长久物流(603569):继续开通海外新线路,助力国内汽车产业出海-跟踪点评

积极响应"一带一路"高质量发展,长久物流(喀什-塔什干)TIR线路顺利开通。此次发运是长久物流继打通吉尔吉斯斯坦比什凯克线路后的第二次TIR发运服务,此次运输由新疆喀什出发,经由伊尔克什坦口岸出境,途经吉尔吉斯斯坦奥什、乌兹别克斯坦安集延,最终抵达乌兹别克斯坦的塔什干,全程运距约980公里。长久国际公路业务线路已逐步覆盖中亚重点目的国家,未来将在中亚基础上,深入搭接远程路线,为建设中欧"第四物流通道"谋求更多有力解决方案,提升国际运输方式多样化建设水平,强化国际物流运输方案韧性。

   持续提高海外运输市场布局,助力国内汽车产业出海。电动智能技术带来的驾乘体验提升,以及产品竞争力和性价比带来的汽车出口增长的推动下,中国汽车市场表现超预期。公司凭借多年来在国际铁路、水运资源的布局,以及与全球战略合作伙伴现代格罗唯视的合作的不断升级,国际业务取得了长足发展,目前已经形成了国际"公铁水空"的多式联运体系,为客户提供更加丰富的一站式跨境物流解决方案。公司于2023年底新投资了7000RT的国际远洋汽车运输船"JIUYANGBLOSSOM"("久洋兴")轮,该船为我国引入的首艘大型汽车运输船,在12月投入运营;2024年4月,公司再次购买一艘6200RT的国际汽车滚装船,有望在Q3投入运营,再次为我国的汽车出口贡献新动能。

   滁州新能源产线持续投产,2GWh产能有望再增加。新能源业务主要利用公司多年积累的产业链优势,围绕汽车后市场,提供动力电池回收、逆向物流、梯次利用等服务及产品,推动动力电池回收渠道建设,打造动力电池回收综合利用及储能全产业链闭环,推动全球弱电网地区电气化进程。2023年,公司取得广东迪度控股权,在原有新能源危化品运输的基础上,进一步布局动力电池梯次利用、储能产品产能。目前预计一期产线今年年产能1.5GWh(一季度未投产),规划年产能2GWh。近期南非地区有去库存压力,但预计5月份能结束去库存。同时市场需求也在从户储向工商业储能转移,预计公司相关业务24存在潜在爆发空间。

   盈利预测:预计公司2024-2026年营业收入分别为59.60/70.02/81.80亿元,归母净利润分别为3.06/3.92/4.86亿元,维持"买入"评级

   风险提示:海外业务拓展不及预期、国内汽车市场竞争烈度加剧、财务数据预测不及预期