◆研报摘要◆

●2023-02-08 爱朋医疗：“疼痛管理+鼻腔护理”将助力公司驶入后疫情时代发展的快车道 (东亚前海 汪玲)

●考虑到后疫情时代公司核心产品的市场空间、竞争格局以及增长潜力，我们预计2022-2024年公司收入分别为3.59亿元、4.34亿元、5.51亿元，分别同比增长-22.10%、20.94%、26.73%；2022-2024年归母净利润分别为1022万元、7531万元、13334万元，对应EPS分别为0.08、0.60、1.06元/股。截至2023年2月7日收盘，当前股价对应PE分别为220.73X、29.96X、16.92X，可比公司2022-2024年平均PE为78.91X、57.19X、42.41X。首次覆盖，给予“中性”评级。

●2021-02-03 爱朋医疗：“疼痛管理+鼻腔护理”小龙头颇具特色 (开源证券 杜佐远)

●基于两个细分业务的行业景气度和公司的相对竞争优势，我们预计公司2020/2021/2022年分别实现营业收入4.44/5.79/7.41亿元，实现归母净利润0.94/1.15/1.42亿元，EPS0.90/1.10/1.36元/股，截至2021年2月3日收盘，当前股价对应PE分别为27.7/22.6/18.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-12-01 爱朋医疗：疼痛管理与鼻腔护理专家 (东莞证券 张孝鹏)

●公司是专业从事疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械细分领域龙头，未来五年目标是完成疼痛管理和鼻腔护理两个细分领域医疗器械产品和服务生态圈布局，并成为基于移动互联网的急慢性疼痛管理、鼻腔护理两个细分领域智能器械、系统集成和服务第一品牌，公司所在领域未来市场空间大，预计公司2020-2022年EPS分别为0.91元、1.12元、1.32元，对应PE分别为31倍、25倍和21倍，首次覆盖，给予谨慎推荐评级。

●2020-02-16 爱朋医疗：颇具特色的“疼痛管理+鼻腔护理”小龙头 (太平洋证券 杜佐远)

●预计公司19-22年收入分别为3.63/4.51/5.65/6.97亿元，增速分别为22%/24%/25%/23%，归母净利润分别为1.05/1.03/1.30/1.61亿，增速为50%/-2%/26%/22%。去掉2019年出售控股子公司上海贝瑞电子的影响，扣非归母净利润约0.82/1.00/1.26/1.57亿，增速约23%/22%/26%/25%。截止至2020年2月16日，公司的收盘价为45.46元，对应的2019年-2022年PE分别为34.51/35.66/28.23/22.76。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-02-09 爱朋医疗：疼痛管理领域先锋者，疫情有望普及鼻腔护理 (天风证券 郑薇)

●公司在疼痛护理领域优势明显，同时优先涉猎鼻腔护理领域。我们预计19-21年公司利润分别为1.06、1.15、1.45亿元，由于2019年非经常性损益较大，我们拆开非经常性损益来进行预测，预计19-21年扣非后归母净利润为0.82、1.10、1.40亿元，同比增长23.2%、33.2%、27.1%。2020年给予42X PE，对应目标价60.1元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2024-08-29 鱼跃医疗：24中报点评：高基数下业绩承压，海外提速 (德邦证券 周新明)

●考虑到公司24H1业绩承压，我们预计公司24-26年归母净利润为20.74/23.95/29.23亿元，当前市值对应PE为16/14/11倍，同时我们看好公司作为家用医疗器械龙头企业的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-08-29 伊之密：中报点评：营收业绩同步增长，主要产品盈利能力提升 (东方证券 杨震,刘嘉倩)

●我们根据上半年行业发展情况及公司经营情况略上调营收增速，根据中报数据及近期业务情况下调毛利率预测，预计24-26年公司EPS分别为1.31/1.62/1.95元(原值为1.36/1.66/1.97元)。参考可比公司24年15倍调整后平均市盈率，给予伊之密目标价19.65元，维持买入评级。

●2024-08-29 拓荆科技：2024年半年报点评：Q2业绩高增，平台化延展打开成长空间 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备交付节奏，我们维持公司2024-2026年归母净利润为8.3/11.8/14.1亿元，对应PE为41/29/24倍，维持“买入”评级。

●2024-08-29 拓荆科技：2024年中报点评：24Q2业绩增势强劲，新品拓展加速 (民生证券 方竞,张文雨)

●公司作为国内薄膜设备龙头，展现了较强的国产替代能力和收入增速，我们预计公司2024-2026年营收40.56/56.89/73.20亿元；归母净利润7.45/12.13/17.15亿元，对应现价PE分别为46/28/20倍。我们看好公司在半导体薄膜设备领域的领先地位，维持“推荐”评级。

●2024-08-29 中际联合：海外业务快速增长，盈利能力持续提升 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到上半年公司海外业务表现和国内外毛利率差异，上调盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.07/3.91，/5.30亿元(24-25年原预测值为2.51/3.22亿元)，当前股价对应PE分别为15/12/9倍，维持“优大于市”评级。

●2024-08-29 徐工机械：利润稳健增长，高质量发展步履坚定 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为966、1042.9、1158亿元，增速分别为4%、8%、11%，净利润分别为64.9、77、96.7亿元，增速分别为21.8%、18.7%、25.6%，对应PE分别为12.2、10.2、8.2倍。考虑到公司工程机械行业市场龙头地位，凭借国改盈利能力有望持续改善，维持买入-A的投资评级，12个月目标价为7.8元，相当于2025年12X的动态市盈率。

●2024-08-29 拓荆科技：2024年半年报点评：Q2业绩高增长，新品进展顺利 (国联证券 熊军,王海)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为39.67/53.56/69.56亿元，同比分别增长46.65%/35.01%/29.88%；归母净利润分别为7.71/11.33/14.27亿元，同比增速分别为16.30%/47.01%/25.95%，3年CAGR为29.13%；EPS分别为2.77/4.07/5.13元，对应PE分别为44x/30x/24x。鉴于公司是国内PECVD设备龙头且新业务有望延续高增长，维持“买入”评级。

●2024-08-29 安徽合力：2024年中报点评：电动化&国际化驱动业绩稳步增长，智能物流、维保业务打开第二成长曲线 (光大证券 陈佳宁,黄帅斌,李佳琦)

●公司业绩快速增长，盈利能力持续提升，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测15.9/19.1/22.3亿元，对应EPS分别为1.79/2.15/2.51元。公司有望深度受益于叉车行业国际化、锂电化进程，同时智能物流、维保业务有望为公司打开第二成长曲线，维持公司“买入”评级。

●2024-08-29 恒立液压：2024年中报点评：业绩稳步增长，多元化+国际化战略打开成长空间 (光大证券 陈佳宁,黄帅斌,李佳琦)

●公司业绩稳步增长，毛利率稳步提升，我们维持公司24-26年归母净利润预测28.5/33.8/39.7亿元，对应24-26年EPS分别为2.13/2.52/2.96元。公司通过非标与泵阀产品拓宽成长边界，有效降低单一行业波动影响，海外市场空间广阔；维持“买入”评级。

●2024-08-29 三友医疗：Q2经营拐点已至，看好长期发展空间 (中银证券 刘恩阳)

●预期公司2024-2026年归母净利润分别为1.19亿元、2.46亿元、3.31亿元，EPS分别为0.48元、0.99元和1.33元，PE分别为36.8倍、17.7倍、13.2倍，维持买入评级。