◆研报摘要◆

●2021-12-27 赣能股份：坐拥江西区位优势，兼具弹性与成长性 (海通证券 吴杰,于鸿光,戴元灿,傅逸帆)

●预计公司2021-2023年归母净利润-0.06、3.76亿元、7.93亿元，对应EPS分为-0.01、0.39、0.81元/股。参考可比公司估值(2022年20倍PE、1.2倍PB水平)，我们认为公司短期盈利承压不可持续，未来受益于火电盈利向好叠加新增机组贡献业绩增量，给予公司2022年18-20倍PE估值，对应合理价值区间7.02-7.80元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2020-08-20 赣能股份：Q2业绩转好，半年报业绩降幅收窄 (长城证券 于夕朦,周迪)

●受疫情影响公司售电量减少，上半年归母净利润同比下降12.84%。我们预计2020-2022年公司归母净利润为3.2、3.6、4.0亿元，EPS为0.33、0.37、0.41元/股。

●2019-12-27 赣能股份：江西火电国企，业绩进入好转期 (海通证券 吴杰,张磊,戴元灿,傅逸帆)

●预计公司2019-21年将实现归母净利润2.90、3.49、3.81亿元，对应EPS分别为0.30、0.36、0.39元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2020年15-17倍PE，对应合理价值区间5.40-6.12元/股，首次覆盖给予优于大市评级。

●2019-12-09 赣能股份：丰电三期200万千瓦火电被移出停建名单，复工迈出关键一步！ (天风证券 于夕朦)

●2015年公司定增募集资金净额约21.5亿元，目前资金充足，能够满足后续建设的资本金需求；2015年定增募集资金后，公司资产负债率维持在40%以下，目前具备较大的融资空间，因此未来项目建设可采用多种融资方式。预计项目将顺利推进。我们预计2019-2021年公司归母净利润为3.42、3.72、4.04亿元，EPS为0.35、0.38、0.41元/股。维持“买入”评级。

●2019-10-28 赣能股份：季报点评：三季报业绩同比+50%，丰电三期有望复建 (天风证券 于夕朦)

●营收同比+6.74%，营业成本同比-3.2%，归母净利同比+50%。我们预计2019-2021年公司归母净利润为3.42、3.72、4.04亿元，EPS为0.35、0.38、0.41元/股。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电热供应

●2024-06-03 中闽能源：来风下降致业绩有所承压，静待海电三期项目注入 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为18.38/19.85/21.43亿元，归母净利润分别为7.22/7.87/8.71亿元，对应PE分别为13.21x/12.12x/10.94x。

●2024-06-01 协鑫能科：可再生能源业务占比提升，“能源+算力”融合发展 (浙商证券 张雷,黄华栋,杨子伟)

●公司是清洁能源运营引导者，公司持续优化资产结构，发电业务贡献收入短期承压，我们下调公司24-25年盈利预测，预计24-25年归母净利润为17.48、19.16亿元(24-25年下调前分别为19.73、25.71亿元)，新增2026年归母净利润预测为20.27亿元，新增对应EPS为1.08、1.18、1.25元/股，当前股价对应的PE分别为9、8、7倍。维持“买入”评级。

●2024-05-30 福能股份：年报点评：来风扰动业绩，煤价下行火电盈利释放 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●除风电和火电板块利润增量外，我们预计公司财务费用下行及参股的火电盈利修复，分别有望增加公司24年净利润约0.7/1.0亿元。我们预计公司2024-26年EPS为1.17/1.22/1.39元。参考可比公司2024年16倍PE估值，我们暂时给予公司2024年13-15倍PE，对应合理价值区间15.21-17.55元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-27 华电国际：2024年一季报点评：24Q1公司水电发电量同比增速较快 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.61元、0.66元、0.72元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-05-27 华能国际：2024年一季报点评：受益于单位燃料成本下降，盈利能力明显提升 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.78元、0.89元、0.96元，对应PE分别为12倍、10倍、9倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-05-23 长江电力：2023年年报和2024年一季报点评：水电业务量价齐升促公司业绩增长 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.30元、1.38元、1.47元，对应PE分别为20倍、19倍、18倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-05-23 协鑫能科：主业基本盘稳固，光储充算一体化应用场景不断完善 (中航证券 邹润芳,卢正羽)

●预计公司2024-26年实现营收128.19亿元/153.39亿元/182.76亿元，归母净利润12.95亿元/16.04亿元/19.69亿元，当前股价对应市盈率为11.7X/9.5X/7.7X，维持“买入”评级。

●2024-05-21 中国核电：绿电自我造血，看好核电稳定运营和持续成长 (天风证券 郭丽丽,裴振华)

●核电+新能源双轮驱动，公司具备稳定运营性和持续成长性。我们预计公司2024-2026年归母净利润为113、125、137亿元，同比+6.6%、+10.6%、+9.2%，对应PE分别为16、14、13倍，维持“买入”投资评级。

●2024-05-20 广西能源：从区域厂网一体，到广西地方能源平台 (华源证券 刘晓宁)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入分别为46.1、58.1、70.9亿元，同比增长率分别为-72.5%、26.1%、22.1%，实现归母净利润分别为1.94、3.95、6.34亿元，同比增长率分别为11290%、104%、60.4%。当前股价对应的PE分别为26倍、13倍和8倍，我们选取桂冠电力、三峡水利、中闽能源、浙江新能作为可比公司进行估值，2025-2026年公司PE低于可比公司PE，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-20 珠海港：2023年报点评，新能源运营业务毛利贡献，逐步走高 (太平洋证券 程志峰)

●2023年报，公司每股收益0.24元，加权平均净资产收益率4.33%，拟剔除回购1413万股份后剩余股本为基数，每股派发现金红利0.012元(含税)，按照4月27日披露日收盘计算，股息率0.24%。我们看好公司的双主业协同发展格局，继续给予“增持”评级。