◆研报摘要◆

●2024-04-30 珠城科技：家电连接器增长良好，静待新业务发力 (山西证券 潘宁河,高宇洋,王德坤)

●结合公司年报及一季报，我们调整公司家电连接器销量及单价，并基于此将2024-25E归母净利润上调2.4%、2.5%。预计公司2026年归母净利润为3.07亿元。考虑到公司成长能力良好，维持“增持-A”。

●2024-03-25 珠城科技：家电连接器迎国产替代，进军汽车打造二次增长曲线 (山西证券 潘宁河,高宇洋,王德坤)

●预计在家电连接器国产替代推进、新业务开发渐收成效的背景下，公司2023-25年归母净利润增速分别为40.0%、29.9%及21.2%。公司2023-25年PS、PE估值均低于可比公司约20%-30%。我们认为公司成长能力良好，估值偏低，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2023-09-15 珠城科技：汽车业务增速亮眼，发力打造第二增长曲线 (长城证券 邹兰兰)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司专注于电子连接器的研发、生产及销售，主要产品为家电连接器、汽车连接器及其他(光伏、储能及智能设备终端)连接器。公司作为国内家电连接器龙头，产品主要应用于消费类家电，同时以新能源汽车、光储领域作为公司未来的重要发展方向，打造第二增长曲线，有望带来增长弹性，我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.80亿元、2.22亿元、2.70亿元，EPS分别为1.84元、2.27元、2.76元，对应PE分别为19X、16X、13X。

●2023-09-03 珠城科技：新能源业务持续放量，盈利稳步提升 (东北证券 韩金呈)

●公司作为连接器行业的优秀企业，叠加进军光伏储能业务，未来有望充分受益下游需求放量，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润1.89/2.30/2.68元，对应PE为19/16/13倍。给予2024年盈利20倍PE估值，目标价为47元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-03-15 珠城科技：深耕白色家电连接器，新能源业务未来可期 (德邦证券 陈海进,陈蓉芳)

●我们看好珠城科技家电业务回暖和新能源业务拓展，预计公司22-24年实现收入10.66/14.11/20.27亿元，实现归母净利润1.14/1.74/2.36亿元，以3月14日市值对应PE分别为30/20/15倍。选取可比公司电连技术、徕木股份、合兴股份，可比公司对应22-24年PE均值为30/24/18倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-12 敏芯股份：压力类产品快速放量，声学传感器有望量价齐升 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.45/0.57/1.13元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间5.5-6.5倍，对应合理价值区间47.45-56.07元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-12 视源股份：AI教育赋能，海外自有品牌加速 (德邦证券 陈涵泊)

●我们预计公司2024-2026年将实现营收228.10、255.19、284.37亿元，同比增长13.1%、11.9%、11.4%；实现归母净利润14.03、16.79、19.76亿元，同比增长2.4%、19.7%、17.7%。考虑公司在全球板卡与IFPD领域的龙头地位，将持续受益于下游需求恢复和出海增长机遇，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-12 湖南裕能：磷酸铁锂龙头，纵向一体化持续推进 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为8.80、14.43、18.82亿元，同比-44.3%、+63.9%、+30.4%。公司作为磷酸铁锂龙头，参考可比公司给予公司2024年36-38倍PE估值，对应合理价值区间41.76-44.08元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-12 意华股份：2024年中报点评：24H1其他连接器及组件表现突出，国内业务较快增长盈利能力提升 (东方财富证券)

●公司全资子公司乐清意华新能源主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售。意华新能源长期致力于光伏支架核心部件业务，已经在国际市场获得较好的客户口碑，出货量实现了持续稳定的增长，其核心客户为全球光伏系统领域领先厂商NEXTracker，光伏跟踪支架领域排名第一。我们调整了盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收70.43/84.55/102.83亿元，实现归母净利润为3.66/4.83/6.27亿元，对应PE为17.80/13.50/10.39倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 长飞光纤：半年报点评：产品结构改善，Q2毛利率有所提升 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为131.74亿元、137.38亿元、143.39亿元，归母净利润分别为10.02亿元、10.39亿元、11.68亿元，EPS为1.32元、1.37元、1.54元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间20-22X，对应合理价值区间26.44-29.09元，“优于大市”评级。

●2024-09-11 卓胜微：2024年半年报点评：射频模组成长迅速，着力发展高端市场 (国联证券 熊军,王海)

●受射频前端行业景气度低迷，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为50.76/60.22/70.53亿元，同比分别增长15.95%/18.63%/17.12%；归母净利润分别为8.19/11.31/14.47亿元，同比增速分别为-26.98%/38.03%/27.92%，3年CAGR为8.84%；EPS分别为1.53/2.12/2.71元/股，对应PE分别为41x/30x/23x。鉴于公司是国内领先的射频前端企业且模组占比逐步提升，维持“买入”评级。

●2024-09-11 胜宏科技：AI HDI量产 (中邮证券 吴文吉)

●公司发布半年度业绩，上半年实现营业收入48.55亿元，同比增长32.29%；实现利润总额5.20亿元，同比增长44.37%，归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比增长33.23%。我们预计公司2024-2026年归母净利润11.4/16.0/19.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-11 领益智造：2024H1毛利率承压，看好端侧AI、折叠屏等新技术机遇 (中银证券 苏凌瑶)

●因2024年上半年公司毛利率承压，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现每股收益0.29元/0.45元/0.56元，对应市盈率23.2倍/15.1倍/12.0倍，维持买入评级。

●2024-09-11 移远通信：2024年中报点评：24H1紧抓物联网市场复苏机遇，业务多点开花 (东方财富证券 马行川)

●公司是全球领先的物联网整体解决方案供应商，拥有完备的IoT产品和服务，涵盖蜂窝模组(5G/4G/3G/2G/LPWA)、车载前装模组、智能模组(5G/4G/边缘计算)、短距离通信模组(Wi-Fi&BT)、GNSS定位模组、卫星通信模组、天线等硬件产品，以及软件平台服务、认证与测试、工业智能、农业智能等服务与解决方案。公司具备丰富的行业经验，产品广泛应用于智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧城市、无线网关、智慧农业&环境监控、智慧工业、智慧生活&医疗健康、智能安全等领域。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收171.48/210.18/255.20亿元，实现归母净利润为4.70/6.55/8.89亿元，对应PE为24.39/17.52/12.91倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 广和通：业绩有望企稳回升，发力机器人打造多元增长曲线 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●短期锐凌无线出表将对公司业绩造成不利影响，但笔电、CPE、支付等物联网下游的复苏和户外机器人等新市场的起量将助力公司迈入新阶段，我们预计公司2024-2026年归母净利润7.46/6.83/8.99亿元，同比+32.4%、-8.5%、+31.7%，公司估值处于历史较低水平，首次覆盖给予“增持-B”评级。