◆研报摘要◆

●2024-09-05 奥来德：短期业绩承压，业务稳步拓展 (华福证券 杨钟)

●24H1公司积极进行新材料业务拓展，期间费用率较高，综合公司24H1业绩情况，我们预计2024-2026年公司实现总营收6.67/9.55/12.43亿元(2024-2025年原值7.38/10.22亿元，新增2026年预测值)，实现归母净利润1.66/2.82/3.79亿元(2024-2025年原值2.30/3.19亿元，新增2026年预测值)。看好公司持续受益于OLED产业链的国产替代趋势，维持公司“买入”评级。

●2024-09-03 奥来德：材料业务收入再上台阶，持续关注OLED 8代线设备中标进展 (上海证券 马永正)

●维持“买入”评级。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至1.88/2.63/4.01亿元，同比增速为+53.94%/+39.72%/+52.32%，对应PE估值为16/11/8倍。

●2024-08-30 奥来德：半年报点评：材料业务短期盈利承压，蒸发源静待“八代”投资周期 (浙商证券 王凌涛,沈钱,周艺轩)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润1.31、2.12和3.09亿元，当前市值对应PE分别为24.82、15.28和10.49倍，短期材料端盈利承压是本土化材料替代过程中的正常，预计公司将会在今年下半至明年上半逐渐实现材料端利润率的恢复以及蒸发源新订单的导入，建议持续关注公司的订单进展，给予公司“增持”评级。

●2024-08-29 奥来德：材料业务营收持续高增，蒸发源设备项目稳步推进 (长城证券 邹兰兰)

●结合公司24年中报财务数据，并考虑到新型材料国产替代的不确定性，故下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43亿元、2.38亿元、3.71亿元，EPS分别为0.69元、1.14元、1.78元，PE分别为22X、13X、8X。

●2024-08-28 奥来德：中报点评：发光材料业务持续高增长，设备订单需求持续 (东方证券 韩潇锐)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为0.73/1.21/1.87元(原24/25年预测分别为2.03/3.11元，主要下调营收及毛利率预测，上调费用率预测)，根据可比公司24年28倍PE估值水平，对应目标价为20.44元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-10-16 云天化：三季度业绩同比稳定增长，磷化工一体化优势显著 (华安证券 王强峰,刘天其)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为52.36、52.88、54.53亿元(前值为48.53、51.45、54.46亿元)，同比增速为15.8%、1.0%、3.1%。对应PE分别为8、8、8倍。维持“增持”评级。

●2024-10-15 云天化：三季度归母净利润同比增长54.16%，公司经营韧性持续凸显 (国信证券 杨林)

●公司在磷化工资源、技术、产业链等方面的竞争优势显著，经营韧性仍凸显，我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别53.74/55.23/55.74亿元(原值48.77/49.36/50.52亿元)，同比增长18.8%/2.8%/0.9%；摊薄EPS分别为2.93/3.01/3.04元，对应当前股价PE分别为7.7/7.5/7.5X。维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云天化：2024年三季报点评：三季度业绩同比大增，磷矿资源优势显著 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为611、621、627亿元，归母净利润分别为56、59、62亿元，对应PE分别7.41、7.03、6.71倍，公司是磷化工龙头企业，磷矿石资源优势突出，为业绩提供了强有力支撑，维持“买入”评级。

●2024-10-15 宝丰能源：系列深度之二，油煤价差有望再扩大，内蒙古项目优势更突出 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为355、549、591亿元，归母净利润分别为74、144、178亿元，对应PE分别为17、9、7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-15 七彩化学：2024年前三季度业绩预告点评：高性能有机颜料盈利回升，新材料释放，未来空间可期 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受益于高性能有机颜料产品产销量的增加和毛利率提升，叠加特种聚氨酯等新产品的产能释放，公司业绩大幅增长。公司业绩符合预期，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.75、2.50、3.13亿元，维持公司“买入”评级。

●2024-10-15 贝泰妮：营销提效加速破圈，看好业绩稳步修复 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计公司2024-2026年收入66.97亿元、77.06亿元、86.17亿元，同比增长21.27%、15.07%、11.82%；归母净利润9.97亿元、11.42亿元、12.66亿元，同比增长31.68%、14.56%、10.92%。参照主要化妆品公司2024年平均PE，给予公司2024年25-30倍PE，对应合理市值区间249-299亿元，对应合理价值区间58.81-70.58元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云图控股：阿居洛呷磷矿获批，助力磷矿自给提升 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为9.1/11.4/15.0亿元，对应EPS分别为0.75/0.94/1.24元，对应当前股价PE为10.76/8.59/6.51。维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云天化：2024年前三季度扣非后净利润同比增长21.42%，公司收购磷化集团少数股东股权 (海通证券(香港) 孙小涵)

●由于公司业绩上涨，我们上调对公司的盈利预测。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为51.09、52.53、53.23亿元，对应EPS为2.79元/股(+9.84%)、2.86元/股(+10.85%)、2.90元/股(+10.69%)，参考同行业公司，给予公司2024年10倍PE(原为11下)，对应目标价为27.90元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云天化：2024Q3点评：全资控股磷化集团股权，行业景气维持业绩稳定增长 (浙商证券 李辉,李佳骏)

●公司是磷化工龙头公司，看好公司长期发展，由于收购磷化集团少数股东权益，上调公司业绩预期；预计2024-2026年公司营业收入分别为627.21/658.69/660.73亿元，公司归母净利润分别为52.09/53.31/54.45亿元；对应EPS分别2.84/2.91/2.97元，对应PE分别为8.08/7.90/7.73倍，公司是磷化工板块龙头公司，磷矿石高景气有望保持，维持“买入”评级。

●2024-10-15 水羊股份：收购美国高奢品牌，全球高端化布局再添一子 (浙商证券 汤秀洁)

●公司自有品牌持续升级，代理品牌亦进入良性轨道，本次收购后自有品牌再下一城，助力业绩多轮驱动。预计2024-2026年归母净利分别为2.8/3.6/4.2亿元，同比-3.4%/27%/16%，对应PE为18/14/12X，维持“买入”评级。