◆研报摘要◆

●2024-07-11 科大讯飞：收入、毛利预增，大模型升级应用持续落地 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为9.0、14.3和16.6亿元(考虑公司加大大模型投入，下修16-20%)，EPS为0.39、0.62和0.72元，对应PE分别为101X、63X和54X。公司加大认知大模型研发投入，人工智能国家队的地位有望夯实，维持买入评级。

●2024-07-08 科大讯飞：星火大模型V4.0全面突破，AI+赛道业绩增速亮眼 (国信证券 熊莉)

●在全球人工智能的浪潮下，公司作为我国人工智能龙头，核心源头技术优势突显，“平台+赛道”战略布局发展势头强劲，讯飞星火大模型的不断升级超越赋能各个赛道AI应用规模化落地，市场规模预计保持较快增长，公司业绩有望高速增长。预计公司2024-2026年归母净利润为9.05/19.35/29.55亿元，对应当前PE分别为110/51/34倍，给予“优于大市”评级。

●2024-07-04 科大讯飞：讯飞星火大模型V4.0发布，全面对标GPT-4 Turbo (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们认为，公司此次发布的讯飞星火大模型V4.0，实现了对GPT-4Turbo的全面对标，这标志着公司的大模型已经达到了世界领先的水平，而伴随模型升级，公司在AI2C(“个人空间”、讯飞晓医APP、星火智能批阅机等)、AI2B(星火汽车智能座舱、机器人超脑平台2.0、星火企业智能体平台等)端业务都有了一定的拓展和突破，而伴随未来讯飞星火大模型V4.0的持续发展，公司的相关业务拓展也有望持续加速。我们预计，公司2024-2026营收分别为226.22/266.97/323.31亿元，综合考虑，我们给予公司2024年动态PS5-6倍，对应6个月合理价值区间为48.93-58.71元，维持“优于大市”评级。

●2024-06-28 科大讯飞：讯飞星火V4.0全面对标GPT-4 Turbo，AI行业应用再次升级 (浙商证券 刘雯蜀)

●我们认为随着公司在AI大模型技术领域持续迭代，叠加AI+行业应用业务生态的不断完善，整体经营有望增长。我们预计公司2024-2026年实现营收243.10/293.80/350.22亿元，同比增速分别为23.71%/20.86%/19.20%，对应归母净利润分别为12.99/20.15/25.20亿元，同比增速分别为97.63%/55.13%/25.04%，对应EPS为0.56/0.87/1.09元，维持“买入”评级。

●2024-06-04 科大讯飞：大模型持续迭代，坚定投入AI赛道 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.54/10.42/12.39亿元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2024-07-19 通行宝：领先的智慧交通供应商，紧抓车路云产业机遇，股东优势显著 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为9.15/12.37/16.69亿元，归母净利涧分别为2.18/3.05/4.14亿元，EPS分别为0.54/0.75/1.02元，给予2024年动态PE45-50倍，6个月合理价值区间为24.15-26.84元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-07-18 宝信软件：稀缺的国产替代大央企，迎国产化风口 (开源证券 蒋颖)

●我们维持预计公司2024-2026年归母净利润预测分别为30.7/40.1/52.9亿元，当前股价对应PE为29.2/22.4/16.9倍，维持“买入”评级。

●2024-07-18 寒武纪：科技自立，成则大成-董事长提议公司回购股份·事件点评 (浙商证券 蒋高振)

●我们预计公司24-26年分别实现收入13.8亿、21.4亿、35.2亿，同比增速为95%、55%、65%；归属母公司股东的净利润(亏损)为-5.36亿、-3.15亿、1.75亿。7月18日收盘价对应24-26年PS估值分别为77、50、30倍，维持“增持”评级。

●2024-07-17 四维图新：车路云一体化落地加速，智驾业务进入快车道 (民生证券 吕伟,金郁欣)

●随着智能网联汽车准入和上路通行试点和“车路云一体化“试点不断扩大、行业标准不断清晰化、法律法规不断完善，以及渗透率的提升，我们认为会带来整体的投资性机会。四维图新从车、路、云、图端全面布局，并且与生态合作伙伴协同建设，助力智驾发展。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为36.78/48.22/65.87亿元，对应PS分别为4倍、3倍、2倍，维持“推荐”评级。

●2024-07-17 宝信软件：数智化改造可抵免税额，宝信国产智造需求提升 (开源证券 蒋颖)

●我们维持预计公司2024-2026年归母净利润预测分别为30.7/40.1/52.9亿元，当前股价对应PE为29.0/22.2/16.8倍，维持“买入”评级。

●2024-07-17 普联软件：H1业绩扭亏为盈，央企信创打开成长空间 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●随着公司新客户、新领域业务拓展的陆续推进，未来有望逐步优化运营模式、提高经营业绩。预计公司2024-2026年的EPS分别为0.83、1.04、1.31元，当前股价对应的PE分别为18.29倍、14.61倍、11.66倍，维持“买入”评级。

●2024-07-16 通行宝：业绩持续扎实增长，智慧交通路侧建设带来新空间 (招商证券 刘玉萍)

●公司业绩扎实增长，智慧交通运营管理系统新产品持续落地；智慧交通路侧建设机会有望进一步打开公司业务空间，拓展交通数据要素开发应用边界。预计2024-2026年公司净利润2.30/2.69/3.11亿元，对应2024-2026年PE35/30/26倍。维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-07-16 盛科通信：国产交换芯片龙头，高速率突破受益AI浪潮 (中泰证券 陈宁玉,王芳,杨旭)

●盛科通信是国产交换芯片龙头，持续加大研发投入丰富产品矩阵，发布Arctic系列交换容量最高达25.6Tbps，将提升产品ASP与高端领域竞争力，受益于AI算力高增长及国产化趋势，具有较大成长空间。我们预计公司2024-2026年收入为13.39亿/18.53亿/22.71亿元，净利润为-0.08亿/0.51亿/1.03亿元，EPS分别为-0.02元/0.12元/0.25元，对应2024年PS为11x，低于可比平均，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-07-16 久远银海：业绩短期承压，订单稳定增长 (中泰证券 闻学臣,何柄谕)

●我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为15.54/17.78/20.48亿元，净利润分别为2.00/2.30/2.72亿元，对应PE分别为28.1/24.4/20.7倍。考虑到公司业务成长性以及数据要素业务带来新的发展机遇，我们给予公司“买入”评级。

●2024-07-15 中科星图：收入高速增长，布局商业航天全产业链 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为4.78、6.63、9.10亿元，EPS为0.88、1.22、1.67元/股，当前股价对应2024-2026年PE为34.5、24.9、18.1倍，考虑公司在“数字地球”优势突出，维持“买入”评级。