◆研报摘要◆

●2024-10-09 孩子王：合作辛选控股，发力直播电商 (财通证券 于健)

●公司为婴童产业链机会下的高弹性标的，有望受益政策推动，且业务边界不断拓宽，有望带来利润增量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.10/2.99/3.66亿元，对应PE59.2/41.7/34.0X，维持“增持”评级。

●2024-08-21 孩子王：2024年中报点评报告：加盟和改造稳步推进，乐友并表利润持续改善 (浙商证券 汤秀洁)

●公司为母婴零售领域龙头企业，独有大店模式稳定获新，加盟业态稳步推进，市场份额持续提升。同时具备规模优势，并已具备完善数字化供应链及深度捆绑的会员黏性，深耕母婴零售赛道，服务类业务共同驱动，具备长期投资价值。预计24-26年公司营收分别实现104.52/117.23/126.78亿元，同增19%/12%/8%；归母净利润分别实现2.17/2.86/3.67亿元，同增107%/32%/28%，当前市值对应PE为26/20/15X，维持“买入”评级。

●2024-08-21 孩子王：半年报点评：全渠道运营发力，多业态并行发展 (国盛证券 杜玥莹)

●参考公司2024年上半年业绩表现，我们预计公司2024-2026年营业收入97.6/105.5/113.9亿元，归母净利润1.81/2.87/4.06亿元，EPS分别为0.16/0.26/0.36元/股，当前股价对应PE分别为32.1/20.3/14.3倍，维持买入”评级。

●2024-08-20 孩子王：推进“三扩”战略，实施中期分红 (财通证券 于健)

●公司在全渠道融合、数字化赋能、会员运营等方面已经建立起较强的竞争优势，受益于行业供给侧的出清，公司市占率有望进一步提升。目前公司逐步发力母婴本地生活平台，打造儿童生活馆新业态，有望拓宽业务边界，带来利润增量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.10/2.99/3.66亿元，对应PE28.2/19.8/16.2X，维持“增持”评级。

●2024-08-16 孩子王：2024年半年报点评：Q2扣非利润稳健增长，开拓主品牌加盟业态进一步打开增量空间 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司是母婴渠道龙头，看好公司较强的全渠道运营能力、自有品牌持续提升、数字化建设驱动业绩增长、儿童生活馆及加盟新业务放量打开空间、供给端逐步出清拉动市占率提升，我们预计24-26年公司归母净利润分别为2.23/2.95/3.93亿元，同比增速分别为111.8%/+32.7%/+33.1%，对应PE分别为27X/20X/15X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:零售业

●2024-10-11 三只松鼠：盈利实现高增，坚定贯彻高端性价比战略 (华鑫证券 孙山山)

●公司“高端性价比”战略长期发展信心充足，通过SKU优化/打造爆款/加大费投等方式实现渠道扩张与品牌势能建设，高端性价比战略与全品类布局有望推动公司持续发展，保障业绩目标实现，预计2024-2026年EPS分别为0.89/1.15/1.54元，当前股价对应PE分别为27/21/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-11 三只松鼠：经营趋势向上，利润超预期 (信达证券 程丽丽)

●利润端，公司连续多个季度验证供应链和内部组织效率提升驱动盈利能力提升，看好后续盈利能力持续向上。我们预计公司24-26年公司EPS为1.05、1.47、2.05元/股，维持对公司的“买入”评级。

●2024-10-11 万辰集团：转让股权，强化绑定 (信达证券 程丽丽)

●此次股权转让及好想来品牌创始人增持充分表明实控人及核心管理团队对于未来的发展信心。我们预计公司24-26年每股收益为0.93、3.07、4.53元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-10-11 三只松鼠：Q3业绩超预期，改革效果进一步释放 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●鉴于公司Q3利润超预期，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为105.48、138.45、165.11亿元，归母净利润分别为4.14、5.45和7.02亿元，对应EPS分别为1.03、1.36和1.75元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为24、18和14倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-11 三只松鼠：24Q3预告点评：费率优化大超预期 (华安证券 邓欣)

●考虑到公司费率优化超预期，上调前期盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入104.07/138.91/177.45亿元，同比+46.3%/+33.5%/+27.7%；实现归母净利润4.07/5.81/8.61亿元(前值3.76/5.80/8.60)，同比+85.2%/+42.7%/+48.2%；当前股价对应PE分别为24.64/17.27/11.65倍，维持“买入”评级。

●2024-10-10 迪阿股份：业绩缩水一半，市值跌掉9成，600亿灰飞烟灭，50亿就不回购！迪阿股份：让老板独揽17亿分红怎么啦！ (北京韬联科技)

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●2024-10-10 三只松鼠：2024年前三季度业绩预告点评：盈利能力持续提升，多重动能集中释放 (银河证券 刘光意)

●预计2024~2026年归母净利润分别为4.0/5.6/7.5亿元，同比+82.6%/40.8%/33.2%，EPS为1.00/1.41/1.88元，对应PE为24/17/13X，考虑到下游渠道竞争与拓展节奏存在不确定性，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-09-26 百联股份：公司加快业态转型，上海消费券助力公司经营修复 (群益证券 赵旭东)

●若剔除上述影响，预计2024-2026年分别实现净利润3、4、5亿元，yoy分别为-17%、+31%、+15%，EPS为0.2、0.3元、0.3元，当前A股价对应PE分别为45倍、33倍、29倍，考虑到上海市消费券对公司业绩的推动，我们给予公司“买进”的投资建议。

●2024-09-24 永辉超市：第一大股东变更为名创优品子公司，资源协同提升差异化竞争力 (东北证券 李森蔓)

●公司为国内领先的超市连锁集团，具有庞大的门店规模优势，目前通过学习友商经验，不断优化供应链建设和产品结构，有望实现门店效益的稳步改善。预计2024-2026年营业收入分别为744.80亿/759.31亿/798.73亿，归母净利润分别为0.92亿/3.30亿/7.25亿，对应PE分别为223倍/62倍/28倍。维持“增持”评级。

●2024-09-24 永辉超市：名创溢价收购永辉29.4%股份，零售龙头携手开创新篇章 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计2024-2026年归母净利润各0.91亿元、3.56亿元、8.12亿元，同比增长106.9%、290.8%、128.1%；当前市值对应2023-2025年PS各0.28倍、0.28倍、0.27倍。考虑到公司净利率仍在修复初期，我们维持PS估值方式，给予2024年0.4-0.5倍PS，对应合理市值区间290亿元-363亿元，合理价值区间3.20-4.00元，维持“优于大市”的投资评级。