◆研报摘要◆

●2024-05-01 海航科技：2023年年报点评：航运主业稳，上下游贸易拓展顺 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为10.9、12.6、14亿元，归母净利润分别为1.1、1.9和2.6亿元，EPS分别为0.04、0.07和0.09元，对应PE分别为59、35、25倍。考虑到公司航运主业已重新步入正轨，估值具备安全边际，维持“持有”评级。

●2023-05-02 海航科技：2022年年报点评：剥离英迈国际资产，借干散货运再次起航 (西南证券 胡光怿)

●考虑到公司的主营业务发生转变，我们选取招商轮船、太平洋航运、中远海特与海航科技进行对比，可比公司23年平均PB为1.2倍。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2017-11-20 海航科技：依海航获行业云先发优势，携英迈切公有云市场 (民生证券 郑平)

●预计公司2017-2019年EPS分别为0.25、0.31和0.36元，当前股价对应的PE分别为30X、24X和21X。基于行业云业务场景可靠性及英迈的行业地位，我们看好公司转型成功预期，给予公司35-40倍估值，未来6个月合理价位为8.75-10.0元，维持“强烈推荐”评级。

●2017-11-15 海航科技：依托“集团产业场景+云计算技术平台”优势，重点布局4+X云产品方向 (长城证券 甄峰)

●天海投资于2016年12月收购IT产品分销以及供应链综合服务行业的龙头企业英迈国际，并围绕英迈国际完善IT供应链生态圈。英迈国际具有业界领先技术优势的云集市产品。未来，海航云还将结合海航集团的产业场景优势，并以海航云ABC(人工智能、大数据、云计算)技术平台为基础，推动AI大数据+场景的融合。海航云的主要产品为4+X：数字航旅、金融科技、新零售、智慧物流，上述细分领域行业前景广阔，增速较快，云服务的应用前景广阔。目前，海航云成为集团转型的战略核心，未来有望持续加大投入。我们预计，公司2017-2019年将分别实现净利润7.5亿、8.3亿、9.3亿，对应EPS分别为0.26元、0.29元、0.32元，当前股价(7.22元/股)对应PE分别为27.8X、25.2X、22.5X，首次覆盖，给予推荐评级。

●2017-05-22 海航科技：并购浪潮中的天海投资 (民生证券 朱金岩)

●公司作为国际领先的IT供应链企业，仍然明显低于A股可比公司。预计17-19年归母净利为15.10、15.68和16.18亿元，对应当前EPS为0.52、0.54和0.56元。给予2017年40-45倍PE，对应估值20.8-23.4元，“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:运输业

●2024-09-19 京沪高铁：坐拥黄金路产，铁路龙头未来成长可期 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2024-2026年公司归母净利润分别130.54/144.02/155.81亿元，同比分别+13.06%、+10.33%、+8.19%，对应每股收益分别为0.27、0.29、0.32元，现价对应PE分别为19.94、18.07、16.70倍。综合绝对估值和相对估值情况考虑，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2024-09-18 招商公路：业绩符合预期，经营具备韧性 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●公司前期收并购效益持续凸显，同时亳阜REITs已获得中国证监会和深交所批复，资产出表或有望贡献一次性处置收益，从而增厚下半年利润。公司积极推动京津塘高速(天津段)改扩建工程，同时京津塘(河北段)、甬台温高速(温州南段)等改扩建项目工作持续推进。我们预计公司24-26年分别实现归母净利润60.6、61.9、63亿元，对应24年PE为13.3x，PB为1.1x，维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-15 华夏航空：员工持股计划锁定更高营收目标，有望助推公司经营业绩释放 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●短期看，我们认为公司业绩将随着飞机利用率恢复而修复，中长期看，支线航空发展受政策支持，公司作为我国唯一一家规模化的独立支线航空，未来发展空间广阔。我们预计公司2024-2026年的归母净利润预测为4.06/9.52/11.24亿元，对应P/E为16.8X/7.2X/6.1X，维持“买入”评级。

●2024-09-15 中远海特：并表远海汽车船公司，看好未来业绩释放 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●1)MPP市场运价预计Q3仍有较强支撑；2)看好汽车出口物流市场增量空间，目前关税提升难以改变2-3年内国内汽车出口增长势头；3)年度现金分红比例维持50%；4)未来公司加强治理水平，同时强调成本费用管控。预计24-26年利润分别为14/18/21亿元，同比分别增长34%/28%/14%，成长性较好，对应24年盈利，PE估值为8.3x，给予“增持”评级。

●2024-09-15 春秋航空：淡季业绩有韧性，低成本优势凸显 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●考虑到今年国内票价较弱，我们调整盈利预测，预计公司2024-26年归母净利润分别为29/34/42亿元，当前股价对应2024年P/E为16倍，给予公司“增持”评级。展望未来，我们认为：1)随着公司飞机利用率持续修复，单位成本有望持续下降，贡献利润增长空间；2)公司作为低成本航空龙头，有望充分受益于二线城市航空需求增长，发展空间广阔。

●2024-09-15 京沪高铁：跨线业务表现较好，支撑业绩增长 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●短期来看Q3暑运催化下本线旅客发送量及跨线列次有望保持较好增长，长期来看公司跨线增长潜力较大，京福安徽有望持续减亏，24年底湖苏沪铁路及京雄商高铁计划开通运营，开通后安徽周边铁路组网效应凸显，跨线列次有望持续增长。我们预计公司24-26年归母净利润分别为129.7、135.6、151.6亿元，对应24年PE为19.9x，PB为1.3x，维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-15 南方航空：2024年8月份运营数据点评：客运、货运业务同比实现较好增长 (西部证券 凌军)

●我们预计公司2024-2026年每股收益分别为-0.11/0.29/0.45元。看好中国民航的长期需求及公司优质航线布局，维持“买入”评级。

●2024-09-14 山西高速：2024半年报点评：经营稳健，分红规划逐步落地 (太平洋证券 程志峰)

●公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是煤炭等能源货物运输主要通道，区域自然资源、文物旅游资源十分丰富。随着9月1日开始的山西古建巡礼活动，叠加未来假期因素，预计拟让山西文旅产业链的关注度得到提升，该公司有望小幅侧面受益。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-12 福建高速：2024半年报点评：主业提升、投资驱动 (太平洋证券 程志峰)

●2024上半年，福建省经济运行总体平稳，外贸出口等方面增长明显，全省服务业增加值同比增4.8%，民众出行意愿不断攀升，全省旅游接待创历史新高，为公司本期营收的增长创造了先行条件。我们给予“增持”评级。

●2024-09-10 招商港口：央企港口投资运营平台，海内外布局协同并进 (信达证券 匡培钦)

●招商港口布局国内外重点港口，国内外利润有望稳健上行，且持续分红赋予投资价值，我们预计公司2024-2026年实现营业收入174.45、185.58、194.71亿元，同比增长10.76%、6.38%、4.92%，实现归母净利润40.26、41.59、44.00亿元，同比增长12.73%、3.30%、5.80%，对应EPS为1.61、1.66、1.76元，2024年9月9日收盘价对应PE为12.5倍、12.1倍、11.5倍。我们认为公司当前价值低估，首次覆盖给予“增持”评级。