◆研报摘要◆

●2024-09-16 我武生物：营收稳健增长，新品销售持续放量 (德邦证券 周新明,吴明华)

●考虑到公司是国内脱敏治疗龙头企业，未来几年黄花蒿滴剂仍将处于快速放量阶段，我们预计公司2024-2026年公司归母净利润分别为3.65/4.34/5.14亿元，对应PE分别为24.1/20.2/17.1倍，维持“买入”评级。

●2024-08-28 我武生物：半年报点评：粉尘螨滴剂稳健增长，下半年为粉尘螨发病旺季，环比有望增长 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●公司核心产品粉尘螨滴剂上半年稳健增长，新产品黄花蒿粉滴剂放量迅猛，考虑粉尘螨过敏具有一定季节性，预计下半年会环比增长，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.6、4.4、5.4亿元，对应增速15.7%、21.5%、23.9%，当前股价对应PE为25/20/16X，维持“买入”评级。

●2024-08-25 我武生物：粉尘螨滴剂稳定增长，期待三季度旺季销售 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为10.25/12.38/14.90亿元，同比增速分别为20.86%/20.72%/20.42%，归母净利润分别为3.99/4.81/5.78亿元，同比增速分别为28.55%/20.66%/20.06%，EPS分别为0.76/0.92/1.10元/股，3年CAGR为23.03%。鉴于公司国内脱敏诊疗领域龙头，建议持续关注。

●2024-04-29 我武生物：粉尘螨滴剂恢复增长，研发管线渐次丰富 (中泰证券 祝嘉琦,张楠)

●根据公司23年业绩及未来业务规划，我们调整2024-2026年营业收入为9.86、11.49、13.39亿元(24-25年调整前值为10.76、12.39亿元)，同比增长16.21%、16.60%、16.51%；归母净利润为3.37、3.87、4.44亿元(24-25年调整前值为4.17、4.81亿元)，同比增长8.59%、14.91%、14.61%。国内过敏性疾病患病人群多、脱敏市场空间大，公司是国内市占率超过80%的龙头企业，大品种黄花蒿粉滴剂21年获批上市、有望逐步上量，维持“增持”评级。

●2024-04-28 我武生物：2023年报&2024年一季报点评：一季度收入提速 (西南证券 杜向阳,王彦迪)

●我们选取了行业中与我武生物主营产品、商业模式、竞争格局相近的三家公司，2024年三家公司平均PE为37倍。我武生物系我国脱敏药物龙头，给予公司2024年40倍PE，对应目标价为28.80元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-10-11 仙琚制药：甾体类全链条龙头，制剂新品种商业化潜力可观 (天风证券 杨松)

●我们预计公司2024-2026年总体收入分别为45.70/52.10/59.95亿元，同比增长10.83%/14.00%/15.07%；归属于上市公司股东的净利润分别为6.70/8.59/10.64亿元。给予2025年20倍PE，目标价17.37元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-10 东阿阿胶：前三季度净利预增40%-50%，好于预期 (群益证券 王睿哲)

●考虑到业绩好于预期，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年分别录得净利润14.6亿元、17.8亿元、20.6亿元，YOY+27%、+22%、+16%(原预计2024-2026年分别录得净利润14.0亿元、16.4亿元、18.8亿元，YOY+22%、+17%、+14%)，EPS分别为2.27元、2.77元、3.20元，对应PE分别为25X、21X、18X，公司估值合理，业绩继续较快增长，股权激励对未来业绩增长也有保障，年中分红彰显价值，我们维持“买进”评级。

●2024-10-10 英诺特：海外拓展加速，业绩高增长确定性进一步提升 (中邮证券 蔡明子)

●我们认为公司受益于：2024下半年院内医疗整顿影响减弱；公司覆盖等级医院数量进一步增加；国内呼吸道检测渗透率较去年大幅提；公司C端业务有望进一步拓展；东南亚市场下半年进入销售旺季等，我们预计2024-2026年公司收入分别为8.16/10.80/14.21亿元归母净利润分别为3.89/5.17/6.87亿元，对应EPS分别为2.85/3.79/5.04元/股，当前股价对应PE分别为14.81/11.14/8.38倍。给予“买入”评级。

●2024-10-10 东阿阿胶：改革红利持续释放，业绩预告超出预期 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们认为：1)公司作为阿胶行业龙头，品牌壁垒深厚，随着公司积极整合营销队伍，推动品牌价值重塑，逐步拓展阿胶应用领域，有望引领中式滋补品类发展；2)公司积极转变战略布局，以创新改革为基，以营销改革为辅，经营质量逐步改善，除旧布新未来可期，叠加公司第一期股权激励草案出台，为公司发展奠定长期信心，看好公司长期健康发展。因此，我们上调盈利预测，预计公司2024–2026年实现营业收入分别为55。49亿元、65.14亿元和76.27亿元，归母净利润分别为14.65亿元、17.62亿元和21.15亿元，折合EPS(摊薄)分别为2.28元/股、2.74元/股3.28元/股，对应PE分别为25.3倍、21.1倍及17.5倍，维持“买入”评级。

●2024-10-09 恩华药业：精麻龙头，看好下半年业绩增速提升 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2024-2026年分别实现净利润12.6亿元、15.1亿元、18.0亿元，YOY分别+21.0%、20.0%、19.5%，EPS分别为1.25元、1.49元、1.79元，对应PE分别为23倍、19倍、16倍，目前估值相对合理，麻醉系列产品快速增长，股权激励保驾护航，我们维持“买进”的投资建议。

●2024-10-09 东阿阿胶：24Q3业绩预告点评：业绩超预期，高成长且高分红 (浙商证券 孙建,吴天昊,丁健行)

●我们预计2024-2026年归母净利润14.59/17.56/20.86亿元，同比增长26.76%/20.39%/18.77%，EPS为2.27/2.73/3.24元，对应PE25.43/21.12/17.78x。考虑到公司是老字号滋补类中药龙头，核心产品集中采购降价可能性低，第一期限制性股票激励计划(草案)激发管理层动力，改革成效显著，维持“买入”评级。

●2024-10-09 东阿阿胶：业绩大超预期，核心产品维持高景气 (中泰证券 祝嘉琦,孙宇瑶)

●根据三季报预告，我们对公司盈利预测略作调整，预计2024-2026年公司实现营业收入58.76、70.74、81.35亿元(前值为57.76、68.74、80.85亿元)，同比增长24.62%、20.39%、14.99%，实现归母净利润14.80、17.82、20.92亿元(前值为14.51、17.46、20.98亿元)，同比增长28.64%、20.34%、17.45%。考虑到公司为中药滋补老字号，核心产品阿胶系列维持高景气，正在逐渐形成药品+健康消费品双轮驱动增长，维持“买入”评级。

●2024-10-08 健友股份：海外制剂业务持续发展，生物药启航在即 (天风证券 杨松)

●考虑到目前肝素原料药整体趋势企稳，公司海外制剂业务由注射剂快速延伸至生物药领域，我们看好公司未来发展，给予公司2025年25倍PE，目标价18.15元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-08 凯因科技：派益生乙肝适应症上市申请受理 (华泰证券 代雯)

●我们预计公司24-26年归母1.4/1.9/2.6亿元，对应EPS为0.8/1.1/1.5元。基于SOTP法给予公司估值63亿元，对应目标价36.93元，维持“买入”评级。

●2024-10-08 诺泰生物：业绩符合预期，多肽原料药同比较大增长，全年高增有望持续 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑公司自主选择产品需求旺盛，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.67亿元、23.53亿元、35.65亿元，增速分别为61.29%、41.15%、51.52%；考虑2024年公司可转债、股权激励等费用摊销较大，费用率有望逐步回升，我们预计2024-2026年归母净利润分别为4.13亿元、5.65亿元、8.01亿元，增速分别为153.62%、36.68%、41.84%。公司自主选择产品管线丰富，C(D)MO技术平台优势显著，有望通过自主产品+C(D)MO双轮驱动带来长期成长性，维持“买入”评级。