◆研报摘要◆

●2024-08-13 航天智装：2024年中报点评报告：轨道交通、航空航天、核工业三线发力，利润短期承压 (华龙证券 孙伯文)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.04/1.25/1.54亿元，对应2024-2026年PE分别为78.8.3/65.4/53.2倍。与可比公司臻镭科技(688270.SH)、中国卫通(601698.SH)、天银机电(300342.SZ)、华力创通(300045.SZ)2024-2026年133.1/85.4/59.9倍的平均PE相比，公司估值低于可比公司平均估值，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-09 航天智装：业绩符合预期，卫星互联网扬帆起航 (招商证券 王超)

●考虑到卫星互联网发展较为缓慢，我们下调了2024-2026年盈利预期，我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为0.99亿、1.15亿、1.37亿，对应估值86、74、62，维持“增持”评级。

●2024-04-29 航天智装：2023年报及2024年一季报点评：毛利率与净利率企稳，有望受益于航天市场扩容及产业园建设落地 (中航证券 张超,王宏涛)

●我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为16.12亿元、18.67亿元和21.73亿元，归母净利润分别为1.05亿元、1.23亿元及1.45亿元、我们维持“买入”评级，目标价为14.60元，对应20242026年PE分别为99倍，85倍和72倍

●2024-04-21 航天智装：利润保持稳定增长，有望乘卫星互联网东风实现业绩快速增长 (招商证券 王超)

●考虑到卫星互联网发展较为缓慢，我们下调了2024-2026年盈利预期，我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为1.09亿、1.32亿、1.59亿，对应估值64、53、44倍，维持“增持”评级。

●2024-01-11 航天智装：稀缺的宇航级控制系统标的，卫星互联网扬帆起航 (招商证券 王超)

●预测2023-2025年公司归母净利润分别为1.10亿、1.40亿和1.66亿元，对应估值71/58/47倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-08-14 星宸科技：2024年半年报点评报告：需求复苏支撑业绩增长，核心业务盈利能力提升 (华龙证券 景丹阳)

●智能安防为公司主业，收入占比超三分之二，在行业整体复苏背景下，预计全年维持上半年增速水平，收入同比增长10.5%，毛利率约为33.5%；视频对讲业务下游应用分散且广泛，上半年收入增速超70%，我们预计全年或持续放量，实现收入增速75%，毛利率45.16%。预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为2.77亿元、3.54亿元、4.45亿元，对应PE估值分别为49.3倍、38.6倍、30.7倍。我们选取与公司业务相近的全志科技、乐鑫科技、恒玄科技作为可比公司，考虑到公司视频对讲、智能车载等业务增速较快，具备一定业绩弹性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-14 兆驰股份：守主业强转型，双轮驱动长期发展 (天风证券 孙谦,宗艳,赵嘉宁)

●预计公司24/25/26年归母净利润为21.7/26.3/30.6亿元。结合ODM/LED产业链可比公司24年市盈率，给予公司电视ODM/LED产业链业务24年目标PE分别9x/23x，则对应24年目标市值339亿元，对应目标股价7.5元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-14 新洁能：二季度业绩超预期，下半年基本面持续向上 (浦银国际证券 沈岱,马智焱,黄佳琦)

●我们使用DCF估值，采用2.7%的无风险利率，并假设新洁能2028-2032年的成长率为15%，永久增长率为3%，WACC是9.0%。二季度公司每股转增0.4股，转增后公司的总股本增加至4.15亿股。我们得到目标价人民币38.7元，潜在升幅22%。

●2024-08-14 鹏鼎控股：稳健前行，端侧AI带来新机遇 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为37.45、44.03、47.93亿元，对应的EPS分别为1.62、1.90、2.07元，对应2024年8月13日收盘价PE分别为21.8、18.6、17.1x。维持“增持”评级。

●2024-08-14 智微智能：AI算力+AIPC+鸿蒙，打造业务新增长极 (国投证券 赵阳,杨楠,马诗文)

●智微智能作为新一代AI基础设施提供商，有望受益于算力、鸿蒙、AIPC等驱动，多产品线快速发展。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为41.93/50.18/58.94亿元，归母净利润分别为1.54/2.06/2.70亿元。首次覆盖给予买入-A的投资评级，6个月目标价为33.62元，相当于2024年55倍的动态市盈率。

●2024-08-14 工业富联：半年报点评：AI服务器需求增长强劲，24H1收入和净利润均创同期新高 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强,闫磊)

●综合公司最新财报，我们维持公司的盈利预测，预计2024-2026年公司EPS分别为1.29元、1.63元和1.93元，对应8月14日收盘价的PE分别为16.5X、13.1X和11.1X。我们认为公司业绩将稳健增长，维持“推荐”评级。

●2024-08-14 歌尔股份：2024年中报业绩点评：产品结构优化，AI时代成长可期！ (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好基于盈利能力修复、产品结构优化、产业趋势带来显著成长空间，略上调公司2024-2026年归母净利润预测25.2/35.1/46.6（前值为23/34/45）亿元，对应PE分别为28/20/15倍，维持“买入”评级。

●2024-08-14 工业富联：2024半年报业绩点评：AI服务器收入高速增长，算力时代弄潮儿 (民生证券 马天诣,方竞,谢致远)

●受益于数字经济浪潮下的算力需求增长和网络升级需求增幅较大，公司产品结构优化有望带来主营业务质量的全面提升和盈利水平的进一步优化，我们预计24-26年公司营业收入分别为5586/6522/7361亿元，归母净利润分别为260/365/419亿元；对应2024年08月14日收盘价，P/E分别为16x/12x/10x，维持“推荐”评级。

●2024-08-14 新洁能：新兴领域应用增加，业绩稳步增长 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为18.87亿元、23.46亿元、29.2亿元，归母净利润分别为4.54亿元、5.76亿元、7.32亿元，给予24年33倍PE，对应六个月目标价36.1元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-08-13 华测导航：半年报点评：中报快速增长基本面优异，业务边界不断拓展 (天风证券 唐海清,余芳沁,王奕红,缪欣君)

●公司海外市场拓展进入收获期，未来3-5年有望迎来持续高速增长；国内市场农机、3D导航、监测集成、低空业务有望再迎新机遇。我们预计公司24-26年净利润为5.94亿、7.81亿和10.13亿元，对应估值为26X/20X/15X，维持“增持”。