◆研报摘要◆

●2023-08-19 科创新源：2023年半年报点评：净利润扭亏为盈，看好热管理下一成长线 (民生证券 马天诣)

●公司通信、电力行业高分子材料业务护城河深厚，预计将维持较高毛利率；液冷板业务通过核心大客户认证，产能扩张顺利，业绩有望2023年开始充分释放；公司前瞻布局碳化硅衬底，有望受益于新能源汽车渗透率加速提升及半导体材料国产化率提升。我们预计公司2023-2025年营业收入6.75/8.21/9.29亿元，归母净利润0.19/0.22/0.29亿元，对应P/E117/102/77x。

●2022-01-29 科创新源：减值风险释放，液冷板产能持续扩充 (安信证券 张真桢)

●公司传统业务计提减值不改液冷板业务扩张势头，风险释放有利于公司轻装上阵促进业务转型。我们下调公司2021年盈利预测，维持2022-2023年盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入5.86、12.37、16.64亿元，预计2021-2023年净利润-0.2、1.11、1.38亿元。给予公司2022年45倍PE，维持目标价39.6元。维持“买入-A”评级。

●2021-12-28 科创新源：液冷板产能大规模扩张，前瞻布局碳化硅衬底 (安信证券 张真桢)

●我们预计公司2021-2023年营业收入6.16、12.4、16.6亿元，净利润0.34、1.11、1.38亿元，考虑到公司液冷板新产线竣工，下游需求旺盛增长势头强劲，我们给予公司2022年45倍PE，对应目标市值50亿元，对应目标价39.6元。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

●2021-10-19 科创新源：新建产线正在认证，股权激励彰显信心 (中航证券 邹润芳)

●科创新源在坚持主业的同时，深入布局液冷板和半导体材料产业，新增产线顺利建成投产，维持买入评级。我们预计公司2021-2023年的营业收入分别为5.15亿元、12.33亿元和13.73亿元，归母净利润分别为0.6亿元、1.3亿元、2.1亿元，对应2021-2023年的PE为66倍、32倍、21倍。

●2021-08-25 科创新源：蓄势待发，储能及新能源电池散热产品放量在即 (中信建投 阎贵成,武超则,刘永旭)

●今年下半年5G基站建设赶工，电力行业产品品类提升并实现大客户突破，公司业绩有望迎来拐点。公司储能与新能源液冷板放量在即，即将迎来业绩爆发期，系储能新能源液冷新星。引进战略股东布局半导体材料业务，“材料+散热”布局初步形成。我们预计公司2021-2023年营收分别为5.49亿元、12.85亿元、22.22亿元，归母净利润分别为0.63亿元、1.30亿元、2.10亿元，当前市值对应PE70X、34X、21X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2024-08-29 赛轮轮胎：半年报点评：24年H1归母净利润同比增长105.77%，看好新项目投产带来的成长性 (海通证券 刘威,孙维容)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.26、1.47、1.60元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2024年14-16倍PE，对应合理价值区间为17.64-20.16元，维持优于大市评级。

●2024-08-29 通用股份：海外双基地加速放量，Q2业绩同比高增 (开源证券 金益腾,龚道琳)

●公司业绩符合预期，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为6.12、9.33、12.48亿元，EPS分别为0.38、0.59、0.79元，当前股价对应2024-2026年PE为11.1、7.3、5.5倍。未来伴随公司各项目产能陆续释放，以及半钢胎产品占比提高带来的毛利率提升，公司业绩有望实现高速增长，维持“买入”评级。

●2024-08-29 福斯特：全球光伏胶膜龙头，有望穿越周期持续成长 (中原证券 唐俊男)

●目前光伏行业处于周期低谷阶段，市场出清持续进行。公司胶膜业务在同行业普遍亏损背景下仍取得较好的盈利水平，显著拉开与二三线企业规模和盈利差距。公司推出承载膜、皮肤膜和一体膜等迎合市场发展需求。同时，公司的光伏干膜和铝塑膜产品导入头部客户，逐步实现国产化替代，进入快速放量阶段。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2024-08-28 瑞尔特：半年报点评：期待自有品牌盈利改善 (天风证券 孙海洋)

●基于24H1业绩表现，以及考虑到行业竞争激烈及公司销售费用投放，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别2、2.6以及3.3亿(原值分别为2.9/3.5/4.0亿)，PE分别为14X、11X、9X。

●2024-08-28 肇民科技：项目量产收入稳增，盈利能力改善显著 (财通证券 余剑秋)

●公司管理能力优秀，产品优势稳固及在手订单充足，业务及盈利能力持续改善，我们预计公司2024-2026年实现营业收入7.76/9.97/12.64亿元，归母净利润1.51/1.91/2.47亿元，8月27日收盘价对应PE分别为20.2/15.9/12.3倍，维持“增持”评级。

●2024-08-28 福斯特：胶膜龙头地位稳固，新材料业务维持增长 (德邦证券 彭广春)

●公司作为光伏胶膜龙头企业，技术优势、规模优势领先，电子材料等业务打造新增长极，预计公司2024-2026年归母净利润为19.42/26.60/30.32亿元，当前股价对应PE为19.72/14.40/12.63元，维持“买入”评级。

●2024-08-28 恩捷股份：2024年中报点评：Q2新增费用影响利润，业绩基本符合预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑产品降价，我们下调公司2024-2026年归母净利润预期至6.9/10.5/18.4亿元(原预期9.0/13.4/23.1亿元)，同比-73%/+53%/+75%，对应PE为36/24/13倍，考虑到公司为隔膜行业龙头，远期利润增速有望修复，维持“买入”评级。

●2024-08-28 泛亚微透：核心产品表现亮眼驱动半年度经营业绩高增长 (东北证券 喻杰)

●随着新一轮汽车消费政策出台及航空航天等利基市场拓展，公司核心产品ePTFE膜相关业务有望实现稳步增长，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.34/2.04/2.59亿元，对应PE分别为13/8/7X，维持“买入”评级。

●2024-08-28 肇民科技：2024年中报点评：2024年H1归母净利润高速增长，丰富客户资源赋能公司快速增长 (国海证券 戴畅)

●考虑到国内外项目定点和新客户不断增加，新能源车业务持续突破，我们预计公司2024-2026年实现营业总收入8.33、10.51、12.51亿元，同比增速为41%、26%、19%；实现归母净利润1.58、2.02、2.45亿元，同比增速为52%、28%、21%；EPS为0.65、0.83、1.01元，对应当前股价的PE估值分别为19、15、12倍，维持“增持”评级。

●2024-08-28 通用股份：业绩高增，海外双基地持续发力 (国联证券 许隽逸,申起昊)

●公司海内外项目推进顺利，我们预计公司2024-2026年营业收入分别77/116/129亿元，同比增速分别为52%/51%/11%，归母净利润分别为6.6/10.8/13.4亿元，同比增速分别为204%/64%/24%，EPS分别为0.41/0.68/0.85元/股，当前市值对应PE分别为10.3/6.3/5.0倍，维持“买入”评级。