◆研报摘要◆

●2024-09-05 捷佳伟创：业绩维持高增，平台化布局助力长期展 (东北证券 高伟杰,刘俊奇)

●预计公司2024-2026年净利润分别为25.85亿，32.65亿和35.16亿，对应PE分别为6x、5x、5x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-29 捷佳伟创：业绩稳步增长，平台化策略构建新成长引擎 (财信证券 袁玮志)

●公司作为光伏设备龙头，技术实力强劲，在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单，且在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局，并积极开拓半导体设备业务以及海外市场，业绩稳定性较强。我们略微下调公司的业绩预测，预计2024-2026年归母净利润分别为25.21、33.68、38.73亿元，对应的EPS分别为7.24元、9.67元、11.12元，对应2024年8月26日股价，PE分别为6.33倍、4.73倍和4.12倍，给予25年7-9倍PE，目标价格区间为67.69-87.03元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-08-27 捷佳伟创：2024年半年报点评：Q2业绩同比高增，多元布局加速 (国海证券 姚健,杜先康)

●我们预计公司2024-2026年实现收入149.00、202.59、246.00亿元，实现归母净利润28.05、34.35、41.30亿元，现价对应PE分别为5、4、4倍，公司TOPCon整线供应能力国内领先，多点布局正加速形成，维持“买入”评级。

●2024-08-26 捷佳伟创：持续推进平台化发展，发布股份回购方案 (国信证券 年亚颂)

●考虑到光伏行业扩产放缓，竞争加剧，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为24.83/32.73/36.70亿元(2024-2026年原值为26.25/34.13/37.7亿元)，对应PE6/5/4倍，维持“优于大市”评级。

●2024-08-23 捷佳伟创：Q2业绩符合预期，回购计划提升EPS，彰显公司长期发展信心 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润25.3、28.4、18.1亿元，对应2024年8月21日PE估值为6.1、5.4、8.5倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-09-06 九阳股份：半年报点评：内销恢复性增长，食品加工机品类增长亮眼 (海通证券 陈子仪,李阳)

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●2024-09-06 科沃斯：半年报点评：降本取得成效，单季度利润率恢复至9% (海通证券 陈子仪,李阳)

●长期来看，扫地机与洗地机仍是有望不断上提渗透率的大单品，我们判断公司凭借品牌积累与龙头地位有望受益行业空间与行业增长，割草机等新品类培育亦有望逐步释放收入贡献。随着公司利润率逐步恢复，我们预计公司2024年实现净利润13.83亿元，给予24年20-25倍PE估值，对应合理价值区间48.6-60.75元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-06 科沃斯：2024年中报点评：持续发力海外市场，盈利能力稳步修复 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到公司新品降本及添可海外业务快速发展，调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润13.6/15.8/17.7亿(前值为12.2/15.4/18.7亿)，同比+122%/+16%/+12%，对应PE=18/15/14x，维持“优于大市”评级。

●2024-09-06 平高电气：半年报点评：盈利能力稳步提升，有望深度受益特高压及主网建设持续推进 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润12.50亿元、15.91亿元、19.20亿元。对应EPS分别为0.92元、1.17元、1.42元。参考公司行业地位，特高压加速推进对公司业绩的拉动及可比公司估值，给予公司2024年PE25-30X，对应合理价格区间23元-27.6元。维持“优于大市”评级。

●2024-09-05 德昌股份：“小家电+汽零”双轮驱动，受益于出海和国产替代 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●公司受益于吸尘器出口景气回暖，汽车EPS电机、制动电机国产替代，前瞻布局人形机器人领域。随着新客户、新产品持续开拓，未来业绩有望持续增长。我们预计2024-2026年营收分别为35.85、43.88、52.70亿元，同比增长分别为29.2%、22.4%、20.1%；归母净利润分别为4.17、5.19、6.38亿元，同比增长分别为29.5%、24.5%、22.9%；对应EPS分别为1.12、1.39、1.71元，对应PE分别为14.22、11.42、9.30。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-05 许继电气：上半年特高压确收淡季，降本增效成果初显 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到下半年特高压项目开始密集交付，公司持续降本增效，我们上修24-26年归母净利润为12.1/16.2/19.8亿元(原值为11.6/16.8/18.7亿元)，同比+20%/34%/22%，现价对应估值分别为25x、19x、16x，考虑到公司直流业务受益于特高压建设，成长空间广阔，给予25年25x PE，目标价为39.7元/股，维持“买入”评级。

●2024-09-05 格力电器：半年报点评：收入表现稳健，盈利能力持续提升 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司收入端表现稳健，利润率持续提升，稳健的业绩及低估值提供足够安全垫，展望下半年，我们认为龙头有望受益于以旧换新政策。我们预计公司24-26年实现归母净利310亿元、333亿元、354亿元，参考可比公司估值，给予2024年10-11倍PE估值，对应合理价值区间55-60.5元，“优于大市”评级。

●2024-09-05 TCL中环：半年报点评：Q2盈利阶段性承压，价格出现向好势头 (海通证券 徐柏乔)

●24-26年，我们预计公司归母净利润分别为-48.01/19.17/34.57亿元，对应EPS分别为-1.19、0.47、0.86元。参考可比公司PE均值，我们给予公司25年18-20倍PE，对应合理价值区间为8.53-9.48元，给予“优于大市“评级。

●2024-09-05 晶澳科技：半年报点评：Q2组件出货保持增长，成本控制和现金储备处于行业前列 (海通证券 徐柏乔)

●2024-2026年，我们预计公司归母净利润分别为-13.40/26.45/36.41亿元，对应EPS分别为-0.40、0.80、1.10元。参考可比公司PE均值，我们给予公司25年14-16倍PE，对应合理价值区间为11.19-12.79元，给予“优于大市“评级。

●2024-09-05 盛弘股份：24年半年报点评：充电桩业务收入高增，储能业务静待改善 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●考虑海外(美国)工商储需求恢复较缓以及国内储能市场竞争加剧，我们下修公司业绩，预计公司24-26年实现归母净利润分别为4.9/6.8/8.4亿元(前预测值5.7/7.5/9.2亿)，同比+23%/+38%/+23%，当前股价对应PE分别为13/9/7倍，维持“买入”评级。