◆研报摘要◆

●2024-04-28 泰豪科技：业绩短期承压，聚焦军工主业资产结构持续优化 (德邦证券 何思源)

●我们预计24/25/26年归母净利润为67.28/134.16/157.53百万元，当前市值对应PE分别为65/33/28X。维持“买入”评级。

●2023-05-05 泰豪科技：产业结构持续优化，技术创新巩固公司行业地位 (德邦证券 何思源)

●公司业务条件理顺后，整体高质量发展，我们预计公司2023-2025年净利润为1.60亿元、2.55亿元、3.63亿元，对应2023年5月4日股价，PE分别为35/22/15X。公司聚焦军工装备产业，看好公司长期发展，维持为“买入”评级。

●2022-11-21 泰豪科技：聚焦军工主业，成长可期 (德邦证券 何思源)

●公司主业聚焦军工后，或将迎来快速发展阶段。预计公司2022-2024年的净利润为3.26亿元、3.54亿元、4.15亿元，EPS为0.38元、0.42元、0.49元，对应2022年11月21日股价，PE为17倍、16倍、14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-08-30 泰豪科技：完成智能配电业务剥离，聚焦军工装备产业发展 (太平洋证券 马浩然)

●预计公司2022-2024年的净利润为2.93亿元、3.78亿元、4.02亿元，EPS为0.34元、0.44元、0.47元，对应PE为20倍、15倍、14倍，维持“买入”评级。

●2022-03-23 泰豪科技：聚焦军工装备主业，产业结构再优化 (海通证券 张恒晅)

●预计公司2021-2023年EPS为0.12/0.27/0.36元/股，采用PE估值法给予公司2022年30-35倍PE，我们认为对应合理价值区间为8.08-9.43元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-06-13 中国西电：全球电网建设新周期，老牌王者再腾飞 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●公司是老牌输变电一次设备领先企业，新时代国企改革+特高压改善收入结构+供应链降本+国际业务持续拓展。我们预计公司24-26年归母净利润分别为12.5/20.5/25.1亿元，同比+42%/64%/22%，现价对应PE分别为30/18/15倍。考虑到央国企改革和市值考核后经营改善空间大+交直流特高压订单持续兑现利润弹性大，给予2024年25倍PE，目标价10.0元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-06-12 格力电器：渠道改革收效，以旧换新加码 (华安证券 邓欣,陈姝)

●预计24-26年收入分别为2209/2338/2456亿元，对应增速分别为7.7%/5.8%/5.1%，归母净利润分别为311/335/362亿元，对应增速分别为7.1%/7.9%/8.1%，对应PE分别为7.4X/6.8X/6.3X。2023年公司分红方案为每10股派发现金股利23.80元(含税)，现金分红率为45.3%，股息估值优势突出。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-06-12 思源电气：乘电力投资之风，业绩未来可期 (华安证券 张志邦)

●我们预计2024年-2026年收入分别为154.43/191.20/235.81亿元，对应增速分别为23.9%/23.8%/23.3%；归母净利润分别为21.05/25.19/29.67亿元，对应增速分别为35.0%/19.7%/17.8%；对应PE分别为26.58/22.22/18.86。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-06-12 亿纬锂能：亿纬锂能（300014）：经营迎来积极变化，未来的增长确定性在增强 (招商证券 游家训)

●坚定的海外布局。公司坚定全球发展，马来西亚一期项目2023年已经开工，第一批圆柱形锂离子产线有望今年底投产。公司匈牙利、美国项目均在正常推动，与匈牙利Debrecen政府已签订购地协议，计划在德布勒森建设乘用车大圆柱锂离子电池基地，以配套欧洲大车企的需求。公司还针对不同的政策，探索出资入股并收取授权许可费模式与Daimler Truck、PACCAR、Electrified Power三家海外企业合资在美国建设动力电池产能，以服务于北美重卡市场。公司坚定的海外布局，有望在未来带积极回报。

●2024-06-11 珠海冠宇：2023年年报及2024年一季报点评：海外份额持续提升，盈利能力逆势高增 (中信建投 许琳,雷云泽)

●公司发布2024年一季报：2024年一季度实现营收/归母净利润/扣非净利润25.49/0.10/-0.16亿元，同比+7.2%/转正/减亏，环比-12%/-82%/-232%。主要系消费业务季节性和动储业务亏损较大影响。预计24/25年业绩5.98/11.37亿元，对应当前的PE为24/13x。

●2024-06-11 伊戈尔：变压器出海扬帆，数据中心长风破浪，双引擎助力公司量利齐升 (华安证券 陈耀波,张志邦,洪慧)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为45.9/55.6/65.7亿元，归母净利润分别为3.54/4.55/5.43亿元，对应2024-2026年PE倍数分别为24/19/16倍。在当前电网行业景气度提升和海外供给短缺的背景下，国内变压器企业出海加速，公司作为国内少数具有配电变压器规模化产能厂商，有望充分受益于海外市场高毛利提振。随着未来新增产能的陆续释放，公司业绩有望实现显著增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-06-11 美的集团：经营节奏稳健，战略方向坚定 (光大证券 洪吉然)

●长期来看，美的集团龙头地位牢固，效率优化+渠道变革落地，“四大战略主轴”+“五大业务架构”应对环境变化，国际化和多元化战略保障成长空间。预计国内外经济持续复苏+B端业务持续发力，我们维持公司2024-26年归母净利润预测为376亿/417亿/466亿元，现价对应PE为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2024-06-11 神马电力：复合绝缘子领先企业，海外业务有望推动公司上台阶 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司是复合绝缘子领先企业，从橡胶密封件领域进入电力绝缘行业，通过技术创新推动新一代复合绝缘子的技术的应用，实现了全球复合绝缘子份额的不断提升。预测2024、2025年公司实现净利润2.6、4.0亿，首次覆盖予以“增持”评级。

●2024-06-11 亿纬锂能：经营迎来积极变化，未来的增长确定性在增强 (招商证券 游家训,陈宇超)

●公司消费电、储能电池迎来积极的经营变化，中长期看，公司后续增长确定性在增强。我们维持“强烈推荐”评级，调整盈利预测并给于52-57元目标价。

●2024-06-10 佳电股份：公司发布定增计划，彰显发展信心 (国投证券 温晨阳)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为63.79/82.06/100.78亿元，增速分别为19.9%/28.7%/22.8%，净利润分别为4.93/6.18/7.81亿元，增速分别为23.5%/25.2%/26.5%，成长性突出。参考电机和核电行业可比公司，2024年可比公司PE为20倍，给予公司2024年20倍PE，6个月目标价为16.60元，给予买入-A的投资评级。