◆研报摘要◆

●2020-12-25 惠发食品：速冻老树开新花，主业改善+新业务发力驱动业绩拐点 (中泰证券 范劲松,房昭强,龚小乐,熊欣慰)

●我们预计2020-2022年公司收入分别为15.37、20.12、26.20亿元，同比增长27.02%、30.92%、30.23%；实现净利润分别为0.72、1.02、1.48亿元，同比增长1106.34%、42.38%、44.83%，对应EPS分别为0.43、0.61、0.88元。我们首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:农副食品

●2024-09-10 龙大美食：猪价回暖业绩扭亏，食品板块持续布局 (国海证券 刘洁铭,秦一方)

●公司坚持“一体两翼”总体发展战略，具有多年从事食品行业的专业积累，我们看好公司的战略定力以及深耕行业形成的产品研发、供应链整合和大客户先发优势。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为121/131/142亿元，归母净利润为1.02/2.01/2.49亿元，对应EPS分别为0.09/0.19/0.23元，2024-2026年PE分别为69/35/28倍，维持“增持”评级。

●2024-09-10 光明乳业：2024年中报点评：收入承压，上海区域护城河宽 (国元证券 邓晖,朱宇昊)

●我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为4.83/5.43/5.92亿元，增速-50.08%/12.41%/9.11%，对应9月9日PE22/19/18倍(市值104亿元)，维持“买入”评级。

●2024-09-09 佩蒂股份：半年报点评：海外市场恢复稳定，公司业绩增长亮眼 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.68、2.02、2.50亿元，同比扭亏为盈、+20.3%、+23.8%，当前收盘价对应2024-2025年PE为18、15倍，公司作为宠物食品龙头企业，参考可比公司给予公司2024年22-23倍PE估值，对应合理价值区间14.86-15.54元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-09 安迪苏：蛋氨酸价格回暖，1H24盈利大幅改善 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为146.35/164.68/178.38亿元，实现归母净利润分别为13.63/15.27/17.39亿元，对应EPS分别为0.51/0.57/0.65元，当前股价对应的PE倍数分别为19.6X、17.5X、15.4X。我们基于以下几个方面：1)公司双板块业绩齐升，蛋氨酸业务表现优秀，随着公司对两大生产平台的优化管理和新建产能的逐步落地，公司业绩有望继续提升；2)公司布局国内外双生产平台-欧洲和南京生产平台，并进一步扩大产能，投建新生产工厂，巩固公司在蛋氨酸市场的领先地位；3)公司不断推进产品工艺研发创新，新产品层出不穷。我们看好公司蛋氨酸业务和公司新产品的未来发展，维持“买入”评级。

●2024-09-09 煌上煌：门店端经营承压，毛利率受益成本回落 (华福证券 刘畅,童杰)

●基于2024年半年度业绩，我们下调公司24-25年归母净利润，我们预计公司24-26年归母净利润分别为1.22/1.60/1.88亿元（前次24-25归母净利润为1.70/2.30亿元），对应当前股价PE分别为29/22/19倍，维持“持有”评级。

●2024-09-08 新乳业：盈利能力改善，低温产品表现亮眼 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司“做大做强核心业务，提升企业价值，五年实现净利率倍增”的五年奋斗目标，继续坚持以“鲜立方战略”为核心方向，通过渠道立体化，提升核心区域终端市场渗透率。根据半年报，我们调整2024-2026年EPS分别为0.61/0.69/0.76(前值为0.77/0.95/1.16)元，当前股价对应PE分别为15/13/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-08 国联水产：业绩扭亏为盈，关注水产行情修复 (华鑫证券 孙山山)

●公司水产食品板块受行情影响营收下跌，而公司借助水产协同优势聚焦预制菜进行商业模式升级，部分大单品呈现明显放量趋势，在主业承压的情况下，高毛利预制菜板块贡献业绩新驱动力，随着公司深化餐饮渠道优势，开拓海外市场，业绩有望企稳回升，根据半年报，我们调整2024-2026年EPS分别为0.03/0.04/0.08(前值为0.02/0.08/0.11)元，当前股价对应PE分别为109/66/35倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-08 一鸣食品：营收稳健增长，大单品战略持续发力 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司加盟门店拓展及单店效率提升，随着产品结构/管理模式优化，有望延续收入规模与盈利能力同步提升。根据半年报，我们预计公司2024-2026年EPS为0.15/0.20/0.27(前值为0.16/0.23/0.31)元，当前股价对应PE分别为58/43/32倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-08 广州酒家：营收增速稳健，餐饮业务势能延续 (华鑫证券 孙山山)

●公司月饼与速冻产品借助广东省内先发优势夯实省内份额，随着产能释放不断发力华东等省外市场，同时公司旗下的广州酒家/陶陶居/利口福品牌可承接餐饮行业发展增量，整体品牌势能强劲，业绩稳健。根据半年报，我们调整2024-2026年EPS为1.05/1.20/1.36(前值为1.10/1.30/1.53)元，当前股价对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-08 蔚蓝生物：24年半年报点评：技术驱动发展，产能布局基本完成 (中泰证券 姚雪梅,王佳博,严瑾)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年营业收入分别为12.73/13.99/15.58亿元，归母净利润分别为1.00/1.18/1.38亿元，当前股价对应PE为26.3/22.3/19.0x。维持“买入”评级。