◆研报摘要◆

●2017-09-01 新华锦：成本控制带来业绩增长，健康养老业务布局仍在路上 (兴业证券 李跃博)

●公司主营业务发展稳健，精细化管理下业务毛利率持续提高。公司近年来布局健康养老业务，有利于熨平业务周期性风险，增强整体盈利能力。我们看好公司转型大健康产业带来的业绩稳定增长，预计2017至19年EPS为0.13/0.15/0.16元。

●2016-10-30 新华锦：2016年三季报点评：传统行业稳固发展，积极推进大健康布局 (兴业证券 李跃博)

●公司对于踏入健康养老这个新领域保持虚心学习，稳步前进的态度，积极同国内外养老运营机构合作，加强公司在该领域的竞争力。预计公司16-18年度预计每股收益分别为0.28元、0.39元和0.45元，对应目前股价PE分别为63.5倍、46.5倍和39.9倍，给予“增持”评级。

●2016-09-02 新华锦：2016半年度财报点评：主业稳固，持续推进大健康转型 (东兴证券 徐昊)

●公司在保障发制品等外贸主业经营稳定的基础上，依托集团资源战略转型大健康产业，未来重点布局细胞治疗和养老服务产业，直面万亿级蓝海市场，极具养老全产业链布局潜质，看好未来发展前景。预计公司2016-2018年的EPS为0.18元、0.30元和0.43元，对应PE为97.2倍、59.5倍、41.9倍，维持“强烈推荐”评级。

●2016-08-31 新华锦：2016年半年报点评：传统业务增速放缓，大健康布局有待推进 (兴业证券 李跃博)

●报告期面对复杂的经济形势及需求减少，公司严格控制费用开支、强化产品质量管理、创新产品结构、加强对交货期管理等系列措施使得主营业务营收与上期基本持平。同时，公司寻求转型布局大健康领域，在医院和养老方面开始布局。公司16-18年度预计每股收益分别为0.28元、0.39元和0.45元，对应目前股价PE分别为63.5倍、46.5倍和39.9倍，给予“增持”评级。

●2016-05-09 新华锦：走向养老市场的巨大蓝海 (兴业证券 李跃博)

●公司外贸业务平稳增长，市场共识预计2016-2017年外贸业务的收入增速分别为3%、3%。公司成立利百键青岛公司(持股49%)，利百健SVF技术已于2015年底获得国内认证，2016年将全面开展独家授权生产和销售业务。由于公司处于大健康转型初期，新华锦长生养老运营公司和青岛养老护理国际专科学校尚处于早期创立筹备阶段，短期暂不贡献业绩。目前市场共识预估公司2016-2017年的EPS为0.35元和0.45元，对应PE为40.44倍、30.14倍。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:服装

●2024-09-11 朗姿股份：24H1业绩稳健，并表两家机构夯实全国化布局 (德邦证券 易丁依)

●公司医美业务积极推进区域布局和并购布局，看好未来医美业务规模扩大；女装业务坚持推进电商营销，线上多渠道高增；婴童业务稳定，海内外携手助力业绩提升。预计公司24-26年营业收入59.88/66.38/72.38亿元，归母净利润3.02/3.68/4.45亿元，增速为+34.3%/+21.6%/+21.0%，对应PE分别为18.9X/15.5X/12.8X，维持“增持”评级。

●2024-09-10 探路者：24Q2户外淡季经营稳健，芯片业务盈利改善 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为17.1、20.1、23.3亿元，同比增长23.5%、17。7%、15.8%；归母净利润分别为1.89、2.22、2.63亿元，同比增长162.8%、17.6%、18.4%；对应P/E为23.7x、20。2x、17.1x，维持“增持”评级。

●2024-09-05 朗姿股份：半年报点评：拟现金收购北京丽都及湖南雅美股权，内生外延持续扩张 (天风证券 何富丽)

●从衣美到颜美，公司已于高成长性的医美板块构建了一套相对成熟的管理和运营体系、明确的外延拓展和内生增长相结合的发展模式助力业务持续扩张，我们预计公司24-26年归母净利润3.3/3.9/4.5亿元，对应PE17/15/13x，维持“买入”评级。

●2024-09-04 锦泓集团：半年报点评：坚持稳健经营，推进内部变革 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。我们预计公司24-26年归母净利分别为3.4亿、3.9亿以及4.5亿元，EPS分别为0.98/1.12/1.3元/股，对应PE分别为7/6/5X。

●2024-09-04 森马服饰：上半年业绩实现稳健增长，全渠道持续发力 (长城证券 黄淑妍)

●巴拉巴拉购物中心加密、森马基本店为基础，开拓家庭店试水、出海进展成为重要成长机遇。预测公司2024-2026年EPS分别为0.46元、0.53元、0.60元，对应PE分别为9.7X、8.4X、7.5X，维持“增持”的投资评级。

●2024-09-04 歌力思：2024H1财报点评：国内业务高质量增长，海外业务有待改善 (太平洋证券 郭彬)

●公司作为国内高端女装品牌集团，持续推进多品牌战略，弱市下仍取得良好的销售表现，看好主品牌店效提升和稳步拓店带来的稳健增长，以及子品牌的成长潜力，看好公司多品牌矩阵下的长期高质量的成长。考虑到海外消费环境的不确定性对公司海外业务带来的影响、而国内业务整体表现亮眼，我们预计2024/25/26年的归母净利润分别为1.51/2.41/2.71亿元，对应PE分别为16/10/9倍，维持“买入”评级。

●2024-09-04 歌力思：海外业务拖累整体业绩，主品牌歌力思保持较快增长 (长城证券 黄淑妍)

●目前线下渠道建设持续深化、线上渠道多平台布局，主品牌ELLASSAY稳健发展，多个成长品牌快速增长。随着消费需求逐渐恢复，促消费政策落地，公司未来盈利能力有望提升。预测公司2024-2026年EPS分别为0.45元、0.61元、0.79元，对应PE分别为14.0X、10.5X、8.1X，维持“增持”的投资评级。

●2024-09-03 比音勒芬：2024H1加盟稳步拓张，盈利能力稳中有升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2024Q2业绩短期承压，费用率略有提升，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为10.5/12.2/14.0亿元(前值为11.4/13.8/16.5亿元)，对应EPS为1.85/2.13/2.45元，当前股价对应PE为9.6/8.4/7.3倍，考虑到加盟稳步拓张，盈利能力稳中有升，维持“买入”评级。

●2024-09-03 朗姿股份：2024年中报点评：上半年业绩稳健，医美外延并购持续落地 (国元证券 李典)

●从衣美到颜美，公司通过外延式扩张+内涵式增长方式持续布局医美产业，打造涵盖医美、女装、婴童三板块的大美丽产业。预计2024-2026年EPS分别为0.72/0.84/0.98元，PE18/15/13x，维持“增持”评级。

●2024-09-03 红豆股份：主营服装业务保持稳健，毛利率同比提升近4pct (长城证券 黄淑妍)

●公司拥有65年品牌历史，厚积薄发，当前聚焦经典舒适男装战略，加大产品自主研发并打造全方位舒适的新形象，以极致产品满足广大消费者对舒适男装产品的需求。公司积极进行渠道升级，未来线上化有望持续发力，公司仍有较大发展空间。预测公司2024-2026年EPS分别为0.03元、0.03元、0.04元，对应PE分别为79.2X、66.7X、58.9X，维持“增持”的投资评级。