◆研报摘要◆

●2024-08-28 英搏尔：24年中报点评：电源业务出货高增，结构变化毛利承压 (中信建投 许琳,屈文敏)

●公司2024年上半年在电源总成产品出货高增的带动下实现营收同比42%增长，上半年电源总成装机量为37.75万台，细分板块营收实现同比+132%快速增长，2024年上半年公司电源总成销量居国内Tier1供应商前3名。预计2024、2025、2026年归母净利润0.66、0.92、1.19亿元，对应PE49、35、27倍，给予“增持”评级。

●2024-03-31 英搏尔：2023年年报点评：盈利能力提升，培育低空飞行器增长新动力 (中信建投 吕娟)

●因此，我们预计2024-2026年公司净利润分别为68.45、126.39、161.49百万元，同比分别-16.89%、+84.66%、+27.77%，对应PE分别为64.07、34.70、27.16倍，维持“买入”评级。

●2023-10-23 英搏尔：2023年三季度报点评：Q3净利润超预期，盈利能力大幅改善 (中信建投 吕娟)

●公司自成立以来便专注于新能源汽车电驱动核心零部件研发、生产，在单管并联方案方面具有技术领先优势。展望未来，随着新能源汽车的快速发展，公司有望依靠更高性价比、更高能量密度的产品持续提升市场份额。预计2023-2025年净利润分别为59.91、99.86、138.29百万元，同比分别增长143.51%、66.69%、38.48%，对应PE分别为82.48、49.48、35.73倍，维持“买入”评级。

●2023-04-30 英搏尔：业绩短期承压，期待客户结构突破及行业格局向好 (东北证券 李恒光)

●预计公司2023-2025年归母净利润1.06/2.21/3.39亿元，EPS为0.63/1.31/2.02元，对应PE为45/21/14。给予“增持”评级。

●2023-04-24 英搏尔：2022年报及2023年一季报点评：把握总成化趋势，收入实现高增长 (信达证券 陆嘉敏)

●作为国内领先的电驱与电源供应商，公司有望持续受益于汽车行业电动化进程。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.35、2.27、3.46亿元，对应PE分别为34、20、13倍。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2024-08-30 长城汽车：24Q2业绩接近预告上限，现金流表现亮眼 (国投证券 徐慧雄,夏心怡)

●维持“买入-A”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为130.7、177.1、201.3亿元，对应当前市值PE分别为14.6、10.8和9.5倍。考虑到公司2024年新能源越野和出口业务增长下销量结构明显优化，盈利有望显著上行，我们给予公司2024年25倍市盈率，对应6个月目标价38.2元/股。

●2024-08-30 旭升集团：2024Q2业绩短期承压，集成化产品量产在即 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6.0、7.1、8.3亿元，对应当前市值，PE分别为14、12、10倍，维持“买入-A”评级，给予公司2024年20倍PE，6个月目标价12.8元/股。

●2024-08-30 伯特利：24Q2业绩符合预期，盈利能力环比改善 (国投证券 徐慧雄,李泽)

●维持买入-A投资评级，我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为11.7、14.3、17.4亿元，对应当前市值，PE分别为17.5、14.4和11.8倍。给予2024年30倍估值，6个月目标价57.9元。

●2024-08-30 长城汽车：坦克品牌及海外业务推升盈利，智能化领域发展提速 (开源证券 任浪)

●预计2024-2026年归母净利为144.3(+13.6)/167.4(+11.3)/198.0(+15.7)亿元，当前股价对应的PE为13.2/11.4/9.6倍，鉴于公司坦克品牌、海外业务持续放量、智能化领域取得重大突破，看好长期发展，维持公司“买入”评级。

●2024-08-30 伯特利：业绩稳健增长，新项目持续放量 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●公司作为线控制动领域国产龙头，技术领先优势明显，当前公司新增定点项目充裕。预计2024-2026年公司营收分别为96.21、124.07、154.83亿元，归母净利润分别为11.50、15.44、19.51亿元，对应PE分别为17.84、13.28、10.51倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 保隆科技：2024年半年报点评：2024H1业绩盈利承压，智能化业务持续放量 (东莞证券 尹浩杨,刘梦麟)

●公司是全球TPMS龙头企业，市场份额稳步增长。布局空气悬架及传感器等智能化产品，凭借国产替代背景叠加智能驾驶趋势加速，有望驱动公司开启二次增值曲线。预计公司2024-2025年的每股收益分别为2.35元、3.11元，当前股价对应PE分别为12倍、9倍，维持对公司“增持”评级。

●2024-08-30 比亚迪：2024年半年报业绩点评：2Q24业绩符合预期，新产品周期崭新开启 (光大证券 倪昱婧,孟祥庭)

●考虑到公司新能源市场的头部优势，我们上调2024-2026E归母净利润16.8%/27.7%/33.9%至393.9/472.8/539.2亿元。上调A股目标价至255.35元(对应19x2024EPE)，H股目标价至245.93港元(对应17x2024EPE)。维持A/H股“买入”评级。

●2024-08-30 伯特利：系列点评五：2024Q2业绩超预期，智能电动齐驱 (民生证券 崔琰,白如)

●公司客户和产品结构双升级，短期受益于EPB和线控制动等智能电控业务渗透率提升，中长期线控底盘有望贡献显著增量、墨西哥产能逐步爬坡、拟发行可转债新增产能带动公司规模持续提升，预计公司2024-2026年收入为98.80/130.75/170.89亿元，归母净利润为11.72/15.66/20.70亿元，对应EPS为1.93/2.58/3.41元，对应2024年8月29日33.82元/股的收盘价，PE分别为18/13/10倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-30 保隆科技：系列点评四：24Q2业绩承压，新兴业务加速起量 (民生证券 崔琰)

●公司传统业务全球市占率领先、基本盘稳固；公司新业务空气悬架、传感器、ADAS产品矩阵完整，不断获得新客户和新定点，打造公司新增长点。我们预计公司2024-2026年营收为71.1/91.6/115.2亿元，归母净利润为4.1/6.1/7.8亿元，对应EPS为1.92/2.88/3.69元。按照2024年8月29日收盘价28.03元，对应PE分别为15/10/8倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-30 长城汽车：系列点评十四：2024Q2盈利改善，高端+出海优化结构 (民生证券 崔琰)

●调整盈利预测，预计2024-2026年营业收入为2,367.8/2,687.7/2,956.5亿元，归母净利润为139.3/164.8/186.3亿元，对应2024年8月29日收盘价22.31元/股，PE为14/12/10倍，维持“推荐”评级。