◆研报摘要◆

●2024-04-30 丽尚国潮：2023年年报及2024年一季报点评：业绩明显改善，期待后续稳步增长 (民生证券 刘文正)

●我们认为公司在国企改革提效、员工持股计划激发员工积极性以及新零售业务贡献增长动能的多重因素驱动下，业绩有望实现高增，预计公司24-26年营收9.66/10.46/11.24亿元，yoy+9.8%/8.2%/7.5%；归母净利润1.33/1.48/1.59亿元，同比+60.9%/11.6%/7.1%，对应PE为24/22/20X，当前估值区间处在合理水平，维持“推荐”评级。

●2022-10-26 丽尚国潮：新零售业务高速增长 (中信建投 刘乐文)

●专业市场经营业务稳定；新零售业务快速发展，品牌、品类双重扩张，预计新零售业务将成为公司业绩的新增长点。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.34、1.59、1.85亿元，对应PE分别为37X、31X、27X，给予“增持”评级。

●2022-10-24 丽尚国潮：新零售打开增长空间，疫情影响业绩承压 (华安证券 王洪岩)

●短期来看，公司通过调改、降低转租率等方式提升专业市场管理业务盈利能力，叠加疫情逐步好转，业绩有望实现稳定增长；中长期来看，公司培育新的国潮品牌、布局跨境电商赛道，有望实现业绩持续增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.21、0.18、0.20元/股，对应当前股价PE分别为31、36、32倍，维持“买入”评级。

●2022-08-24 丽尚国潮：员工持股计划绑定核心人才，助力业务发展 (华安证券 王洪岩)

●短期来看，专业市场管理业务贡献业绩主要增量，公司通过调改、降低转租率等方式提升盈利能力，叠加疫情逐步好转，业绩有望实现稳定增长；中长期来看，公司培育新的国潮品牌、布局跨境电商赛道，有望实现业绩持续增长。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.24、0.18、0.20元/股，对应当前股价PE分别为27、36、32倍，维持“买入”评级。

●2022-08-24 丽尚国潮：专业市场管理韧性较强，新零售营收增长显著 (华安证券 王洪岩)

●我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.24、0.18、0.20元/股，对应当前股价PE分别为27、36、32倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:零售业

●2024-05-05 良品铺子：积极调整，静待成效 (信达证券 马铮,程丽丽)

●我们预计公司2024-2026年摊薄每股收益分别为0.62元、0.78元、0.90元。公司对于当前消费环境认知深刻，且内部积极调整，供应链持续降本增效，为前端提供更具质价比优势的产品，看好公司调整成效，维持对公司的“买入”评级。

●2024-05-05 一心堂：2023年业绩短期承压，省外扩张&新业务布局可圈可点 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为204.53亿元、240.51亿元、280.5亿元，同比增速分别为18%、18%、17%，实现归母净利润分别为9.23亿元、11.01亿元、13.09亿元，同比分别增长68%、19%、19%，对应当前股价PE分别为14倍、11倍、10倍。

●2024-05-05 上海医药：业绩稳健增长，看好全年经营向好 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●我们预计公司2024–2026年实现营业收入分别为2863.95亿元、3187.20亿元和3553.27亿元，分别同比增长10.0%、11.3%和11.5%，归母净利润分别为50.57亿元、56.33亿元和62.80亿元，分别同比增长34.2%、11.4%和11.5%，折合EPS分别为1.37元/股、1.52元/股和1.70元/股，对应PE为13.1X、11.8X、10.6X。维持买入评级。

●2024-05-04 健之佳：年报点评：门店数量持续增加，股权激励彰显信心 (国联证券 郑薇)

●考虑到政策过渡期间行业发展存在不确定性，我们预计公司2024-2026年收入分别为112.51/140.86/176.93亿元，对应增速分别为23.90%/25.19%/25.61%；归母净利润分别为4.79/5.68/6.74亿元，对应增速分别为15.65%/18.43%/18.78%。公司深耕云南、立足西南、向全国发展，参考可比公司估值，给予公司2024年16倍PE，对应目标价59.51元，维持“买入”评级。

●2024-05-04 益丰药房：年报点评：业绩稳健增长，门店数量快速扩张 (国联证券 郑薇)

●考虑到政策过渡期间行业发展存在不确定性，我们预计公司2024-2026年收入分别为275/337/413亿元，对应增速分别21.93%/22.40%/22.49%；归母净利润分别为17.60/21.79/26.92亿元，对应增速分别为24.64%/23.81%/23.54%；EPS分别为1.74/2.16/2.66元，3年CAGR为24.00%。公司是国内药店龙头企业，精细化管理能力突出，参考可比公司估值，给予公司2024年32倍PE，对应目标价55.73元，维持“买入”评级。

●2024-05-04 三只松鼠：激励机制优化，向挑战目标迈进-三只松鼠股权激励及员工持股计划点评 (国海证券)

●目前公司改革进展顺利，发展势能足，两套激励方案彰显公司增长信心，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为102.35/133.20/155.99亿元，同比增加44%/30%/17%；归母净利润分别为3.58/5.06/6.76亿元，同比增加63%/41%/34%；EPS分别为0.89/1.26/1.69元，对应PE分别为28/20/15X，维持“买入”评级。

●2024-05-03 菜百股份：年报点评报告：24Q1业绩同增16%、持续高分红高股息，看好品牌夯实优势继续受益金价 (天风证券 何富丽,孙海洋)

●公司作为北京地区收入规模领先的黄金珠宝企业，在当地已经拥有较强的市场地位，同时也正通过线下直营+线上渠道加大外埠市场品牌影响力。我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为8.3/9.6/10.9亿元，分别对应14x/12x/11xPE，维持“买入”评级。

●2024-05-03 大参林：2023年年报&2024年一季报点评：门店持续扩张，高基数下业绩短期承压 (西部证券 杨欢)

●预计公司24-26年归母净利润分别为14.33/17.62/21.85亿元，分别同比增长22.8%/23.0%/24.0%，EPS分别为1.26/1.55/1.92元，目前股价对应估值分别为17.3x/14.1x/11.4x。考虑到公司为药店龙头，扩张战略稳步推进，维持“买入”评级。

●2024-05-02 重庆百货：Q1扣非净利率稳步改善，成功合并商社集团 (东北证券 李森蔓)

●公司为重庆地区领先的百货企业，区域优势地位稳固，有望凭借此前经验逐步向周边地区扩展，此外马上消费金融经营稳健，将持续为公司利润贡献显著增量。预计公司2024-2026年营收分别为198.28亿/206.11亿/214.18亿，归母净利润分别为14.39亿/15.69亿/16.79亿，对应PE分别为8倍/7倍/7倍。维持“买入”评级。

●2024-05-02 重庆百货：2024年一季报点评：高基数下收入有所下滑，扣非净利率增长经营效率提升 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司是低估值、高分红标的，公司分红率由2022年的31%提升至2023年的46%。随公司改造供应链及经营效率，有望进一步提升利润率；零售“六大卖场”和“硬折扣店”等尝试有望打开收入成长空间。我们维持公司2024-26年归母净利润预期为14.5/15.9/17.1亿元，同比增长10.2%/10.0%/7.5%，4月30日收盘价对应8/7/7倍P/E。维持“买入”评级。