◆研报摘要◆

●2024-09-12 江铃汽车：整车销售量价齐升，Q2净利润同环比高增 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚：同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。预计公司20242025年归母净利润19亿元、23亿元，对应当前股价PE为10X、8X。

●2024-07-24 江铃汽车：盈利车型快速放量，电动智能加速转型 (国元证券 刘乐)

●公司作为国内前轻型商用车企业，积极推进电动智能化转型，同时在自动驾驶货运领域发展领先，轻卡和皮卡新品亮点频现。预计公司2024-2026年营业收入分别为382.57\427.47\465.81亿元，归母净利润分别为18.23\21.29\24.76亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.11\2.47\2.87元，按照最新股价测算，对应PE11.02\9.43\8.11倍。考虑到公司前期股价下行较多，提升评级至“买入”。

●2024-07-24 江铃汽车：Q2归母净利4.1亿元，扣除少数股东权益影响同环比大幅增长 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚：同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。预计公司2024-2025年归母净利润18.0亿元、22.7亿元，对应当前股价PE为12X、9X.

●2024-04-24 江铃汽车：Q1归母净利同比+164%，整车销量稳中向好 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。预计公司2024-2025年归母净利润18.0亿元、22.7亿元，对应当前股价PE为14X、11X。

●2024-03-30 江铃汽车：2023年报点评：2023年归母净利润同比+61%，“出口+新品”双轮驱动 (国海证券 戴畅)

●公司SUV出口表现亮眼，叠加未来大道、Ranger等高端皮卡新品放量，未来有望实现量利齐升，因此我们预计公司2024-2026年实现营业总收入432、521、615亿元，同比增速为30%、21%、18%；实现归母净利润18.4、23.4、28.5亿元，同比增速为25%、27%、22%；EPS为2.13、2.71、3.3元，对应当前股价的PE估值分别为14、11、9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2024-10-16 飞龙股份：24Q3毛利率环比改善明显，新能源+液冷加速放量 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.72/4.92/6.15亿元，当前市值对应2024-2026年PE为16/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-10-16 银轮股份：2024年三季度业绩预告点评：2024Q3业绩符合预期，公司经营整体稳健 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润为8.49亿元、11.13亿元、13.71亿元的预测，对应的EPS分别为1.02元、1.34元、1.65元，2024-2026年市盈率分别为17.96倍、13.71倍、11.12倍，维持“买入”评级。

●2024-10-16 雷迪克：轮毂轴承小巨人企业，前装+后装双向布局 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2024-2026年收入分别为7.78、12.18、14.95亿元，EPS分别为1.22、1.52、1.89元，当前股价对应PE分别为19.73、15.76、12.70倍。公司轮毂轴承毛利率可观，整体经营业绩稳中有进。公司依托售后市场，积极进军前装市场，已取得多个主流新能源汽车品牌的定点。公司正处于快速扩张期，第二工厂的产能迅速爬坡，第三工厂一期预计于2024年年底完工投产。产能快速释放支撑公司业绩高增，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-10-16 银轮股份：2024年Q3业绩预告点评：2024年Q3归母净利润预告均值同比高增，管理创新助力订单快速获取 (国海证券 戴畅,吴铭杰)

●在经营制度改革、海外业务盈利能力、新业务持续开拓等正向因素影响下，公司业绩有望持续高增，我们预计公司2024-2026年实现营业总收入136、167、195亿元，同比增速为23%、23%、17%；实现归母净利润8.46、11.03、13.77亿元，同比增速为38%、30%、25%；EPS为1.02、1.33、1.66元，对应当前股价的PE估值分别为18、14、11倍，维持“买入”评级。

●2024-10-16 宇通客车：9月销量持续向上，深拓海外市场合作 (中原证券 余典)

●随着十四五交通规划落地、公共领域车辆全面电动化试点建设推进以及“以旧换新”政策提振，同时旅游业持续复苏以及海外市场恢复，预计客车行业需求将持续向上，公司行业龙头有望充分受益行业上行周期。预计公司2024-2026年营业收入分别344.24/398.64/465.21亿元，对应EPS分别1.45/1.89/2.19元，按照10月15日24.89元/股收盘价计算，对应PE估值分别为14.24/10.88/9.42倍，维持公司“买入”投资评级。

●2024-10-16 北特科技：行星滚柱丝杠基地落地，规模化生产未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润依次为0.82/1.16/1.59亿元，对应PE依次为107/76/55，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-10-16 北特科技：滚柱丝杠产能落地，人形机器人板块未来可期 (首创证券 岳清慧)

●公司基本盘业务稳定，积极布局滚柱丝杠。我们预计2024-2026年公司营收21.1/24.1/29.2亿元，对应归母净利润0.8/1.1/1.4亿元，当前市值对应2024-2026年PE为112.6/80.9/60.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-15 银轮股份：系列点评三：2024Q3业绩符合预期，海外业务贡献增量 (民生证券 崔琰)

●我们看好公司在新能源汽车热管理领域产品&；项目&；客户三重维度的扩展，以及全球化布局、第三曲线为公司中长期发展提供强劲发展引擎，我们预计公司2024-2026年营收分别为136.1/163.1/193.0亿元，归母净利分别为8.52/10.45/12.61亿元，EPS分别为1.02/1.26/1.52元。对应2024年10月14日19.07元/股收盘价，PE分别为19/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-15 银轮股份：深耕汽车热管理，第三曲线打开成长新空间 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●公司新能源热管理业务快速增长，支撑公司未来的增长，工业及民用板块产品研发稳步推进，储能热管理、数据中心热管理等领域均有所突破。公司营收稳健增长，盈利能力持续提升，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为8.5/11.1/14.3亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-15 银轮股份：24Q3业绩稳健，扎实推进全球经营 (华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●可比公司25年Wind一致预期PE均值为16.6倍，给予公司25年16.6倍PE，目标价22.91元(前值16.85元)，维持“买入”评级。