同比增长588.74%，看好新项目投产的成长空间 (海通证券 孙维容,刘威)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.00、1.19、1.40元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2024年14-16倍PE，对应合理价值区间为14.00-16.00元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-01 鲁西化工：2024年中报点评：上半年业绩同比大增，在建项目有序推进 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑公司主要产品价格价差情况，我们对公司盈利预测进行适当调整，预计公司2024-2026年营业收入分别为294、331、347亿元，归母净利润分别为21、25、30亿元，对应PE分别10、8、7倍；公司是煤化工龙头企业，重点发展化工新材料板块，不断提升产业园区一体化循环经济优势，看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-12-12 湖北宜化：现金收购优质资产，看好公司盈利上行 (国信证券 杨林,张歆钰)

●考虑到新疆宜化或将于2025年完成并表，未来公司归母净利润中枢将实现提升，我们谨慎上调公司未来收入为183/270/274亿元，(前值为183/181/184亿元)，归母净利润为10.21/16.06/18.27亿元(前值为10.94/11.86/14.15亿元)，EPS分别为0.96/1.52/1.73元，当前股价对应PE分别为14/9/8X。公司为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著，伴随子公司新疆宜化重组推进，公司煤炭资源上下游产业链整合确定性进一步增强，疆煤资源注入将为公司带来利润增长，考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

●2024-12-12 华鲁恒升：20万吨己二酸装置投产，尼龙66项目推进 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司成本优势相对稳固，持续推进新项目建设。然而由于下游需求偏弱，且公司产品多数面临供给过剩压力，我们谨慎下调公司2024-2026年公司归母净利润预测为40.0/45.9/49.5亿元(原值为44.4/47.5/49.9亿元，对应EPS为1.88/2.16/2.33元，对应当前股价PE为12.2/10.6/9.8X，维持“优于大市”评级。

●2024-12-12 远兴能源：业绩逆势增长，新项目续力成长曲线 (华鑫证券 张伟保)

●公司阿拉善项目产销量稳步提升，对业绩形成有力支撑。预测公司2024-2026年EPS分别为0.65、0.75、0.86元，当前股价对应PE分别为9.3、8.0、7.0倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-11 华峰化学：己二酸景气下行导致业绩承压 (华鑫证券 张伟保)

●公司是国内氨纶行业龙头企业，在建项目稳步推进，产能优势显著。暂不考虑发行股份对公司业绩的影响，预测公司2024-2026年EPS分别为0.57、0.72、0.81元，当前股价对应PE分别为15.3、12.1、10.7倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-11 新宙邦：投资石磊氟材料，完善一体化布局 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●预计2024-2026年归母净利润分别为11.0、16.1、20.1亿(24-25年前值为16.9、25.1亿)，对应PE估值27、18、15倍。考虑到公司完善上游一体化布局，有望稳定原料来源和价格，并获取相应的投资收益，我们看好公司投资价值，维持“增持”评级。

●2024-12-11 鼎龙股份：临时键合胶及高端晶圆光刻胶均实现订单突破 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为32.73、39.27、46.73亿元，EPS分别为0.54、0.68、0.86元，当前股价对应PE分别为51.2、40.7、32.1倍，考虑到公司平台化布局的优势，我们看好公司在光刻胶等领域的成长潜力，维持“增持”评级。

●2024-12-11 联科科技：传统主业盈利提升，导电炭黑有望实现进口替代 (海通证券(香港) 孙小涵)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为2.87、3.72和4.48亿元，对应EPS分别为1.42、1.84、2.22元。参考同行业可比公司估值，给予25年15倍PE，对应合理目标价为27.60元，上调至“优于大市”评级。

●2024-12-11 万华化学：2024年11月月报：纯MDI价格环比上涨，聚氨酯价差指数改善 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别16、11、9倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-12-10 飞鹿股份：2024年三季报点评：Q3承压，产品及客户拓展，静待需求拐点 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，公司EPS为-0.12/0.03/0.16元，对应2025-2026年PE分别为220.59/45.89xPE。给予“增持”评级。

●2024-12-10 新宙邦：投资江西石磊完善电解液产业链，看好氟化工长期成长 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●由于2024年电解液价格下跌，公司产品盈利能力较2023年有所下滑，同时海德福工厂处于爬坡阶段，短期折旧压力大，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润10.03/13.61/15.79亿元(原预测24-25为15.16/19.88亿元)，同比增速分别为-1%/36%/16%，PE估值为30/22/19倍。维持“优于大市”评级。