◆研报摘要◆

●2024-08-28 中泰股份：订单确认节奏致业绩短期承压，海外市场发力利润修复可期 (德邦证券 郭雪,卢璇)

●根据公司24H1经营情况，我们调整公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现营业收入为28.81亿元、33.99亿元、37.89亿元，增速分别为-5.5%、18%、11.5%。归母净利润分别为2.96元、4.05亿元、5.25亿元，增速分别为-15.4%、36.7%、29.8%。对应PE为12X、9X、7X。维持“买入”评级。

●2024-04-24 中泰股份：海外市场景气度持续，看好全年业绩增长 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11.6X、9.5X、8.3X。维持“买入”评级。

●2024-04-17 中泰股份：Q4利润超出预期，设备端毛利显著改善 (招商证券 胡小禹,吴洋)

●考虑到国内化工行业需求减缓，且中泰股份的新厂房投建需要较久的产能爬坡期，我们下调了公司24/25年的利润预期。我们预计公司24/25/26年有望实现4.89/6.08/7.15亿元的归母净利润，分别同比增长40%/24%/18%，对应到24年的公司动态PE仅为10.2倍。我们继续对中泰股份维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-17 中泰股份：设备业务归母净利润同比高增85%，新签订单创历史新高 (德邦证券 郭雪)

●根据公司2023年业绩情况，我们调整此前盈利预测，并新增2026年预测，预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11X、9X、8X。维持“买入”评级。

●2024-04-16 中泰股份：2023年报点评：装备逆势高增长，气体运营进入收获期 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.14、5.25、6.40亿元，对应PE分别为12.40倍、9.79倍、8.02倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:供水供气

●2024-09-04 深圳燃气：主业管道燃气量利同升，智慧服务成第二大毛利来源 (华源证券 刘晓宁,查浩,邹佩轩)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为15.18、16.49、18.00亿元，的预测。当前股价对应2024-2026年PE分别为12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2024-09-03 首创环保：中报点评：业绩稳增，H1共11个项目上调水价 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●首创环保发布半年报，2024年H1实现营收91.34亿元(yoy+3.35%)，归母净利9.16亿元(yoy+20.99%)，扣非净利8.32亿元(yoy+11.99%)。其中Q2实现营收47.81亿元(yoy+6.35%，qoq+9.83%)，归母净利5.54亿元(yoy+27.76%，qoq+53.37%)。1H24公司应收账款账面余额139.5亿(2023年末：120.4亿元)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.36、0.29、0.31元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为10.5倍，考虑公司龙头优势明显，积极推进上调水价，业绩成长性较高，给予公司25年12.6倍PE，目标价3.65元(前值3.44元)，维持“买入”评级。

●2024-09-03 深圳燃气：售气量保持稳健增长，顺价机制进一步理顺 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●公司售气顺价取得重要进展，自3月16日起，深圳市居民用气和工商业用气基准价格单价分别上调0.31元；深圳以外地区顺利完成去冬今春顺价，有序推进淡季顺价，安徽等地区建立天然气价格联动机制。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为17.25亿元、19.16亿元、21.53亿元，维持“买入”评级。

●2024-09-01 中原环保：业务结构优化，污水处理产能持续提升 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为77.52亿元、78.78亿元、79.80亿元，增速分别为-0.8%、1.6%、1.3%，归母净利润分别为11.43亿元、12.97亿元、14.07亿元，增速分别为32.9%、13.5%、8.5%，维持“增持”评级。

●2024-09-01 皖天然气：输售气规模稳增，业绩短期承压但中长期逻辑依旧稳健 (华源证券 查浩,刘晓宁,邹佩轩)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为3.70、4.37、5.01亿元的预测。当前股价对应2024-2026年PE分别为11、9、8倍。假设公司未来3年分红率45%，则当前股价对应2024-2026股息率分别为4.04%/4.77%/5.47%，维持“买入”评级。

●2024-08-31 兴蓉环境：2024年中报点评：财务费用&减值影响下业绩保持稳健增长，污水处理量价齐升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司掌握成都优质水务固废资产，在建项目集中于成都区域保障优质成长，长期自由现金流增厚及分红提升潜力大。考虑项目投运利息支出转费用化及应收减值的影响，我们将2024-2026年归母净利润预测从22.24/23.89/25.91亿元调降至20.79/22.80/24.89亿元，对应PE为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 新奥股份：积极推动降本增效，公司发展前景可期 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●公司长期深耕天然气行业，拥有庞大的客户池规模。当前公司积极推进国内资源聚合、扩大国际资源池，提高公司资源组合多样性。资源组合丰富多样有利于降低公司对单一供应方的依赖性，增强天然气供应与调剂的灵活性。另外，舟山接收站三期项目建设正有序推进，未来随着三期项目逐步建成投产，舟山接收站的处理能力将进一步增强，有望助推公司LNG外输及直销气等业务的开展。在我国天然气行业良性发展的背景下，公司发展值得期待。预计2024-2026年公司每股收益分别为1.96元、2.05元、2.14元，对应PE估值分别为9倍、9倍、8倍。维持公司“买入”评级。

●2024-08-30 恒通股份：2024年中报点评报告：陆港联运新模式开启，盈利能力提升 (浙商证券 宋伟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6、2.4、4.0亿元，同比增长33%、51%、69%，2023-2026年复合增速50%。对应PE分别为39、26、15倍，维持“增持”评级。

●2024-08-29 新天然气：马必区块量价齐升，收购新疆常规油气田前景广阔 (信达证券 左前明,李春驰)

●公司城燃业务也有望迎来毛差和气量的修复，从而实现业绩改善。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为12.8亿元、15.2亿元、17.1亿元，EPS分别为3.03/3.59/4.04元，对应8月28日收盘价的PE分别为10.75X/9.06X/8.05X，维持“买入”评级。

●2024-08-29 新天然气：2024年半年报点评：量价齐升推动盈利能力增强，收购加码未来成长可期 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●公司产量成长性较高，且储量丰富、新资源不断充实，我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为14.16/16.37/18.63亿元，EPS分别为3.34/3.86/4.39元/股，对应2024年8月28日的PE分别为10倍、8倍、7倍，维持“推荐”评级。