◆研报摘要◆

●2024-09-03 九典制药：2024年中报业绩点评：利润高速增长，降本增效持续进行 (东北证券 刘宇腾)

●公司贴膏制剂管线丰富，我们预计公司2024-2026年营收分别为30.87、36.99、43.97亿，同比增速分别为14.65%、19.84%、18.85%，归母净利润分别为5.14、6.45、7.77亿，同比增速分别为39.71%、25.44%、20.32%，对应当前股价PE分别为20、16、13倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-08-30 九典制药：2024H1业绩点评：只要格局好，成长就还好 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●我们预测2024-2026年公司营业收入分别为31.1/36.65/43.73亿元，EPS分别为1.04/1.36/1.73元，2024/8/30收盘价对应2024年PE为21倍。考虑到洛索持续放量、酮洛芬未来放量弹性、公司净利率提升持续性，维持“买入”评级。

●2024-08-30 九典制药：利润端快速增长，贴膏制剂管线丰富 (德邦证券 周新明,吴明华)

●公司贴膏制剂管线丰富，持续加大研发投入。我们预测2024-2026年归母净利润为5.16/6.52/8.10亿元，对应PE估值20.5/16.2/13.1倍。维持“买入”评级。

●2024-08-27 九典制药：2024半年报点评：利润端维持快速增长，销售费用率显著下降 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●维持预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.12/6.93/8.65亿元，对应当前市值的PE为21/16/13倍。考虑到公司在研产品管线丰富，2024年起将陆续有产品获批上市，保障公司业绩长期增长，且仍存在费用率优化空间，利润业绩有望持续高增长。维持“买入”评级。

●2024-08-27 九典制药：销售费用端优化明显，业绩保持稳定增长 (华西证券 崔文亮)

●调整部分盈利预测，即维持公司2024-2026年营业收入分别为31.87/37.44/43.90亿元，调整2024-2026年EPS分别为1.05/1.37/1.73元(前值为1.47/1.93/2.44元)，对应2024年8月27日22.25元/股收盘价，PE分别为21/16/13倍，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-09-06 太极集团：上半年工业端高基数下维持稳定增长，Q2业绩短期承压 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●根据半年报情况，考虑到公司部分产品社会库存较高，公司业绩短期承压，我们下调了此前盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别156.5/174.6/193.3亿元(2024-2025前预测值为215.5/260.4亿元)，分别同比增长0.2%/11.6%/10.7%，归母净利润分别为9.4/12.4/16.0亿元(2024-2025前预测值为13.5/18.9亿元)，分别同比增长14.6%/31.9%/28.6%，对应估值为14X/10X/8X。我们维持“买入”投资评级。

●2024-09-06 迈威生物：2024年中报点评：迈利舒放量显著，Nectin-4 ADC进展迅速 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●根据公司24年中报，我们下调公司24-26年营收预测，预测公司24-26年归母净利润为-11.38/-9.18/-5.59亿元(原预测为-10.20/-5.94/-1.60亿元)，对公司自由现金流进行绝对估值，预测公司合理市值为120.94亿元，对应目标价为30.27元，维持“增持”评级。

●2024-09-05 诺泰生物：深度布局多肽领域，借GLP-1浪潮迎来收获期 (东吴证券 朱国广,张坤)

●我们预计公司2024-2026年总营收分别为16.4/23.3/30.8亿元，同比增速分别为58%/42%/32%；归母净利润分别为4.3/5.6/7.1亿元，同比增速分别164%/29%/27%。2024-2026年P/E估值分别为29/23/18X；基于公司1)多肽原料药迅速放量，新建产能即将投产；2)原料药制剂一体化发展，业务向下游延伸，光脚品种奥美沙坦酯氨氯地平片中标集采有望贡献业绩增量；3)积极发展CDMO业务，具备多肽与寡核苷酸研发平台优势；首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-05 悦康药业：24H1业绩符合预期，羟A等潜力单品即将进入收获期 (华源证券 刘闯)

●预计24-26年归母净利润分别为3.27亿元、4.28亿元、5.33亿元，同比增长77%、31%、25%，当前股价对应PE分别为26X、20X、16X。我们选取布局心血管领域中药注射剂及抗感染药物的信立泰、以岭药业和康缘药业作为可比公司，可比公司2024-2026年平均PE分别为28X/24X/20X。考虑到公司心脑血管、抗感染药物集采影响逐步消化，羟基红花黄色素A、通络健脑片等多款潜力大单品即将进入收获期，有望推动公司迈入新台阶，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-05 圣湘生物：业绩快速增长，分子诊断竞争力持续加强 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计2024-2026年公司总营收分别为15.60/21.35/27.33亿元，增速分别为54.94%/36.82%/28.03%；2024-2026年归母净利润分别为3.30/4.56/6.02亿元，增速分别为-9.19%/38.00%/32.09%。当前股价对应的PE分别为31x、22x、17x。基于公司分子产品布局完成，呼吸道产品渗透率不断提升，维持“买入”评级。

●2024-09-05 苑东生物：收入稳健增长，麻醉药管线持续丰富 (华源证券 刘闯,李强)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为2.8、3.4、4.1亿元，同比增长率分别为23.0%、20.2%、23.2%，当前股价对应的PE分别为23、19、16倍。选取人福医药、恒瑞医药、恩华药业作为可比公司，可比公司2024年平均PE为28倍，考虑到公司在高景气度麻醉产品线不断丰富，且出海有望即将兑现，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-05 金域医学：信用减值影响业绩，盈利能力环比改善 (国联证券 郑薇,许津华)

●考虑医疗行业外部环境影响，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为87.52/99.66/113.95亿元，同比分别2.49%/13.86%/14.35%；归母净利润分别为4.91/9.34/12.16亿元，同比增速分别为-23.67%/90.11%/30.24%。EPS分别为1.05/1.99/2.59元。鉴于公司为国内第三方医学检验中心龙头之一，长期受益外包率提升，规模效应有望持续显现，业绩有望稳健增长，维持“买入”评级。

●2024-09-05 智飞生物：HPV疫苗销售承压，带疱疫苗有望逐步放量 (国联证券 郑薇)

●考虑到公司上半年市场推广工作未达到预期，我们预计公司2024-2026年营收分别为407.30/408.33/416.91亿元，同比增速分别为-23.03%/0.25%/2.10%，归母净利润分别为54.57/60.91/71.71亿元，同比增速分别为-32.38%/11.62%/17.73%EPS分别为2.28/2.54/3.00元/股。鉴于公司为国产疫苗龙头，建议持续关注。

●2024-09-05 以岭药业：始终以疗效为导向，以创新为原则，以岭药业：Top2的实力引领中药创新，化药创新研发实力也不容小觑！ (北京韬联科技)

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●2024-09-05 安图生物：研发投入力度加强，助推公司中长期发展 (中原证券 李琳琳)

●展望未来，受到国内IVD集采以及DRG政策影响，预计24年免疫诊断和生化诊断试剂收入增速有望放缓，但随着公司研发项目落地带来未来产品线的丰富以及进口替代市场份额的增加，长期增长可期。预计公司2024年、2025年、2026年每股收益分别为2.59元，2.81元和3.55元，对应9月3日收盘价40.29元，动态市盈率分别为15.56倍，14.34倍和11.35倍，给予公司“增持”的投资评级。