◆研报摘要◆

●2023-10-23 方直科技：Q3业绩承压，第二增长曲线“AI+教育”成长可期 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司在保持自身传统教育资源优势的前提下，将持续深耕人工智能及数字化建设，为新式教育模式赋能。提前布局的木愚科技有望成为公司转型升级，实现业绩增长的重要驱动力，我们看好公司发展，预测公司2023-2025年营业收入为1.29亿元、1.55亿元及1.89亿元，归母净利润0.32亿元、0.39亿元及0.47亿元，对应PE53X、44X及37X，维持“买入”评级。

●2023-09-07 方直科技：Q2收入增速转正，发力AI+教育成果已现 (长城证券 侯宾)

●我们预计公司在保持自身传统教育资源优势的前提下，将持续深耕人工智能及数字化建设，为新式教育模式赋能。提前布局的木愚科技有望成为公司转型升级，实现业绩增长的重要驱动力，我们看好公司发展，预测公司2023-2025年营业收入为1.29亿元、1.55亿元及1.89亿元，归母净利润0.32亿元、0.39亿元及0.47亿元，对应PE53X、44X及37X，维持“买入“评级。

●2023-05-18 方直科技：传统教育资源打底，打造人工智能、数字化新式教育 (长城证券 侯宾)

●我们预计公司在保持自身传统教育资源优势的前提下，将持续深耕人工智能及数字化建设，为新式教育模式赋能。提前布局的木愚科技有望成为公司转型升级，实现业绩增长的重要驱动力，我们看好公司发展，预测公司2023-2025年营业收入为1.29亿元、1.55亿元及1.89亿元，归母净利润0.32亿元、0.39亿元及0.47亿万元，对应PE83X、69X及57X，首次覆盖给予“买入“评级。

●2017-01-19 方直科技：专注在线教育，定增完善产品集群，并购切入细分领域 (海通证券 钟奇)

●公司未来看点：1)定增项目落地，未来涉足教育信息化，业绩增长预期强。2)持续深入布局教育产业可期。试水教育信息化仅是开始，在布局IT培训业务后，未来持续外延布局预期强。3)公司市值较小，属于教育领域规模最小的公司之一，未来深入布局教育产业，预计业绩大幅增长情况下，公司股性强弹性大。预计信息化业务，今年有望覆盖800所学校，以每所学校贡献净利润5万元测算，17教育信息化业务有望贡献4000万元利润。以公司内生增速15%测算，原有业务业绩为3000万元，合计7000万元。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.16元、0.40元和0.53元。教育行业内，如邦宝益智、勤上光电2017年PE估值一致预期为66倍、56倍，我们给予公司2017年65倍PE估值，目标价为26.00元，首次给予“买入”评级。

●2015-10-26 方直科技：三季报点评：业绩符合预期，转型在线教育加速 (国联证券 牧原)

●预计2015-2017年EPS为0.14、0.17及0.19元，对应当前股价的PE分别203、166及152倍，看好公司教学研云平台与同步资源学习系统两大教育云平台前景，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2024-08-23 中望软件：2024年半年度报告点评：营收实现稳健增长，不断夯实技术根基 (国元证券 耿军军)

●考虑到上半年的经营情况，调整公司2024-2026年的营业收入预测至9.77、11.68、13.75亿元，调整归母净利润预测至0.77、1.02、1.29亿元，EPS为0.64、0.84、1.07元/股，对应的PE为99.85、75.65、59.71倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-08-23 润泽科技：AIDC业务持续高增，夯实三大领先地位 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●润泽科技是国内超大规模数据中心运营商，采用园区型集中式的开发模式，与运营商展开长期合作，业务布局涵盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈、西部地区、海南等六大区域，兼具区位、规模、客户、运维四大优势，紧抓AIDC和液冷的产业新趋势，夯实IDC领先、液冷领先和AIDC领先的三大行业领先地位，有望充分受益于智算产业的发展。我们预计公司2024/25/26年实现营业收入74.23/90.37/102.20亿元，实现归母净利润22.64/33.06/38.54亿元。维持“买入-A”的投资评级，给予6个月目标价32.89元，相当于2024年25倍的动态市盈率。

●2024-08-23 金山办公：加速订阅转型，AI商业化稳步推进 (德邦证券 陈涵泊)

●我们认为，AI技术有望提升了用户对办公软件的依赖度和付费意愿，信创推进利好公司机构业务发展。我们预计，公司2024-2026年收入为52.45/65.85/83.15亿元，归母净利润为14.75/18.41/24.01亿元，EPS为3.19/3.98/5.19，维持“买入”评级。

●2024-08-23 中控技术：2024年中报点评：剔除GDR汇兑损益后盈利能力提升明显，持续打造新的增长点 (中信建投 吕娟,于芳博,应瑛)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为13.00、15.63、18.13亿元，同比分别增长17.97%、20.22%、15.99%，对应PE分别为22.41、18.64、16.07倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 科大讯飞：收入稳健增长，星火大模型持续迭代 (财通证券 杨烨,李宇轩)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入235.20/272.60/328.84亿元，实现归母净利润3.65/8.22/11.93亿元。对应PE分别为210/93/64倍，维持“增持”评级。

●2024-08-23 理工能科：业绩同比翻倍，电网业务高速成长 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司主营业务稳健，油色谱仪产品有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.71、16.10、18.55亿元，实现归母净利润3.32、4.29、5.43亿元，对应PE为17x、13x、10x，维持“增持”评级。

●2024-08-23 鼎捷软件：2024年中报点评：业绩稳健增长，把握AI应用和出海新机遇 (东北证券 陈俊如)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为1.87、2.34、2.96亿元，增速分别为24.50%、25.33%、26.37%，给予“买入”评级。

●2024-08-23 广联达：2024年半年报点评：提质控费效果逐步显现，看好公司业务高质量发展 (光大证券 刘凯,颜燕妮,白玥)

●考虑房建行业景气度低迷影响，下调2024-2025年归母净利润预测值至5.85/8.26亿元(调整幅度-64.6%/-60.27%)，新增26年归母净利润预测值10.06亿元。2024-2026年EPS分别为0.35/0.50/0.61元，对应PE为27x/19x/16x，维持“增持”评级。

●2024-08-23 广立微：中报点评：软件业务放量有望带动营收高增长 (华泰证券 谢春生,林海亮)

●预计公司24-26E EPS分别为0.73、1.09、1.66元(前值1.01、1.53、2.29元)。采用分部估值法，软件业务可比公司平均25E13.2x PS，考虑到24-25年软件业务营收CAGR为118%，高于可比公司均值26%，给予软件业务25E18.5x PS；测试机业务可比公司平均25E23.0x PE，给予25E23.0x PE。综上，给予公司25年目标市值108.6亿元，对应目标价54.30元(前值64.19元)，“买入”。

●2024-08-23 东方电子：2024年半年报点评：24H1业绩符合预期，盈利能力保持稳定 (民生证券 邓永康,李佳)

●公司立足电力调度基本盘，受益电网投资加速趋势，发力配用电增量盘，我们预计公司24-26年营收为79.30/96.59/117.99亿元，营收增速分别为22.4%、21.8%、22.2%；归母净利润为6.92/8.55/10.60亿元，归母净利润增速分别为27.8%、23.6%、24.1%。对应8月22日收盘价，24-26年PE分为20X/16X/13X，维持“推荐”评级。