◆研报摘要◆

●2024-09-04 豪恩汽电：新能源汽车需求向好推动收入增长，利润端暂时承压或受下游竞争加剧影响 (华金证券 李蕙)

●我们预计2024-2026年营业总收入分别为14.34亿元、16.34亿元、18.57亿元，同比增速分别为19.3%、14.0%、13.7%；对应归母净利润分别为1.17亿元、1.30亿元、1.45亿元，同比增速分别为3.4%、11.1%、11.4%；对应EPS分别为1.28元、1.42元、1.58元，对应PE分别为37.0x、33.3x、29.9x(以9月3日收盘价计算)。首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2023-06-12 豪恩汽电：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●综合考虑业务与产品类型等方面，选取同行业中的德赛西威、华阳集团、均胜电子、路畅科技为豪恩汽电的可比上市公司；从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为176.76亿元，可比PE-TTM(剔除负值/算术平均)为38.67X，销售毛利率为19.22%；相较而言，公司营收规模低于行业平均，销售毛利率水平高于行业平均。

●2023-06-06 豪恩汽电：投资价值分析报告 (国信证券 唐旭霞)

●不采用超额配售情况下公司的远期公允价值区间为28.25-34.53亿元，对应2022年扣非前/后归母净利润的PE值为27-33/33-40倍，对应2023年预计归母净利润的PE值为38-46倍。截至2023年6月1日，C39计算机、通信和其他电子设备制造业最近一个月行业平均静态市盈率35.23倍。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-24 震有科技：半年报点评：半年报扭亏，海外市场与卫星通信加速突破 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,邵帅)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为11.1/13.3/15.3亿元，归母净利润为0.4/1.0/1.4亿元，对应PE分别为69/28/20x。近年来，受到海外派驻施工困难，部分国家客户回款较慢影响，公司盈利能力受到一定影响，我们一定程度上下修盈利预测。但长期来看，公司是中国通信核心网技术拥有者，同时积极布局卫星通信，海外电信订单加速复苏，归母净利润扭亏，经营情况持续好转，维持“增持”评级。

●2024-09-24 汇顶科技：新品及拓客进度顺利，降本增效成效显著 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为48.33、55.08、63.34亿元，EPS分别为1.47、1.63、1.93元，当前股价对应PE分别为39.1、35.2、29.8倍，维持“增持”评级。

●2024-09-24 高华科技：高可靠性传感器领先企业，军品+工业传感器两翼齐飞 (东北证券 刘俊奇)

●公司涉足的压力传感器、距离传感器、加速度传感器和温湿度传感器占工业传感器的市场比重达到48%。外资占据工业传感器主要市场，近年我国本土工业传感器市场份额虽然逐年上升，但是海外企业传感器的市场占比仍然达到60%以上，国产替代空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润为1.17、1.53和1.91亿元，对应PE值为31、24和19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-23 世华科技：电子复合材料国产替代领先企业，光电材料进入高速成长期 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋)

●由于22-23年消费电子整体需求低于此前预期，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润同比增长25.9/23.7/21.0%至2.43/3.01/3.65亿元(前值为2.86、3.46、4.18亿元)，对应PE分别为15/12/10倍，维持“优于大市”评级。

●2024-09-23 德邦科技：收购衡所华威，半导体胶材全覆盖 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级。看好公司在半导体封装材料领域实现平台化布局，凭借环氧塑封料业务实现业绩增长第二曲线。预计公司2024-2026年实现营收11.44/19.75/22.84亿元，归母净利润1.03/1.69/2.18亿元，对应EPS分别为0.72/1.19/1.54元。

●2024-09-23 通富微电：通富通达/通富通科进展顺利，聚焦存储/先进封装 (华金证券 孙远峰,王海维)

●考虑到通富微电在xPU领域产品技术积累，且公司持续推进5nm、4nm、3nm新品研发，凭借FCBGA、Chiplet等先进封装技术优势，不断强化与AMD等客户深度合作，叠加AI/大模型在手机/PC/汽车等多领域渗透有望带动先进封装需求提升。维持“买入-A”评级。

●2024-09-23 福晶科技：业绩环比改善，不断丰富产品矩阵体系 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为8.70、11.32、13.03亿元，EPS分别为0.50、0.61、0.74元，当前股价对应PE分别为44、36、30倍，公司作为光学元件领域的领先企业，准确抓住市场发展机遇，加大研发投入，随着公司产品矩阵体系的丰富和完善，以及核心技术的创新迭代，预计业绩将迎来增长，维持“买入”投资评级。

●2024-09-23 海格通信：业绩短期承压，持续加深北斗+卫星布局 (海通证券 张恒晅,余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为63.11亿元、78.21亿元、92.70亿元，归母净利润分别为7.68亿元、9.57亿元、13.03亿元，EPS为0.31元、0.39元、0.53元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间10.83-12.38元，“优于大市”评级。

●2024-09-23 协鑫集成：轻装上阵，N型大尺寸产能优势凸显 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为197.72/284.87/380.27亿元，对应增速分别为23.8%/44.1%/33.5%，归母净利润分别为0.77/4.03/6.21亿元，对应增速分别为-51.4%/425.9%/54.0%，根据9月20日收盘价计算，对应PE为136X/26X/17X。公司轻装上阵，N型大尺寸产能优势明显，光储协同发展可期，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-09-23 金溢科技：车路协同迎来加速期，公司产业链深度布局有望核心受益 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●公司深度布局车路协同产业链，预计将深度受益。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.78/1.14/1.48亿元，对应EPS分别为0.44/0.64/0.82元，给予公司2024年60-65倍PE，2024年合理价值区间为26.17-28.35元，给予“优于大市”评级。