◆研报摘要◆

●2024-08-26 盈康生命：2024年半年报点评：高品质医疗助推增长，医疗器械加速创新发展 (光大证券 张杰,王明瑞)

●公司稳扎稳打，经营医院质量稳步提升，器械板块布局不断完善，公司有望实现稳健增长，维持公司24-26年归母净利润预计为1.26/1.57/1.95亿元，对应EPS分别为0.20/0.24/0.30元，PE分别为36/29/23倍，维持“买入”评级。

●2024-08-22 盈康生命：经营质量持续提升，期待定增落地后的新发展 (华安证券 谭国超,陈珈蔚)

●我们看好公司医疗服务&；器械双板块驱动战略，器械板块内生+外延有望实现高增长；医疗服务板块有望保持稳健增长。预计公司2024~2026年将实现营业收入17.65/20.48/24.29亿元，同比+20.0%/16.0%/18.6%；实现归母净利润126/154/197百万元，同比+25.2%/22.1%/28.5%，维持“买入”评级。

●2024-08-22 盈康生命：服务器械板块均稳步增长，高质量发展持续深化 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●公司聚焦打造预/诊/治/康全产业链生态平台，提供以肿瘤为特色的医疗服务以及关键场景、关键设备医疗器械的研发、创新和服务医疗服务+医疗器械双轮驱动，成长潜力大，我们预计2024-2026年公司营收分别为17.70、21.29、25.64亿元，归母净利润分别为1.261.77、2.57亿元，当前股价对应P/E分别为36.1、25.7、17.7倍，维持“买入”评级。

●2024-06-30 盈康生命：定增获深交所通过，持续深化高质量发展 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●公司聚焦打造预/诊/治/康全产业链生态平台，提供以肿瘤为特色的医疗服务以及关键场景、关键设备医疗器械的研发、创新和服务医疗服务+医疗器械双轮驱动，成长潜力大，我们预计2024-2026年公司营收分别为17.70、21.29、25.64亿元，归母净利润分别为1.261.77、2.57亿元，当前股价对应P/E分别为38.4、27.4、18.8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 盈康生命：2023年年报业绩点评：收入恢复快速增长，利润业绩扭亏为盈 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑到公司医院业务2023年逐渐恢复稳健增长趋势，医疗器械板块仍在研发与销售投入期，我们将公司2024-2025年归母净利润预期由1.79/2.36亿元下调至1.44/1.92亿元，预计2026年归母净利润为2.32亿元，预计2024-2026年归母净利润增速为43%/33%/21%，对应当前市值的PE估值分别为36/27/22倍。考虑到公司业务版图与收入规模持续扩张，2024年有望进入利润业绩加快增长阶段，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-10-16 天坛生物：24Q3盈利能力显著提升，外延并购取得突破进展 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●考虑到基数影响及前三季度业绩增长情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入分别为58.44亿元、64.95亿元和72.07亿元，归母净利润分别为13.23亿元、15.12亿元和16.88亿元，分别同比增长19.2%、14.3%和11.7%。每股EPS为0.67元、0.76元和0.85元，当前股价对应2024-2026年估值分别为33.3X、29.1X和26.1X，维持买入评级。

●2024-10-16 富祥药业：进军微生物蛋白蓝海，原料药主业困境反转 (东吴证券 朱国广)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为15.1/20.0/25.2亿元，同比增速分别为-6.3%/32.9%/25.6%；归母净利润分别为-0.2/1.5/2.5亿元，同比增速分别为89.1%/766.0%/68.5%，2025-2026年PE估值分别为37/22倍，基于公司1)微生物蛋白产能建设全国第一，放量在即；2)电解液添加剂产品矩阵丰富，盈利能力有望提升；3)原料药业务边际改善，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-16 天坛生物：业绩保持稳健，盈利能力持续提升 (首创证券 王斌)

●我们预计2024年至2026年公司营业收入分别为57.65亿元、67.34亿元和77.72亿元，同比增速分别为11.3%、16.8%和15.4%；归母净利润分别为13.69亿元、16.52亿元和19.83亿元，同比增速为23.3%、20.7%和20.0%，以10月15日收盘价计算，对应PE分别为31.9、26.4和22.0倍，维持“增持”评级。

●2024-10-16 达仁堂：传统中药精粹的优秀传承者 (东方财富证券 何玮)

●预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为89.98/97.10/103.90亿元，归母净利润分别为11.90/13.79/15.68亿元，EPS分别为1.54/1.79/2.04元，对应PE分别为22/19/17倍。给予公司“增持”评级。

●2024-10-16 苑东生物：国内制剂新品种，出口制剂持续放量，业绩进入快速增长阶段 (首创证券 王斌)

●我们预计2024-2026年公司收入分别为13.65亿元、17.06亿元和21.21亿元，同比增速分别为22.2%、25.0%和24.3%；归属于上市公司股东的净利润为2.76亿元、3.37亿元和4.24亿元，同比增速分别为21.7%、22.2%和25.9%，以10月15日收盘价计算，对应PE分别为23.3、19.0和15.1倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-10-15 博瑞医药：0504核心减重指标完美达成，具备BIC和大单品潜力 (民生证券 王班)

●公司作为原料药制剂一体化特色企业，传统业务稳健发展，创新药BGM0504减重II期临床试验主要终点和关键次要终点达到预期目标，持续关注后续临床III期试验节奏。我们预计2024-2026年公司实现营业收入13.39/15.29/17.62亿元，归母净利润2.11/2.36/2.67亿元，EPS为0.50/0.56/0.63元，对应PE为62/55/49倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-15 特宝生物：乙肝临床治愈市场空间广阔，派格宾持续放量可期 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●公司核心产品持续放量，我们预计公司2024-2026年实现营收28.39/38.03/49.94亿元，实现归母净利润7.72/10.46/13.87亿元，对应EPS分别为1.90/2.57/3.41，对应PE分别为41.19/30.41/22.94倍。维持“买入”评级。

●2024-10-14 仙琚制药：制剂销售稳健增长，奥美克松钠申报在即 (海通证券 余文心,周航)

●我们预计，公司2024-26年营业收入44.53/51.24/58.34亿元，归母净利润7.00/8.46/9.72亿元，EPS为0.71/0.86/0.98元。参考可比公司同和药业、国药现代、华海药业、新诺威，我们给予公司2024年P/E20-25x，合理价值区间14.14-17.68元，合理市值区间188-235亿元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-14 国药现代：改革成果兑现，盈利能力持续提升 (海通证券 余文心,周航)

●我们预计，公司2024-26年营业收入120.24/128.25/138.36亿元，归母净利润11.73/13.78/15.89亿元，EPS为0.87/1.03/1.218元。参考可比公司同和药业、仙琚制药、华海药业，我们给予公司2024年P/E17-22x，合理价值区间14.87-19.24元，合理市值区间199-258亿元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-14 国邦医药：医药板块稳定增长，动保业务弹性可观 (天风证券 杨松)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为58.20/67.09/76.94亿元，同比增长8.79%/15.27%/14.69%；归母净利润为8.03/9.86/11.70亿元。给予公司2025年15倍PE，目标价26.47元。首次覆盖，给予“买入”评级。