◆研报摘要◆

●2024-04-10 道恩股份：毛利率自Q2逐步提升，期待新产能投放及产品升级 (华西证券 杨伟)

●我们更新盈利预测。预计2024-2026年公司营业收入分别为52.33/58.31/63.36亿元，归母净利润分别为2.56/3.09/3.58亿元，EPS分别为0.57/0.69/0.80元，对应4月10日11.33元收盘价，PE分别为20/16/14倍，维持“增持”评级。

●2022-03-18 道恩股份：2021年报点评：季度业绩环比改善，看好公司未来发展 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为35.83、42.13、51.15亿元，EPS为0.76、1.03、1.23元/股，对应PE为22、16、14倍，维持“买入”评级。

●2021-09-07 道恩股份：熔喷料回归常态致业绩下滑，参与国标制定彰显技术实力 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●首次覆盖预计公司2021/22/23年归母净利分别为2.81亿元、3.65亿元和4.75亿元(暂不考虑拟增发对公司的影响)，对应PE分别为22、17和13倍，给予“买入”评级。

●2021-03-26 道恩股份：熔喷料贡献大，热塑性弹性体平台式发展可期 (华安证券 刘万鹏)

●预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.74、8.93、10.88亿元，同比增速为-32.8%、55.4%、21.9%。对应PE分别为14.81、9.53、7.82倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2020-10-27 道恩股份：季报点评：熔喷料需求稳定，汽车家电下游恢复 (海通证券 钮宇鸣,相姜)

●我们认为公司属于新材料技术平台型公司，未来几年可降解材料、TPU、HNBR、TPIIR等新产品有望持续驱动公司业绩保持增长。我们上调公司2020年业绩预测，预计公司2020-2022年EPS2.29、1.27、1.52元。参考同行业公司2021年平均预测PE18倍，我们认为公司新产品开发能力强，成长性好，维持2021年预测PE22-27倍，对应合理价值区间27.94-34.29元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2024-10-22 森麒麟：2024年三季报点评：摩洛哥项目顺利投产 (东北证券 喻杰)

●公司凭借高性价比的产品定位和智能制造的生产模式，积极践行产品出海、产能出海。我们上调盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为24.0/27.2/28.9亿元(原为21.5/25.5/27.3)亿元，对应PE分别为11X/10X/9X，维持“买入”评级。

●2024-10-22 森麒麟：2024年三季报点评：24Q3归母净利创新高，摩洛哥工厂投产 (西部证券 张汪强,黄侃)

●我们预计24/25/26年归母净利为22.65/24.99/27.34亿元，对应PE为11.5/10.4/9.5x，公司摩洛哥基地投产，贡献成长预期，我们看好公司长期经营，维持“买入”评级。

●2024-10-22 森麒麟：单季度利润创新高，摩洛哥工厂投产 (华金证券 骆红永)

●森麒麟受益于轮胎景气和贸易税率降低，摩洛哥工厂投产放量，业绩有望持续增长。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别为95.15/113.26/128.14亿元，同比增长21.3%/19.0%/13.1%，归母净利润分别为22.19/27.09/31.15亿元，同比增长62.1%/22.1%/15.0%，对应PE分别为11.9x/9.7x/8.5x；维持“买入-B”评级。

●2024-10-22 森麒麟：Q3业绩持续高增长，摩洛哥项目快速推进 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为23、26、31亿元，当前股价对应PE分别为12、10、8倍，给予“买入”投资评级。

●2024-10-22 森麒麟：3Q24公司业绩维持高增，看好摩洛哥工厂快速放量 (长城证券 肖亚平)

●结合公司10月21日收盘价，对应PE分别为11/10/8倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为随着中国轮胎品牌力的逐步提升，国内轮胎行业在海外市场市占率仍有望持续提升；2)我们认为随着摩洛哥工厂的产能的逐步释放，公司有望开辟新的利润增长空间，维持“买入”评级。

●2024-10-21 森麒麟：前三季度归母净利润同比增长74%，摩洛哥项目如期投产 (国信证券 杨林,薛聪)

●由于公司半钢胎订单持续供不应求，并且摩洛哥半钢胎项目投产进度较快，我们上调公司2024-2026年盈利预测至22.7/24.5/27.6亿元(原值为19.6/22.8/26.7亿元)，同比增速分别为65.7%/7.8%/12.7%，摊薄EPS分别为2.20/2.38/2.68元，当前股价对应PE分别为11.5/10.7/9.5x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-21 森麒麟：2024年三季报点评：三季度业绩大幅增长，摩洛哥项目投产增量释放在即 (东莞证券 卢立亭)

●公司摩洛哥项目已投产，2025年产销量有望快速释放，进一步打开公司业绩增长空间，有利于公司扩大海外销售规模，提升市占率，增强竞争力。预计公司2024年的基本每股收益是2.33元，当前股价对应市盈率是11倍，维持买入评级。

●2024-10-21 森麒麟：2024年三季报点评：摩洛哥工厂首胎下线，Q3净利润同环比提升 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年的营业收入分别为90.71、115.01、130.13亿元，归母净利润分别为24.05、27.05、34.34亿元，对应PE分别11、10、8倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-10-21 森麒麟：单季度利润再创新高，摩洛哥项目放量在即 (首创证券 翟绪丽)

●基于前三季度业绩表现，我们上调公司2024-2026年归母净利润分别为22.80/25.92/33.46亿元，EPS分别为2.22/2.52/3.25元，对应PE分别为11/10/8倍，考虑公司作为轮胎行业智能制造的典范，竞争优势显著，新项目陆续建设投产，成长空间大，维持“买入”评级。

●2024-10-21 森麒麟：24Q3业绩符合预期，高端配套持续进击 (银河证券 翟启迪)

●预计2024-2026年公司营收分别为89.91、115.45、130.53亿元；归母净利润分别为22.14、24.83、28.40亿元，同比分别增长61.75%、12.15%、14.41%；EPS分别为2.15、2.41、2.76元，对应PE分别为11.72、10.45、9.14倍，维持“推荐”评级。