◆研报摘要◆

●2024-05-24 振芯科技：业绩短期承压，静待需求释放 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则)

●我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为1.36亿元、2.11亿元和2.93亿元，对应当前市值的PE分别为64X、41X和30X，维持“买入”评级。

●2024-05-23 振芯科技：加大研发力度储备未来，北斗换代提供新机遇 (东北证券 李玖,邹杰)

●我们认为，公司基本盘依旧稳固，外部冲击和交付延期造成短期收入波动，但公司所处行业为国家重点战略布局产业，下游卫星互联网、低空经济、AIGC大模型、智能汽车等应用新场景、新形式不断涌现，目前正处于高速发展阶段，未来有望持续推动公司业绩增长。预计公司2024-2026年实现营业收入12.42/15.90/19.08亿元，归母净利润2.56/3.16/3.82亿元，对应PE为33.92/27.48/22.72倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-28 振芯科技：受益国产替代及北斗3换代，2024年业务有望反弹 (华金证券 李宏涛)

●考虑到公司新业务拓展及传统业务验收账期等问题，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入11.76/15.33/19.66亿元(2024-2025年预测原值为15.48/19.85亿元)，同比增长38.0%/30.4%/28.2%，归母净利润分别为2.13/2.93/3.8亿元(2024-2025年预测原值为3.78/5.01亿元)，同比增长193.2%/37.6%/30.0%，对应EPS为0.38/0.52/0.67元，PE为40.08/29.7/22.9，维持“增持”评级。

●2023-12-25 振芯科技：Q3单季度归母净利润环比下降42%，北斗三代蓄势待发 (长城证券 唐泓翼)

●据智研瞻产业研究院的数据显示，2024年北斗卫星导航产业的市场规模约为393.99亿元，公司作为国内领先的北斗卫星导航应用供应商有望优先受益，预计2023年-2025年归母净利润分别为2.34/3.18/4.21亿元，对应23/24/25年PE为50.4/37.2/28.1倍，维持“增持”评级。

●2023-11-20 振芯科技：北斗+卫星+国产替代蓄力，长期价值景气向上 (华金证券 李宏涛)

●公司多年来致力于围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”产业链提供产品和服务，受益于卫星互联网快速发展+北斗3代应用加速，公司潜在机会巨大。我们预测2023-2025年实现营业收入11.87/15.48/19.85亿元，同比增长0.4%/30.4%/28.3%，归母净利润分别为2.58/3.78/5.01亿元，同比增长-14.0%/46.5%/32.4%，对应EPS为0.46/0.67/0.89元，PE为53.8/36.7/27.7，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-08-28 甬矽电子：24Q2盈利同比扭亏，先进封装打开成长空间 (国投证券 马良,郭旺)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为32.02亿元、42.03亿元、50.10亿元，归母净利润分别为1.14亿元、2.75亿元、3.80亿元。考虑半导体行业回暖，且公司专注于先进封装领域，给予公司2024年PB4.00X的估值，对应目标价25.00元。给予“买入-A”投资评级。

●2024-08-28 太辰光：半年报点评：受益AI投资，Q2业绩同环比改善 (海通证券 余伟民,徐卓)

●太辰光作为全球最大的密集连接产品制造商之一，受益于AI算力和5G建设等需求，未来营收有望维持稳定增长。我们预计，公司2023-2025年收入分别为12.45、16.26、19.50亿元；归母净利润分别为2.20、2.84、3.42亿元，EPS分别为0.97、1.25、1.51元。参考可比公司估值，给予公司2024年动态PE区间40-45X，对应合理价值区间38.80-43.65元，“优于大市”评级。

●2024-08-28 当升科技：半年报点评：盈利水平行业领先，新产品开发成功斐然 (天风证券 孙潇雅,张童童,唐婕)

●相比上一次盈利预测(2023年4月)，考虑到行业降价和公司海外收入占比下降影响，我们下调公司24、25年归母净利润至7.5、9.0亿元(此前预测24、32亿元)，预计26年实现归母净利润11亿元，维持“买入”评级。

●2024-08-28 佰维存储：行业景气度恢复，营收利润大幅增长 (财通证券 张益敏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入66.32/81.92/91.54亿元，归母净利润5.52/7.11/7.97亿元。对应PE分别为33.48/26.00/23.21倍，维持“增持”评级。

●2024-08-28 天赐材料：2024年中报点评：电解液盈利触底，业绩符合预期 (东吴证券 曾朵红,岳斯瑶)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预期6.1/15.0/22.6亿元，同比-68%/+148%/+50%，对应PE为43/17/12倍，考虑公司处于周期底部，未来价格恢复利润弹性较大，维持“买入”评级。

●2024-08-28 聚和材料：2024中报点评：N型占比持续提升，结构优化+银价上涨盈利改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为7.4/8.8/10.2亿元，同增38%/19%/17%，维持“买入”评级。

●2024-08-28 德赛西威：半年报点评：多智能化新品获定点，推进海外布局 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024/25/26年营收277/348/423亿元，归母净利润20.83/26.55/32.95亿元，EPS为3.75/4.78/5.94元。参考可比公司，给予公司2025年20-25x PE，对应合理价值区间95.7-119.6元，维持“优于大市”评级。

●2024-08-28 瑞芯微：2024H1业绩高速增长，开启新一轮成长周期 (开源证券 罗通)

●2024H1公司实现营收12.49亿元，同比+46.44%；归母净利润1.83亿元，同比+636.99%；扣非净利润1.77亿元，同比+1079.15%；毛利率35.91%，同比+1.99pcts；2024Q2单季度实现营收7.06亿元，同比+34.83%，环比+29.91%；归母净利润1.15亿元，同比+166.62%，环比+70.17%；扣非净利润1.11亿元，同比+182.05%，环比+67.90%；毛利率36.86%，同比+2.63pcts，环比+2.18pcts。市场景气度同比明显复苏，我们上调2024-2026年归母净利润为5.06/8.44/12.49亿元(前值为4.26/6.19/10.66亿元)，对应PE为42.8/25.6/17.3倍。我们看好公司新产品逐步起量带来的充足成长性，维持“买入”评级。

●2024-08-28 恒玄科技：2024H1业绩高速增长，新产品放量带来充足成长性 (开源证券 罗通)

●因下游需求持续复苏，我们上调2024-2026年归母净利润为4.07/6.91/8.91亿元(前值为4.03/6.90/8.79亿元)，对应PE为44.5/26.2/20.4倍。我们看好公司新产品逐步起量带来的充足成长性，维持“买入”评级。

●2024-08-28 浪潮信息：半年报点评：业绩高速增长，布局全栈AI能力把握大模型产业发展机遇 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●我们维持对公司2024-2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为23.05亿元、28.96亿元、35.59亿元，EPS分别为1.57元、1.97元、2.42元，对应8月27日收盘价的PE分别约为19.8、15.8、12.8倍。当前，在大模型的浪潮下，大模型需要大算力，大模型产业未来发展前景广阔。我们认为，公司作为全球服务器行业龙头，布局全栈AI能力，将深度受益大模型产业发展机遇。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。