◆研报摘要◆

●2024-09-03 炬华科技：2024年半年报点评：电表收入稳健增长，毛利率大幅提升 (太平洋证券 刘强)

●国内外智能电表市场保持较高景气度，公司业绩有望继续实现稳健增长。预计2024-2026年，公司营收分别为22.31亿元、26.26亿元、29.42亿元，同比增速分别为25.93%、17.73%、12.03%；归母净利润分别为6.61亿元、7.75亿元、9.06亿元，同比增速分别为8.83%、17.21%、16.90%；EPS分别为1.29/1.51/1.76元，当前股价对应PE分别为11/9/8倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-08-29 炬华科技：2024年半年报点评：24H1业绩稳健增长，国外业务加速突破 (光大证券 殷中枢)

●2024年上半年公司电表业务稳健成长、国外业务加速突破，我们维持原盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为6.26/7.62/8.86亿元，对应24-26年EPS为1.22/1.48/1.72元，当前股价对应24-26年PE为11/9/8倍。公司作为国内智能电表头部企业，充分受益于国内电表需求增长机遇，同时积极开拓海外市场，未来具有较强成长动力，维持“买入”评级。

●2024-08-27 炬华科技：业绩快速增长，受益于电表替换与升级 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司披露上半年营业收入、归上净利、扣非净利润分别为10.15、3.41、3.67亿元，同比增长18.78%、10.94%、42.56%。估算公司2024-2025年归母净利润为6.97、8.78亿元，对应估值10、8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-06-24 炬华科技：受益于本轮国内电表更新置换，海外等业务贡献将加大 (招商证券 游家训,张伟鑫)

●公司经营效率高，受益于国内智能电表更新置换；同时，公司海外等业务在加快拓展，贡献会不断加大。维持强烈推荐评级。

●2024-04-25 炬华科技：季报点评：毛利率同比提升，扣非归母同比高增 (华泰证券 申建国,边文姣)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利6.16/7.25/8.75亿元，参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE12倍，考虑公司充电桩业务未来成长性较高，给予公司24年目标PE13倍，对应目标价15.73元(前值15.85元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:仪器仪表

●2024-09-03 永新光学：2024年中期报告点评：24H1业绩符合预期，条码扫描&激光雷达“永”毅突破 (德邦证券 陈蓉芳)

●我们认为公司高端光学显微镜业务有望加速拓展，同时医疗光学、自动驾驶及条码机器视觉多点开花，为公司光学元组件业务注入成长动力。预计公司24-26年实现营收10.26/13.50/17.99亿元，实现归母净利润2.60/3.44/4.79亿元，以9月2日市值对应PE分别为21/16/12倍，维持“买入”评级。

●2024-09-03 柯力传感：投并购进展顺利下半年有望发力，六维力/力矩传感器已多家送样 (国投证券 郭倩倩,赵梦妮)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.17/3.62/4.13亿元，同增1.5%/14.1%/14.2%，对应PE水平分别为20/18/16倍。考虑到公司传感器业务稳步扩张，积极布局机器人传感器，并成功研发多款六维力/力矩传感器产品，给予6个月目标价31.36元，对应2024年28XPE，维持“买入-A”评级。

●2024-09-02 蓝特光学：业务多点开花，业绩快速增长 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2024年~2026年收入分别为12.02亿元、15.73亿元、19.63亿元，归母净利润分别为2.99亿元、3.9亿元、4.71亿元，给予24年30倍PE，对应六个月目标价22.31元，首次给予“买入-A”投资评级。

●2024-09-02 鼎阳科技：高端产品占比持续提升，新一期股权激励彰显增长信心 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●鼎阳科技作为国内电子测量仪器领先企业，在拓展下游行业应用的同时，长期受益于基础工具链国产化和产业链升级带来的红利。我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为5.36/6.69/8.18亿元；实现归母净利润分别为1.48/1.96/2.50亿元，维持“买入-A”评级。考虑到公司短期的成长性以及长期的行业空间，给予6个月目标价27.9元/股，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-09-02 坤恒顺维：需求波动导致24H1承压，卫星等新兴下游业绩贡献呈增长趋势 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●坤恒顺维是我国高端无线电测试测量领域的先行者。公司产品专注高端市场，研发投入保持高强度，持续推出新产品，打开市场空间，驱动业绩中长期增长。考虑到股权激励带来的额外费用，我们预计公司2024-2026年的收入分别为3.13/4.11/5.44亿元，归母净利润分别为1.05/1.33/1.76亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为25.8元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-09-02 普源精电：仪器仪表系列报告：2024H1业绩承压明显，2024Q3以来经营趋势改善 (中信建投 吕娟,李长鸿)

●综合考虑耐数电子100%并表以及公司内生式增长，我们预计公司2024-2026年实现收入分别为8。37、9.90、11.64亿元，归母净利润分别为0.74、1.33、1.68亿元，同比分别变动-30.56%、+77.57%、+26.08%，对应2024-2026年动态PE分别为62.21、35.03、27.79倍，维持“买入”评级。

●2024-09-02 普源精电：24H1业绩承压，高端新品放量有望带来经营拐点 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司是国内电子测量龙头，历经20余年发展，已在品牌、渠道、技术等方面形成领先优势。作为“卡脖子”技术之一，电子测量仪器具备可观的国产替代空间，我们看好公司在行业红利加速释放的背景下，在未来较长的一段时间内持续发展。我们预计公司2024-2026年的收入分别为7.64/9.14/11.20亿元，归母净利润分别为0.89/1.23/1.74亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为28.8元，相当于2024年60倍PE。

●2024-09-02 蓝特光学：2024年半年报点评：业绩符合预期，玻非+AR晶圆接力微棱镜 (民生证券 方竞)

●预计24-26年归母净利润为2.7/3.8/4.8亿元，对应现价PE为27/19/15倍，考虑下半年为消费电子旺季，公司微棱镜产品的竞争力较强、规模效应逐步凸显，玻非和晶圆产品在手机和AR等领域技术积淀较久，看好其长期发展，维持“推荐”评级。

●2024-09-02 海兴电力：盈利能力表现优异，全球化部署持续推进 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●预计公司2024-2026年实现营业收入51.9/58.4/66.9亿元，同比增长24%/13%/15%；实现归母净利润11.7/13.5/15.8亿元，同比增长19%/16%/17%。当前股价对应PE分别为19/17/14倍。综合考虑FCFF估值和相对估值，我们认为公司股价合理估值区间为48.0-50.5元，对应2024年动态PE区间为20.1-21.2倍，较公司当前股价有4%-9%的溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-09-02 永新光学：2024年半年报点评：业绩符合预期，24H2静待显微镜复苏 (民生证券 方竞)

●考虑到24H1显微镜国产化不及预期且汇兑收益同比减少，下调盈利预测。预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.9/5.0亿元，对应现价PE为21/14/11倍，公司为显微镜国产化核心标的，且元器件多元布局，维持“推荐”评级。