沃尔核材(002130):传统业务盈利能力回升,新能源业务增长良好-2023年中报点评

风险因素:1)下游客户销量不及预期;2)电池涨价影响短期市场需求;3)行

  业竞争日益加剧风险;4)充电桩建设数量/进展不及预期;5)锂电隔热材料产

  销不及预期;6)消费电子持续低迷;7)原材料价格波动风险;8)公司新客户

  开拓不及预期。

   投资建议:公司传统板块下游需求呈现弱复苏,公司通过在高端市场持续国产替

  代,我们预计公司市占率将持续提升,后续将维持稳定增长;新能源业务(含连

  接器、充电枪、线缆等)自研优质产品放量,在行业持续高增的背景下持续放量,

  预计公司整体业绩将有望稳步增长。我们维持公司2023-25年归母净利润预测

  值为7.42亿/9.83亿/10.76亿元,对应2023-25年EPS预测值为0.59/0.78/0.85

  元,参考传统业务万马股份/长缆科技/宝胜股份2023年PE估值为19/16/16x

  (Wind--致预期),新能源业务参考永贵电器/泛亚微透为25/22x(Wind--致

  预期),我们给予公司2023年16倍PE估值,对应目标价9.6元/股,维持"买

  入"评级。