◆研报摘要◆

●2024-08-18 金龙鱼：量增价跌收入承压，利润延续边际优化 (华鑫证券 孙山山)

●根据半年报，我们调整2024-2026年EPS为0.57/0.71/0.84元(前值为0.77/1.00/1.13元)，当前股价对应PE分别为45/37/31倍，维持“买入”投资评级。

●2024-08-14 金龙鱼：24年中报点评：24H1主要产品销量小幅增长，业绩同比明显改善 (西部证券 熊航)

●根据上半年的经营情况，我们小幅下调盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为31.34/40.16/47.59亿元，同比+10.0%/+28.1%/+18.5%。原材料成本下行有望助力公司盈利能力改善，公司龙头地位稳固，维持“增持”评级。

●2024-05-19 金龙鱼：2023年报及2024一季报点评：厨房食品量利双增，2024Q1归母净利润同比+3.30% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠)

●公司作为厨房食品龙头，多元化发展值得期待，维持“买入”评级。考虑到经济向好和养殖回暖有望带动需求改善，我们上调公司2024-2025年盈利预测为35.42/38.28亿元(原预计为29.33/38.14亿元)，预测2026年归母净利润为40.40亿元，对应PE为48/45/42X。

●2024-05-03 金龙鱼：24年一季报业绩点评：主业短期承压，盈利能力稳健 (浙商证券 杨骥)

●未来，伴随央厨认知不断培育，叠加待落地产线竣工投产，业绩仍存提升空间，有望维持行业领先地位。我们预计2024-2026年公司营业收入增速分别为5.20%/7.60%/6.80%；归母净利润增速分别为7.61%/29.36%/14.00%；PE为56/43/38倍。维持“增持”评级。

●2024-04-30 金龙鱼：价格低位拖累营收，核心产品盈利能力提升 (华鑫证券 孙山山)

●公司作为厨房食品龙头，凭借供应链优势开拓央厨新蓝海，看好公司渠道下沉带来规模成长空间，随着市场需求回暖，业绩有望进一步恢复。根据一季报，预计2024-2026年EPS为0.77/1.00/1.13元，当前股价对应PE分别为41/31/28倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:农副食品

●2024-09-20 洽洽食品：推出股权激励，经营稳中有进 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司瓜子和坚果并驾齐驱发展，渠道精耕不断释放业绩增量，随着成本压力缓解，公司盈利能力有望边际改善。根股权激励计划考核目标，我们调整2024-2026年EPS分别为1.94/2.30/2.75(前值为1.94/2.20/2.48)元，当前股价对应PE分别为14/12/10倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-19 洽洽食品：【华创食饮】洽洽食品：底部激励，目标积极 (华创证券 欧阳予,范子盼)

●结合公司激励计划，我们略调整24-26年EPS预测至1.91/2.29/2.73元(原预测为1.78/2.12/2.50元)，对应PE估值13/11/9倍。考虑公司细分品类心智基础扎实，积极应对压力有望平稳穿越周期。当前公司股息率约5%，剔除现金及有息负债影响后PE仅10倍，给予目标价30元，对应24年PE约16倍，维持“强推”评级。

●2024-09-19 洽洽食品：高目标激励落地，剑指百亿征程 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●激励目标发布有望强化公司内部增长动能，我们上调24及26年盈利预测，预计24-26年EPS1.89/2.18/2.57元(前次1.88/2.20/2.49元)，目标价34.02元(前次33.84元)，维持“买入”评级。

●2024-09-19 千禾味业：中报点评：二季度收入承压，期待下半年经营改善 (东方证券 谢宁铃)

●由于需求端承压我们下调了收入预测及毛利率预测，预测公司24-26年EPS分别为0.54/0.62/0.65元(调整前24/25年为0.64/0.77元)，使用FCFF估值法，对应公司目标价12.39元，维持“增持”评级。

●2024-09-19 嘉必优：海外市场贡献1H24业绩增量，ARA增长势头较为强劲 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为5.71/7.12/8.68亿元，实现归母净利润分别为1.36/1.65/2.06亿元，对应EPS分别为0.81/0.98/1.23元，当前股价对应的PE倍数分别为17.6X、14.6X、11.6X。我们看好公司ARA在国际市场的推广及其新产品开发，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-19 洽洽食品：股票期权激励草案发布，彰显长期发展信心 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告和股票期权行权目标，我们下调公司24-25年营业收入77.24/86.51亿元的预测至75.54/85.97亿元，新增26年97.57亿元的预测；下调24-25年EPS2.06/2.37元至1.90/2.25元，新增26年EPS2.58元的预测；对应2024年9月19日收盘价27.30元的PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2024-09-18 龙大美食：2024H1业绩点评报告：24H1扭亏为盈，食品业务占比持续提升 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●考虑到当前猪价回升以及养殖板块实现盈利，公司盈利能力得到修复，我们上调此前盈利预测。预计2024-2026年收入分别为144.74/161.02/181.59亿元，同比分别为8.67%、11.25%、12.77%；归母净利润分别为1.06、2.11、2.78亿元，同比分别为扭亏为盈/99.49%/31.81%。预计24-26年EPS分别为0.10、0.20、0.26元，对应PE分别为66/33/25倍。

●2024-09-18 洽洽食品：2024H1业绩点评报告：短期业绩承压，盈利能力改善 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●考虑到公司业绩低于市场预期，我们略调整此前盈利预测。预计2024-2026年实现收入分别为74.55亿元/82.85亿元/91.42亿元，同比增长分别为9.54%、11.13%、10.35%；预计归母净利润分别为9.36、11.05、12.54亿元，同比增长分别为16.64%、17.98%、13.52%。预计24-26年EPS分别为1.85、2.18、2.47元，对应PE分别为14/11/10倍。

●2024-09-18 洽洽食品：激励提振信心，期待旺季来临-2024年股票期权激励计划（草案）点评 (银河证券 刘光意)

●调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为9.8/11.2/12.7亿元，同比+21.6%/14.8%/13.5%，EPS为1.9/2.2/2.5元，对应PE为13/11/10X，维持“推荐”评级。

●2024-09-17 天味食品：线上渠道高增，盈利能力提升 (华西证券 寇星,卢周伟,吴越)

●参考公司最新业绩公告，我们将公司24-26年营收分别为35.59/40.59/45.23亿元的预测下调至33.73/37.89/42.32亿元，将24-26年EPS分别为0.54/0.65/0.74元的预测下调至0.50/0.58/0.66元，对应9月13日收盘价8.56元/股，PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。