◆研报摘要◆

●2024-09-01 赛微电子：上半年收入同比增长39%，北京产线继续处于产能爬坡阶段 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋)

●考虑到公司瑞典产线的全球领先地位以及北京产线的规模化生产优势，并且公司新增半导体设备销售业务，同时结合公司扩产节奏及北京产线产能实际爬坡进度，我们维持业绩预期，预计2024-2026年营业收入15.71/20.81/25.43亿元(无调整)，归母净利润2.55/3.62/5.33亿元(无调整)，当前股价对应PB分别为2.10/1.97/1.80，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 赛微电子：一季度营收增长41.6%，与怀柔区政府签署《战略合作协议》 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●考虑到公司瑞典产线的全球领先地位以及北京产线的规模化生产优势，考虑到公司新增半导体设备销售业务，同时结合公司扩产节奏及北京产线产能实际爬坡进度，我们维持业绩预期，预计2024-2026年营业收入15.71/20.81/25.43亿元(无调整)，归母净利润2.55/3.62/5.33亿元(无调整)，当前股价对应PB分别为2.45/2.30/2.10，维持“买入”评级。

●2024-04-03 赛微电子：2023年归母净利润扭亏为盈，瑞典、北京产线运营状态持续提升 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●此外考虑到公司新增半导体设备销售业务，同时结合公司扩产节奏及北京产线产能实际爬坡进度，我们调整公司业绩预期，预计2024-2026年营业收入15.71/20.81/25.43亿元(前值18.93/26.09亿元)，归母净利润2.55/3.62/5.33亿元(前值2.74/4.08亿元)，当前股价对应PB分别为2.73/2.56/2.34，维持“买入”评级。

●2024-03-01 赛微电子：聚焦MEMS代工主业，实现高质量发展 (海通证券 张晓飞,肖隽翀)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为12.69/16.03/23.01亿元，归母净利润为0.92/2.64/3.40亿元，对应EPS为0.13/0.36/0.46元。考虑到公司属于重资本投入的MEMS晶圆代工行业，我们采用PB估值法，给予2023年3.8-4.1X PB估值，我们认为公司的合理市值为196.42-211.93亿元，对应合理价值区间为26.78-28.89元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-02-29 赛微电子：制定“质量回报双提升”行动方案，多措并举提升公司投资价值 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●结合公司BAW滤波器、MEMS微振镜、MEMS超高频器件、MEMS-OCS、MEMS-IMU等新品的量产进度，我们维持公司业绩预期，预计2023-2025年营业收入12.63/18.93/26.09亿元(无调整)，归母净利润0.97/2.74/4.08亿元(无调整)，当前股价对应PB分别为2.97/2.82/2.62，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-02 广和通：2024年半年报点评：Q2业绩短期承压，持续拓展新领域 (国联证券 张宁,张建宇)

●参考公司半年度业绩情况，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为82.52/88.23/100.34亿元，同比增速分别为6.95%/6.92%/13.72%；归母净利润分别为7.02/6.67/7.61亿元，同比增速分别为24.48%/-4.97%/14.17%，EPS分别为0.92/0.87/0.99元/股。鉴于公司加大研发投入，持续拓展新的细分领域，盈利能力提升，给予公司“买入”评级。

●2024-09-02 江丰电子：2024年半年报业绩点评：收入增长35.91%，战略布局显成效 (东兴证券 刘航)

●公司是国内半导体靶材龙头，半导体零部件业务持续。预计2024-2026年公司EPS分别为1.45元，1.86元和2.36元，维持“推荐”评级。

●2024-09-02 源杰科技：2024年半年报点评：高端产品放量，股权激励彰显信心 (国联证券 张宁,李宸)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2.62/4.27/5.75亿元，同比增速分别为81.57%/62.74%/34.75%；归母净利润分别为0.51/1.45/2.15亿元，同比增速分别为160.48%/184.99%/48.51%，3年CAGR为122.56%；EPS分别为0.59/1.69/2.51元/股。公司毛利率有望改善，股权激励提振发展信心，建议保持关注。

●2024-09-02 美格智能：2024年半年报点评：Q2营收创新高，毛利率环比改善 (国联证券 张宁,张建宇)

●参考公司半年度业绩情况，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为27.24/32.52/38.84亿元，同比增速分别为26.85%/19.37%/19.45%；归母净利润分别为1.06/1.55/1.92亿元，同比增速分别为64.86%/45.59%/23.81%；EPS分别为0.41/0.59/0.73元/股。鉴于公司持续深耕智能模组，智能网联车业务保持高速增长，给予公司“买入”评级。

●2024-09-02 维信诺：2024年半年报点评：收入稳步改善，G8.6建设加速 (国联证券 熊军,王海)

●受显示面板价格波动影响，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为84.52/95.15/105.52亿元，同比分别增长42.64%/12.58%/10.90%；归母净利润分别为-22.33/-15.47/-7.35亿元，同比增速分别为40.07%/30.73%/52.47%；EPS分别为-1.61/-1.11/-0.53元/股。鉴于公司是国内AMOLED显示面板领先企业且新产线建设有望持续扩大市占率，维持“买入”评级。

●2024-09-02 鹏鼎控股：2024半年报业绩点评：AI创新驱动成长 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●公司2024H1营业收入为131.26亿元，同比增长13.79%；归母净利润为7.84亿元，同比下降3.40%；扣非后归母净利润为7.56亿元，同比增长2.17%。预计公司2024-2025年EPS分别为1.62和1.92元，对应PE分别为22和19倍。

●2024-09-02 三未信安：上半年收入增长超63%，积极布局新密码产业机遇 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计2024-2026年营业收入为4.65/6.02/7.45亿元，增速分别为30%/29%/24%，归母净利润为1.04/1.42/1.83亿元，对应当前PE为27/20/15倍。密码产业逐步复苏，公司上半年保持较高增长，维持“优于大市”评级。

●2024-09-02 世运电路：1H24营收利润双增，深耕优势领域，拓展新兴赛道 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑24年AI、新能源汽车景气度持续高涨，公司积极推进与国际大客户合作，深耕研发新产品，同时积极布局AI等新兴赛道，我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入54.23/62.63/72.36亿元，实现归母净利润分别为6.27/7.48/8.98亿元，EPS分别为0.95/1.14/1.36元，对应2024-2026年PE分别为20.1/16.8/14.0倍。维持“增持”评级。

●2024-09-02 闻泰科技：半年报点评：短期集成业务利润承压，半导体业务稳健 (平安证券 徐勇,付强,徐碧云,郭冠君)

●安世半导体是闻泰科技半导体业务承载平台，是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商，是全球领先的汽车半导体公司之一，公司半导体业绩稳定。另外，公司产品集成业务积极与客户针对产品价格展开沟通协商，未来业绩有望环比改善，考虑到公司估值仍具吸引力，维持公司“推荐”评级。

●2024-09-02 颀中科技：显示驱动芯片保持稳健，非显示驱动芯片显著复苏 (中银证券 苏凌瑶)

●预计颀中科技2024/2025/2026年EPS分别为0.35/0.39/0.44元。截至2024年8月30日，颀中科技总市值约111亿元，对应2024/2025/2026年PE约27.0/23.7/21.0倍。