◆研报摘要◆

●2024-08-11 迈克生物：单二季度归母净利同比增长40%，自产试剂快速放量 (国信证券 张佳博,张超)

●维持2024-26年盈利预测，预计2024-26年归母净利润4.13/5.30/6.37亿，同比增速32.2%/28.3%/20.2%；摊薄EPS=0.67/0.87/1.04元，当前股价对应PE=18/14/11x。公司业务涵盖生化、免疫、血球等9大平台，各平台新品迭出，并大力推进全实验室智能化检验分析流水线，同时加速代理业务和直销转型分销的战略调整，维持“优于大市”评级。

●2024-08-03 迈克生物：流水线装机亮眼，逐步带动试剂放量 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为30.07/33.21/37.67亿元，同比分别+3.85%/+10.43%/+13.44%；归母净利润分别为3.70/4.94/6.80亿元，同比增速分别为18.36%/33.49%/37.66%。EPS分别为0.60/0.81/1.11元。基于公司流水线装机表现亮眼，业绩有望迎来拐点，维持“买入”评级。

●2024-08-01 迈克生物：中报点评：主业稳步向好，仪器出库表现亮眼 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●基于24年业绩(我们预测自产/代理板块净利润占比分别为89%/11%)，采用SOTP方法，考虑发光收入体量略低于主要对手，给予自产24年19xPE(可比公司Wind一致预期均值20x)、代理22xPE(可比公司Wind一致预期均值22x)，对应目标价13.79元(前值15.46元)，维持“买入”评级。

●2024-08-01 迈克生物：2024年中报业绩点评：24Q2利润高速增长，流水线驱动未来成长 (银河证券 程培,孟熙)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.51/5.64/6.97亿元，同比增长44.24%、24.99%、23.67%，每股EPS分别为0.74元、0.92元、1.14元，当前股价对应2024-2026年PE16/13/10倍，维持“推荐”评级。

●2024-05-14 迈克生物：持续推进战略转型，智能化检验分析流水线表现亮眼 (国信证券 张佳博,张超)

●考虑公司加速战略转型和行业政策环境的影响，下调2024-25年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-26年归母净利润4.13/5.30/6.37亿(2024-25年原为4.77/6.71亿元)，同比增速32.2%/28.3%/20.2%；当前股价对应PE=20/15/13x。公司业务涵盖生化、免疫、血球等9大平台，大力推进全实验室智能化检验分析流水线，同时加速代理业务和直销转型分销的战略调整，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-08-12 圣诺生物：国内领先的多肽药物龙头，原料药、制剂、CDMO业务协同发展 (海通证券 贺文斌,余文心,周航)

●我们预计公司2024-2026年，归母净利润分别为1.11、1.46、1.84亿元，同比增长58.1%、31.6%、26.0%：考虑到公司作为国内多肽药物龙头企业，产品具备出海竞争力，参考可比公司，我们认为考虑到以GLP-1相关产品为代表的多肽产品需求较为旺盛，我们给予其2024年30-35倍PE，对应每股合理价值区间29.78-34.75元，给予优于大市评级。

●2024-08-12 兴齐眼药：眼科药物领导者，低浓度阿托品放量可期 (开源证券 余汝意)

●公司专注眼科用药领域，是集研发、生产、销售为一体的眼科用药企业。公司产品包括延缓儿童近视进展药、干眼治疗药、眼用抗感染药、眼用抗炎/抗感染药、散瞳药和睫状肌麻痹药、眼用非类固醇消炎药、缩瞳药和抗青光眼用药等，剂型覆盖滴眼液、凝胶剂、眼膏剂、溶液剂等，品种丰富。我们看好公司发展，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.03亿元、8.24亿元以及14.30亿元，EPS分别为2.89元、4.72和8.20元，对应PE分别为42.2、25.8以及14.8倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-08-12 云南白药：内外兼修，铸就中药大健康龙头 (招商证券 许菲菲,梁广楷,欧阳京)

●我们看好公司四大事业群继续保持稳健增长，同时内生外延双轮驱动模式有望为公司带来新增长点。预计2024-2026年归母净利润为45.1/50.2/54.7亿元，同比增长10.1%/11.3%/9.0%，对应PE为21/19/17倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2024-08-12 天坛生物：血制品行业龙头，层析静丙有望放量 (华福证券 盛丽华)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.4/15.6/18.3亿元，归母净利润增速分别为21%/16%/18%。采用可比公司估值法，2024-2026年可比公司平均PE倍数分别为23X/20X/18X。我们认为，考虑到公司未来浆站数量和采浆量有望持续增长，层析静丙为代表的新产品有望持续增厚公司利润，且公司作为国内血制品龙头，有望享受一定的龙头估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-08-11 康恩贝：国资入主，聚焦主业，着力打造浙江省中医药健康产业主平台 (东吴证券 朱国广)

●公司持续夯实核心产品的市场份额，拓展产品管线，未来有望内生增长与外延整合齐发力。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-11 艾德生物：单二季度营收同比增长17.5%，与创新药企合作持续深化 (国信证券 张佳博,张超)

●考虑宏观环境和业务投入影响，略下调盈利预测，预计2024-26年归母净利润为3.19/3.93/4.82亿元(2024-26年原为3.26/4.05/4.95亿)，同比增长21.9%/23.2%/22.7%，当前股价对应PE23/19/15倍。艾德生物是肿瘤精准诊断领域的龙头企业，构建了从靶向治疗到免疫治疗的全方位伴随诊断产品体系，有望分享肿瘤精准治疗的时代红利，同时产品顺利实现出海，加速开拓国际市场，中长期发展空间广阔，维持“优于大市”评级。

●2024-08-11 马应龙：中药肛肠老字号，立足主业谋发展 (国元证券 马云涛)

●大健康类产品近年来发展也较为迅速。我们预计2024-2026年公司收入为33.89/36.51/39.11亿元，归母净利润为5.36/6.02/6.95亿元，EPS为1.24/1.4/1.61元/股，对应PE为20.84/18.58/16.1倍。首次覆盖，给予“买入”的投资评级。

●2024-08-11 凯因科技：2024年中报点评：凯力唯稳健增长，关注集采落地及研发进展 (民生证券 王班,王维肖)

●我们预计公司2024/2025/2026年的营收分别为16.25亿元/20.15亿元/25.66亿元，归母净利润分别为1.41亿元/1.83亿元/2.45亿元；对应PE分别为28倍/21倍/16倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-09 海普瑞：肝素原料药制剂一体化龙头，业绩有望企稳修复 (信达证券 唐爱金)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.3亿(考虑子公司君圣泰的股权处置投资收益2.5亿)、8.76亿、9.84亿；对应2024-2026年的PE分别为16、17、15倍。鉴于公司为肝素原料药制剂领域的龙头，以及海外市场制剂业务稳定增长，美国CDMO业务亮点突出，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-09 百济神州：2024年H1业绩快报点评：核心产品放量超预期，进入全球增长新阶段 (东吴证券 朱国广)

●考虑到公司成功实现单季经调整营业利润盈利，核心产品销售额持续高速增长，我们将2024/2025年的营业收入从243.94/317.12亿元上调至255.30/340.62亿元，预计2026年营业收入为423.83亿元。公司海外市场进一步打开，成长确定性较高，维持“买入”评级。