◆研报摘要◆

●2023-04-22 透景生命：疫情扰动短期业绩，今年外部环境改善后有望恢复稳健运营 (太平洋证券 谭紫媚)

●基于公司核心业务板块分析，我们预计2023-2025年公司营业收入分别为9.39亿/11.86亿/14.74亿，同比增速分别为31%/26%/24%；归母净利润分别为1.81亿/2.36亿/2.99亿，同比增速分别为45%/30%/27%；EPS分别为1.10/1.44/1.82，按照2023年4月21日收盘价对应2023年21倍PE。维持“买入”评级。

●2022-11-03 透景生命：经营情况逐季改善，一体机拓展空白客户 (太平洋证券 盛丽华,谭紫媚)

●基于公司第三季度经营情况分析，我们调整盈利预测，预计2022-2024营业收入分别为7.87亿/10.08亿/12.70亿，同比增速分别为20%/28%/26%；归母净利润分别为1.57亿/2.06亿/2.67亿，分别增长-3%/31%/30%；EPS分别为0.96/1.26/1.63，按照2022年11月3日收盘价对应2022年24倍PE。维持“买入”评级。

●2022-10-30 透景生命：疫情扰动下增长稳健核酸前处理系统装机加速 (中泰证券 谢木青)

●根据三李报数据我们调整盈利预测，预计疫情反复可能对试剂产品销售造成扰动，设备毛利率或因市场党争，销售策略等有所调整，20222024年预计收入7.68、9.93、12.67亿元，同比增长17%、29%、28%，调整前8.2210.38、13.21亿元，预计归母净利润1.37、1.81、2.40亿元，同比增长-15%、32%、33%，调整前1.91、2.43、3.08亿元，对应EPS为0,84、1.10、1.46。考虑到公司流式荧光、核酸前处理一体机等装机量持续提升，长期有望带来试剂量的持续快速增长，维持“买入”评级。

●2022-08-24 透景生命：业绩短期承压，期待后续发力 (信达证券 周平)

●透景生命作为体外诊断领域的前列梯队，疫情致公司经营情况扰动较大，但看好其在新冠和多战线的产品布局，建议持续关注。

●2022-05-09 透景生命：年报点评：营销改革取得初步成效，业绩短期受疫情扰动大 (海通证券 余文心,郑琴)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.87亿元、2.48亿元、3.38亿元，同比分别增长16.0%、32.7%、36.2%，对应EPS分别为1.14元、1.51元、2.06元，参考可比公司，我们给予公司2022年16-20X PE，对应合理价值区间为18.23-22.79元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-09-12 华纳药厂：24H1业绩维稳，原料药保持高增长 (长城证券 于夕朦,高海飞,陈玥桦)

●上半年行业景气度承压，制剂业务销售不及预期，原料药保持稳健增长。研发产出节奏保持稳定，制剂和原料药品类持续拓展。下半年入院需求复苏有望助力收入增速回升。我们预计2024-2026年公司归母净利润2.62/3.19/3.76亿元，对应当前股价的预测PE为14/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-09-12 贵州三力：内生+并购双重发力，进一步提升股东回报 (华源证券 刘闯)

●预计24-26年归母净利润分别为3.27亿元、3.93亿元、4.82亿元，同比增长12%、20%、23%，当前股价对应PE分别为16X、14X、11X。我们选取呼吸领域产品线丰富的太极集团、康恩贝、方盛制药作为可比公司，可比公司2024-2026年平均PE分别为15X/12X/10X。考虑到公司核心产品开喉剑终端覆盖率持续提升且有望进入新版基药目录，外延并购产品放量可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-11 智翔金泰：赛立奇单抗获批上市，迈入商业化新阶段 (国信证券 张佳博,马千里)

●根据公司2024半年报及产品获批情况，我们对公司盈利预测进行调整，预计2024-2026年公司营收为0.83/2.51/6.18亿元(前值为1.38/3.00/7.49亿元)，归母净利润分别为-7.79/-7.26/-4.63(前值为-7.09/-6.00/-2.10亿元)，维持“优于大市”评级。

●2024-09-11 圣诺生物：深耕多肽产业链业务稳步增长，GLP-1肽原料药持续放量 (山西证券 魏赟)

●公司多肽原料药、国内制剂业务有望持续放量，我们预计2024-2026年营业收入分别为5.68/7.04/8.54亿元，同比增长30.6%/24.0%/21.2%；归母净利润分别为1.01/1.25/1.53亿元，同比增长42.9%/24.7%/22.3%，首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2024-09-11 美年健康：Q2收入正增长，期待下半年订单逐步释放 (财通证券 张文录)

●体检行业持续扩容，民营体检龙头有望持续获益，我们预计公司2024-2026年实现营业收入107.02/121.36/136.35亿元，归母净利润5.24/7.41/9.33亿元。对应PE分别为34.21/24.18/19.21倍，维持对公司“增持”评级。

●2024-09-11 博瑞医药：双靶点GLP-1领衔，由仿制向创新的蜕变 (德邦证券 周新明,陈进,李霁阳)

●预计2024-2026年公司将实现营收13.10/14.69/16.78亿元，同比增长11.03%/12.17%/14.21%，实现归母净利润2.12/2.51/3.15亿元，同比增长4.6%/18.8%/25.2%，参考行业内同类型公司平均估值情况，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-10 海创药业：氘恩扎鲁胺商业化在即，protac临床进展可期 (德邦证券 周新明,李霁阳)

●2024上半年无药品销售收入，销售费用576.9万元，同比增长280%；管理费用2136.7万元，同比下降46%；研发费用8792.4万元，同比下降41%；截止2024年6月30日，公司现金余额4.92亿元。公司核心产品即将上市，我们预计其25-26年收入为1.63、3.63亿元。维持“买入”评级。

●2024-09-10 云南白药：持续夯实主营业务，经营质量持续提升 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计，公司2024–2026年实现营业收入分别为419.51亿元、451.22亿元和486.76亿元，归母净利润分别为45.29亿元、50.13亿元和55.66亿元，分别同比增长10.6%、10.7%和11.0%，折合EPS分别为2。54元/股、2.81元/股和3.12元/股，对应PE分别为20.9x、18.9x和17.0x，维持“买入”评级。

●2024-09-10 太极集团：费用管控持续深化，看好H2恢复增长 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●过去两年，公司在业绩上的高增长及管理上的持续改善，符合我们2022年初对公司“困境反转，成长可期”的判断；我们认为，公司当前估值已经充分反映了经营的短期波动，而且短期经营波动并不会改变我们对于公司经营的长期判断。我们预计公司2024–2026年实现营业收入分别为157.87亿元、175.10亿元和194.20亿元，归母净利润分别为8.62亿元、10.78亿元和13.48亿元，折合EPS(摊薄)分别为1.55元/股、1.94元/股和2.42元/股，分别同比增长4.9%、25.1%和25.0%，对应PE分别为14.2x、11.4x及9.1x。维持“买入”评级。

●2024-09-10 东阿阿胶：H1业绩维持高速增长，改革红利加速业绩释放 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计，公司2024–2026年实现营业收入分别为55.50亿元、65.17亿元和76.45亿元，归母净利润分别为13.98亿元、16.84亿元和20.21亿元，折合EPS(摊薄)分别为2.17元/股、2.61元/股3.14元/股，对应PE分别为22.9倍、19.0倍及15.8倍，维持“买入”评级。