◆研报摘要◆

●2024-09-04 中金环境：环保业务持续减亏，控费提升盈利能力 (招商证券 胡小禹,朱艺晴)

●水泵产品通用属性较强，需求受宏观经济影响存在一定波动。我们下调盈利预测，预计24/25/26年营收为56/63/70亿元，同比+3%/12%/11%，归母净利润为3.54/4.78/5.76亿元，同比+77%/35%/21%，对应PE分别12/9/8倍，估值较低，维持“强烈推荐”评级。

●2024-08-30 中金环境：2024年半年报点评：环保业务持续减亏，看好后续不锈钢泵国产替代 (国联证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为60.6/68.6/77.1亿元，同比增速分别为11%/13%/12%；归母净利润为3.9/6.0/6.9亿元，同比增速分别为93%/54%/16%。我们看好后续公司泵业务高质量发展，维持“买入”评级。

●2024-05-08 中金环境：年报点评：主营业务稳定发展，环保业务减亏初见成效 (国联证券 张旭,裴婉晓)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为60.58/68.57/77.05亿元，同比增速分别为11.49%/13.19%/12.38%，归母净利润分别为3.87/5.95/6.90亿元，同比增速分别为92.95%/53.85%/15.92%，EPS分别为0.20/0.31/0.36元/股，3年CAGR为50.97%。鉴于公司主营业务泵类产品收入持续稳步增长，叠加传统亏损业务逐渐收窄，参考可比公司，我们给予公司2024年20倍PE，维持目标价4.03元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中金环境：年报点评：智能制造稳步推进，设备出海贡献成长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司1Q24实现营收10.34亿元、同比+5.6%，归母净利0.89亿元、同比+123.6%。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.22、0.28、0.34元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为14.1倍，考虑公司作为龙头泵企公司下游应用广泛，技术和渠道优势明显，给予公司2024年15.1倍PE，目标价3.32元(前值3.30元)，维持“增持”评级。

●2024-01-24 中金环境：2023年归母净利润预计同比高增长 (国联证券 张旭)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为65.28/79.03/92.51亿元，同比增速分别为24.01%/21.06%/17.06%，归母净利润分别为2.20/3.88/5.98亿元，同比增速分别为90.68%/76.28%/54.03%，EPS分别为0.11/0.20/0.31元/股，3年CAGR为73.00%。鉴于公司主营业务泵类产品收入持续稳步增长，叠加传统亏损业务逐渐收窄，参考可比公司，我们给予公司2024年20倍PE，维持目标价4.04元/股，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2024-09-04 华中数控：24半年报点评：业绩短期承压，高端数控系统稳步外拓 (华安证券 张帆)

●公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为66/42/29倍。考虑到公司作为国内中高端数控系统领先企业，深耕技术研发，“一核三军”战略助力公司覆盖行业范围持续外拓，有望在数控系统国产化加速背景下获得更多竞争优势，维持“增持”评级。

●2024-09-04 富创精密：2024年半年报点评：需求强势增长，收入实现高增 (国联证券 熊军,王海)

●受海外需求波动影响，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为32.65/43.33/55.26亿元，同比分别增长58.07%/32.70%/27.52%；归母净利润分别为2.93/4.66/6.22亿元，同比增速分别为73.47%/59.16%/33.53%，3年CAGR为54.48%；EPS分别为0.95/1.51/2.02元/股，对应PE分别为36x/22x/17x。鉴于公司是国内领先的设备零部件企业且下游需求景气度持续，维持“买入”评级

●2024-09-04 杭叉集团：24H1盈利能力持续提升，国际化、电动化加速推进 (海通证券 赵玥炜,赵靖博)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入178.75/192.85/206.18亿元，同比增长9.85%/7.89%/6.91%；归母净利润为20.59/23.27/26.05亿元，同比增长19.70%/12.99%/11.95%。我们给予公司2024年12-14倍PE估值，合理价值区间为18.87-22.01元/股(预计2024年公司EPS为1.57元)，合理市值区间为247-288亿元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-03 明阳智能：2024年半年报点评：欧洲海风有所突破，多元布局稳步推进 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为311.9、416.6、446.2亿元，增速为12%/34%/7%；归母净利润分别为22.9、32.3、37.5亿元，增速为514%/41%/16%，对应24-26年PE为9x/6x/5x，维持“推荐”评级。

●2024-09-03 东方电气：多因素影响Q2业绩，新增订单高增保障未来收入 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●预计公司2024-2026年归母净利润为36.7/47.2/50.5亿元(原42.6/50.5/50.8亿元)，EPS为1.18/1.51/1.62元，对应当前股价PE为11.4、8.9、8.3倍，考虑其新增订单规模持续增加及煤电高价订单交付，维持“买入”评级。

●2024-09-03 华中数控：2024半年度报告点评：短期关注华数锦明订单交付，长期看好高端数控系统放量 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司专注于中高端数控系统的研发以及销售，有望充分受益高档数控系统国产替代的浪潮，我们看好公司长期发展。预计公司2024-2026年实现营收25.48/31.48/37.64亿元，归母净利润0.73/1.32/1.85亿元，EPS为0.37/0.67/0.93元/股，对应PE为55.21/30.42/21.84X，维持“买入”评级。

●2024-09-03 五洲新春：2024年半年报点评：扣非净利稳步增长，持续关注丝杆产品进展 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司为国内轴承制造商，有望凭借自身强大的热处理、磨加工等精密制造工艺进入新兴赛道。我们预计公司2024-2026年分别实现营收33.31/40.85/47.20亿元，归母净利润为1.73/2.22/2.66亿元，EPS为0.47/0.60/0.73元，对应PE为28.53/22.28/18.59倍，维持“增持”评级。

●2024-09-03 银都股份：产品及费用优化利润端再超预期，派发中期股息 (开源证券 初敏,孟鹏飞)

●我们预计利润率水平将维持在高位，新产品、新区域即将放量，因此上调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.41/7.35/8.44亿元(原预测2024-2026年为6.05/6.81/7.69亿元)，yoy+25.5%/+14.6%/+14.9%，对应EPS1.52/1.75/2.01元，预计新拓展的南美、欧洲等区域有望为后续三年的增长贡献客观增量，薯条机等新品放量在即，当前股价对应PE为15.8/13.8/12.0倍，维持“买入”评级。

●2024-09-03 双环传动：新能源车齿轮和智能执行机构引领增长，盈利能力持续上行 (海通证券(香港) Kunyang Wang)

●考虑上半年公司新能源车齿轮和智能执行机构的强势发展，积极响应市场对电驱动同轴减速箱齿轮的需求，加快欧洲产能的建设，并持续拓展智能汽车执行机构产品线、提升单车价值量，我们上调对公司24、25、26年收入预测至95、109、125亿元，上调归母净利润预测至10.6、12.6、15.1亿元。我们给与公司2025年20倍PE估值，上调目标价至29.8元(此前目标价28.7元对应2024年25倍PE估值)，维持“优于大市”的评级。

●2024-09-03 东方电气：煤电业绩增速放缓，风电业务扭亏为盈 (国信证券 王蔚祺,陈抒扬)

●考虑煤电低价订单交付影响，下调2024-2026年公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为39.8/44.2/35.4亿元（原预测44.5/51.3/44.5亿元），同比+12%/+11%/-20%，摊薄EPS为1.28/1.42/1.14元，对应2024-2026年动态PE为11/10/12倍，维持“优于大市”评级。