◆研报摘要◆

●2017-08-30 华昌达：中报点评：中报基本符合预期，并购成果显现 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●内生+外延双重增长的自动化装备领导者，维持“买入”评级。考虑到汽车自动化产线高速发展，公司核心业务布局完善，国内外高端客户资源增强以及并购协同带来的订单潜力，我们预计公司2017-19年分别实现净利润1.5、2.0、2.6亿元，对应EPS分别为0.28、0.37、0.48元，对应PE为73、56、43倍。参考行业平均PE水平2018年60倍，公司短期估值波动较大，但未来仍有交易性机会，我们认为公司2018年合理PE为67-70倍，对应合理股价为24.80-25.84元(上调约12%)。

●2017-08-06 华昌达：并购协同，打造自动化装备领导者 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●内生+外延双重增长的自动化装备领导者，维持“买入”评级。考虑到航空、汽车自动化生产线高速发展，公司核心业务布局日渐完善，国内外高端客户资源增强以及通过持续并购进一步延伸产业链所带来的订单潜力。不考虑已公告并购公司的业绩增厚，我们预计公司17-19年分别实现净利润1.5、2.0、2.6亿元，对应EPS分别为0.28、0.37、0.48元，对应PE为59、45、34倍。参考行业平均PE水平，我们认为公司2017年合理PE为78-82倍，对应合理股价为22-23元。

●2016-06-26 华昌达：减持近尾声，并购基金提速外延扩张 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●公司机器人业务布局优秀，未来3年智能制造业务将快速增长，目前市值具备较大上升空间。预计2016-2018年收入约20.0、23.4和26.9亿元，净利润约1.3、1.5和1.8亿元。维持“买入”评级。

●2016-06-19 华昌达：汽车智能制造龙头，整合效益凸显 (中投证券 张镭)

●预测公司16-18年归母净利润1.65/2.21/2.57亿元，对应当前股价PE为55/41/35倍。公司为国内汽车智能制造龙头，德梅柯发展势头迅猛，未来DWM协同效应兑现将大幅增厚利润，给予公司17年50倍PE，对应目标价20元，首次覆盖，强烈推荐。

●2015-07-15 华昌达：整合效益逐步凸显，产业链外延扩张稳步推进 (华泰证券 章诚,肖群稀,秦瑞)

●考虑德梅柯和DMW的业绩贡献，预计2015-16年销售收入约为13、20亿元，净利润为1.4、2.2亿元。按停牌日市值计算，对应PE为91、58倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2024-08-30 德龙激光：2024年半年报点评：新业务开拓影响利润表现，产业化布局前景可期 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司研发投入力度、设备验收节奏等因素，我们维持2024-2026年归母净利润预测为0.6/0.9/1.2亿元，当前市值对应PE为34/23/18倍。基于公司在多领域0到1突破的潜力，维持“增持”评级。

●2024-08-30 安徽合力：电动化及国际化持续推进，经营业绩稳健增长 (财通证券 佘炜超,张豪杰)

●公司经营业绩稳健增长，盈利能力不断提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.94/18.78/21.77亿元，对应PE分别为8.93/7.58/6.54倍。维持公司“增持”评级。

●2024-08-30 柳工：半年报点评：半年报业绩优异，看好公司可持续高质量发展 (天风证券 朱晔)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.3、20.2、27.3亿元，yoy分别为+64.5%、+41.3%、+35.2%，对应PE分别为12.8、9.1、6.7倍；持续推荐，维持“买入”评级。

●2024-08-30 杰瑞股份：业绩符合预期，北美电驱压裂迎来行业拐点 (财通证券 佘炜超)

●公司是民营油服设备龙头，随着海外高端市场持续突破，相关订单逐渐落地，有望实现业绩稳步增长。预计公司2024-2026年归母净利润27.6/32.8/37.3亿元，对应当前PE为10.2/8.6/7.6倍，维持“增持”评级。

●2024-08-30 浙江鼎力：臂式拓展持续加快，二季度收入创新高 (财通证券 佘炜超,张豪杰)

●长期来看我们认为应从全球竞争力角度理解鼎力的价值，公司产品结构不断优化，市场竞争力逐步增强，未来高质量成长可期。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.99/27.23/32.82亿元，对应PE分别为10.92/8.82/7.32倍。维持公司“增持”评级。

●2024-08-30 天地科技：半年报：Q2业绩再创新高，专业化国际化驱动盈利提升 (海通证券 李淼,王涛,吴杰,朱彤)

●煤机行业有望迎来景气上行周期，公司作为行业龙头，有望显著受益。我们预计公司24-26年归母净利分别为27.9/32/36.5亿元，对应EPS为0.67/0.77/0.88元，参考可比公司，给予2024年12-14倍PE，对应合理价值区间8.09-9.44元，维持“优于大市”评级。

●2024-08-30 伟思医疗：2024H1基石业务稳健，医美板块未来可期 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2024-2026收入有望分别实现4.40亿元、5.32亿元和6.45亿元(前值为5.89亿元、7.41亿元和9.33亿元)，同比增速分别达到-4.8%、20.9%和21.2%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别实现1.41亿元、1.74亿元和2.11亿元(前值为1.70亿元、2.15亿元和2.72亿元)，同比增速分别达到3.5%、23.1%和21.6%。2024-2026年的EPS分别为1.47元、1.81元和2.20元，对应PE估值分别为16x、13x和10x。展望未来，公司持续改善产品结构，拓展在能量源器械领域的布局，看好公司在医美、康复、泌尿等多个领域的发力，维持“买入”评级。

●2024-08-30 柳工：海外业务稳步扩张，营收利润双增长 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为330.34、342.69、400.60亿元，EPS分别为0.70、0.91、1.25元，当前股价对应PE分别为13.3、10.1、7.4倍，给予“买入”投资评级。

●2024-08-30 中联重科：2024年中报点评：海外结构收入均向好，农机业务表现亮眼 (民生证券 李哲,罗松)

●考虑到公司在工程机械市场地位稳固，新兴业务开展顺利，海外市场持续开拓，我们预测公司2024-2026年利润分别为45.7、58.1、73.1亿元，对应PE分别为12、9、7倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-30 应流股份：半年报点评：“两业两机”再上新台阶，低空经济打开成长空间 (天风证券 朱晔)

●低空领域所处发展阶段具有一定的不确定性，我们下调了盈利预测，预计24-26年归母净利润3.98、4.79、5.99亿元(24-25年前值：4.20、5.24亿元)，对应PE为17.44、14.48、11.58倍，维持“买入”评级。