◆研报摘要◆

●2019-07-16 迪森股份：拟回购股份彰显发展信心，关注C端新布局 (国海证券 谭倩,赵越)

●考虑“煤改气”行业回归理性，公司C端家用天然气壁挂炉销售受到拖累，业绩出现下滑；同时公司舒适家居布局仍处初期，我们期待其进一步的提升完善。暂不考虑公司股份回购影响，我们下调公司盈利预测，预计公司2019-2021年EPS分别为0.36、0.39和0.44元/股，对应当前股价PE分别为17.73、16.05和14.24倍，下调公司为“增持”评级。

●2019-04-25 迪森股份：2018年年报&2019年一季报点评：业绩低于预期，B端业务为未来发展重点 (光大证券 殷中枢,王威)

●由于“煤改气”进度降速，公司经营受到较大影响，故下调公司19-20年归母净利润至1.70/1.77亿元(原值为1.92/2.18亿元)，新增2021年归母净利润预测为1.81亿元，预计公司19-21年的EPS分别为0.47/0.49/0.50元，当前股价对应PE分别为17/17/16倍。“煤改气”工程的短期降温不改长期平稳推进趋势，公司B端和C端业务仍将持续受益，维持“增持”评级。

●2018-11-19 迪森股份：环保行业：迪森股份 (信达证券 范海波,吴漪)

●上半年，公司实现营业收入8.27亿元，同比增加10.93%；归属于上市公司股东的净利润9,079.23万元，同比增加3.31%；实现基本每股收益0.25元。根据公司当前股本，我们预计公司2018-2020年EPS为0.64元、0.74元、0.80元，维持“增持”评级。

●2018-11-12 迪森股份：环保行业：迪森股份 (信达证券 范海波,吴漪)

●业绩表现稳中向好，“煤改气”有望打开成长空间。“煤改气”持续推进，C端业务或将充分受益。根据公司当前股本，我们预计公司2018-2020年EPS为0.64元、0.74元、0.80元，维持“增持”评级。

●2018-11-02 迪森股份：2018年三季报点评：煤改气节奏放缓，业绩不及预期 (国信证券 陈青青,吴行健)

●由于煤改气进度低于预期，下调盈利预测，预计2018-2020年归母净利润为2.05/2.54/3.16亿，对应PE11.3/9.2/7.3倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电热供应

●2024-09-18 国投电力：引进社保战略投资，分红承诺上调 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持公司24-26年归母净利预测79/90/97亿元。基于24E火电归母净资产/清洁能源归母净利62.51/68.26亿元，参考火电/清洁能源可比公司24E PB/PE Wind一致预期0.94/19.4x，考虑公司清洁能源利润中有部分由新能源贡献，给予公司火电/清洁能源0.93/18.6x24E PB/PE，目标价17.81元(前值19.15元)，买入。

●2024-09-18 国投电力：引入70亿元社保资金，分红比例提升至55% (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放)

●各电源优势互补，项目规划及落地节奏带来成长持续性。预计2024-2026年实现营业收入623.93、667.37、695.96亿元，实现归母净利润77.40、87.56、94.08亿元，同比增长15.4%、13.1%、7.4%。对应EPS为1.04、1.17、1.26元，对应PE倍数14.8、13.1、12.2X，维持“增持”评级。

●2024-09-17 国投电力：引入社保推动合作共赢，提高分红彰显长期价值 (招商证券 宋盈盈)

●二季度以来雅砻江流域来水大幅改善，为公司全年业绩增长注入动力；煤价预计维持低位，公司火电盈利能力进一步修复；依托雅岩江布局水风光综合能源基地，新能源持续释放业绩；引入战投保障长期发展分红比例持续提升，彰显长期投资价值。维持公司2024-2026年归母净利润预期76.98、85.01、95.59亿元，同比增长14.8%、10.4%、12.4%；当前股价对应PE分别为14.9x、13.5x、12.0X，维持“增持”评级。

●2024-09-11 中国核电：半年报点评：H1收入同比+3.2%，四代核电高温气冷堆实现再突破 (天风证券 郭丽丽,裴振华)

●核电+新能源双轮驱动，公司具备稳定运营性和持续成长性。我们预计公司2024-2026年归母净利润为112、123、133亿元，同比+5.8%、+9.3%、+8.3%，对应PE分别为17、16、15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-09-11 太阳能：电价有所承压，装机规模持续增长 (国联证券 贺朝晖)

●短期新能源消纳或有承压影响利润，长期来看公司装机规模有望持续提升，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为92.61/95.27/96.70亿元，同比分别-2.93%/+2.88%/+1.50%；归母净利润分别为16.21/18.83/21.13亿元，同比增速分别为2.68%/16.18%/12.19%，3年CAGR为10.2%，EPS分别为0.41/0.48/0.54元/股，对应PE分别为9.8/8.5/7.6倍，建议关注。

●2024-09-09 龙源电力：半年报点评：风电业绩承压，资产整合推进 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●我们预计公司24-26年EPS为0.78/0.85/0.92元。可比公司24年平均PE13倍，公司作为绿电龙头，同时存在资产注入预期，可以给予估值溢价，给予公司24年20-22倍PE，对应合理价值区间15.6-17.16元，维持优于大市评级。

●2024-09-09 浙能电力：业绩表现较为稳健，盈利能力有所提升 (国信证券 黄秀杰,郑汉林)

●由于煤价下降影响，上调2024年盈利预测，新增2025-2026年盈利预测。预计2024-2026公司归母净利润分别为75.7/80.6/85.6亿元(2024年原预测值为26.8亿元)，增长率分别为16.1%/6.5%/6.2%；EPS分别为0.56/0.60/0.64元，当前股价对应PE为10.7/10.0/9.4X。给予公司2024年11-12xPE，公司合理市值为833-908亿元，对应6.21-6.77元/股合理价值，较目前股价有3%-13%的溢价空间，维持“优于大市”评级。

●2024-09-09 申能股份：分红收益季度扰动，稳定资产高股息具备配置价值 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●结合公司上半年经营情况以及电力市场情况，我们调整公司2024-2026年归母净利润分别为37、39、41亿元（前值为43、47、50亿元），对应2024-2026年PE分别为10、10、9倍，维持“买入”评级。

●2024-09-09 华电国际：煤价下行贡献主要利润增量，24Q2经营净现金流同比+104.30% (兴业证券 王禹萱,蔡屹)

●维持“增持”评级。公司当前计划完成集团火电资产注入与8.18亿元的中期分红，结合行业基本面提升，我们持续看好公司发展，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为65.12、71.15、74.09亿元，分别同比+44.0%、+9.3%、+4.1%，对应9月6日收盘价PE估值分别为8.5x、7.7x、7.4x。

●2024-09-08 穗恒运A：上网电量稳步增长，投资收益及电价下降致业绩承压 (德邦证券 郭雪,卢璇)

●公司聚焦能源主业，顺应国家能源发展战略，积极响应“碳达峰，碳中和”号召。我们根据公司实际运营情况，调整公司盈利预测，预计2024-2026年，公司收入分别为50.28亿元、62.81亿元、70.53亿元，增速分别分别为-9.7%、31.9%、20.3%，维持“增持”评级。