◆研报摘要◆

●2022-03-02 中环环保：全年业绩符合预期，未来持续成长可期 (华西证券 晏溶)

●我们下调2022和2023年盈利预测，新增2024年预测，2022-2023年营业收入分别从19.83亿元、26.59亿元下调至14.57亿元、18.16亿元，分别同比增长25.0%、24.6%，2024年营业收入22.11亿元，同比增长21.8%；2022-2023年归母净利润分别从3.30亿元、4.32亿元下调至2.60亿元、3.30亿元，分别增长28.7%、27.1%，2024年归母净利润4.05亿元，同比增长22.7%；对应EPS为0.61元、0.78元、0.96元；PE为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2021-12-30 中环环保：战略布局光伏发电，积极探索绿色清洁新能源业务 (招商证券 朱纯阳)

●公司污水+固废双主业运营稳定，同时积极扩展光伏发电等新能源业务，预计业绩有望保持高增速。因此，我们预测公司2021-2023年实现归母净利润2.5/3.3/4.2亿元，对应的市盈率为13.9/10.5/8.3倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。

●2021-08-20 中环环保：财报持续稳健向好，垃圾焚烧发电成为业绩增长极 (太平洋证券 陶贻功)

●公司发布2021年中报，实现营收4.81亿元，同比增长41.63%，实现净利0.0.83亿元，同比增长57.46%。ROE(加权)同比下降约1个百分点至4.46%。经现净额-0.12亿元，净流出同比大幅减少82.95%。预计公司2021-23年净利2.30/3.05/3.76亿元，对应PE14/11/8.8倍。公司高增长可持续性强，维持“买入”评级。

●2021-08-19 中环环保：半年归母净利润维持高增，公司持续成长可期 (华西证券 晏溶)

●我们上调之前盈利预测，2021-2023年营业收入分别从14.40亿元、19.78亿元、26.45亿元，上调至14.61亿元、19.83亿元、26.59亿元，分别同比增长53.7%、35.8%、34.1%；2021-2023年归母净利润分别从2.39亿元、3.27亿元、4.31亿元，上调至2.53亿元、3.30亿元、4.32亿元，分别增长60.2%/30.4%/30.7%；对应EPS为0.60元、0.78元、1.02元；PE为13/10/8倍，维持“买入”评级。

●2021-04-27 中环环保：业绩延续高增长，垃圾焚烧迎爆发期、污水处理稳健增长 (太平洋证券 陶贻功)

●公司发布2021一季报，实现营收1.80亿元，同比增长76.27%%，预计公司2021-23年净利2.30/3.03/3.76亿元，对应PE16/13/10倍。公司高增长可持续性强，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:生态环境

●2024-08-26 瀚蓝环境：2024年中报点评：上半年现金流大幅改善，拟收购粤丰环保持续推进中 (浙商证券 谢超波)

●我们认为本次收购尚处于筹划阶段，现阶段盈利预测暂不将其纳入考量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.5/18.2/20.3亿元，对应每股收益为2.02/2.23/2.49元，当前股价对应PE为10.57/9.56/8.59倍，维持“买入”评级。

●2024-08-25 金科环境：2024年中报点评：在手订单同增46%期待执行加速，积极构建新水岛销售网络 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●污废水资源化专家，政策驱动&销售网络健全，新水岛需求有望加速。2024H1水处理技术解决方案项目进展放缓，在手订单充裕，期待后续执行节奏恢复，我们维持2024-2026年归母净利润预测0.94/1.25/1.62亿元，对应14/10/8倍PE，维持“买入”评级。

●2024-08-24 高能环境：半年报点评：收入大幅增长，期待资源化业绩加速释放 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司是固废处置领域领先企业，在固废危废资源化利用领域实现前后端一体化全产业链布局，随着资源化项目产能爬坡及运营稳定，业绩有望实现高速增长。我们预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润8.7/11.2/13.3亿元，对应PE8.1/6.3/5.3x，维持“买入”评级。

●2024-08-23 高能环境：24H1收入同比增加69%，期待资源化项目利润释放 (德邦证券 郭雪,卢璇)

●预计公司2024-2026年分别实现收入152.1/174.6/193.2亿元，同比增长44%、15%、11%；实现归母净利润9.2/11.1/12.7亿元，同比增长81.5%、21%、15%。维持“买入”投资评级。

●2024-08-22 城发环境：中报点评：固废运营增长，高速公路/工程承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●城发环境发布半年报，2024年H1实现营收28.91亿元(yoy-10.66%)，归母净利4.90亿元(yoy-17.44%)，扣非净利4.84亿元(yoy-17.45%)。其中Q2实现营收15.34亿元(yoy-10.59%，qoq+13.02%)，归母净利2.67亿元(yoy-6.86%，qoq+19.87%)。下调环保工程收入预测，我们预计公司2024-2026年归母净利10.79/11.73/12.78亿元(前值11.72/12.30/13.29亿元)，其中2024年环保业务/高速公路归母净利5.52/5.27亿元，可比公司24年Wind一致预期PE均值为10.0/11.7倍，考虑河南省外和海外环保业务拓展存在不确定性，给予环保业务/高速公路24年8.0/11.7倍PE，目标价16.48元(前值16.17元)，维持“买入”评级。

●2024-08-21 伟明环保：2024中报点评：环保稳定运营，设备收入增长带动公司业绩增长，静待新能源新材料项目投产 (东方证券 卢日鑫,周迪)

●上半年公司新材料设备业务表现亮眼，带动公司整体业绩提升。新能源新材料项目进度略慢于预期，年内有望形成收入和利润，综合两方面因素我们下调公司盈利预期。预计公司24-26年归母净利润预测分别为26.85/35.08/42.20亿元(原24-25年预测值为30.88/45.44亿元)，对应每股收益分别为1.58/2.06/2.48元(原24-25年预测值为1.81/2.67元)。参考可比公司估值，给予公司2024年16倍PE估值，调整目标价25.28元，维持“买入”评级。

●2024-08-20 倍杰特：Q2营收净利高增，拟中期分红4000万 (德邦证券 郭雪)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入为8.15亿元、9.42亿元、10.90亿元，增速分别达到24.8%、15.5%、15.8%，实现归母净利润分别为1.77亿元、2.11亿元、2.46亿元，增速分别达到69.8%、19.5%、16.8%，维持“增持”投资评级。

●2024-08-19 伟明环保：2024年中报点评：环保运营稳增，装备收入高增75%，新材料项目投产在即 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废运营稳健增长，装备产品范畴持续扩张，新材料项目进展顺利有望带来业绩增量。我们维持2024-2026年归母净利润预测27.74/36.12/45.14亿元，对应11/9/7倍PE，维持“买入”评级。

●2024-08-18 伟明环保：2024年中报点评：业绩符合预期，首期新材料项目投产在即 (浙商证券 谢超波)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.3/35.5/42.4亿元，对应每股收益为1.66/2.08/2.48元，当前股价对应PE为11.36/9.06/7.59倍，维持“买入”评级。

●2024-08-17 伟明环保：半年报点评：业绩持续高增，期待新能源材料项目落地 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司作为民营垃圾焚烧龙头，盈利能力优异，在手项目充沛支撑业绩增长，新能源项目有望打开业绩增量空间。我们预计公司2024-2026归母净利分别为28.6/37.3/47.5亿元，EPS分别为1.7/2.2/2.8元，对应PE分别为11.1X/8.5X/6.7X，维持“买入”评级。