◆研报摘要◆

●2024-05-08 中储股份：2024年一季报点评：供应链集成转型见效，中储智运利润破亿 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.55、6.9、7.28元。考虑未来公司业务不断优化有望享受更高收益，我们给予公司2024年1倍PB，对应目标价6.55元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-08-25 中储股份：H1业绩增长符合预期，看好网络货运板块业绩释放 (中邮证券 魏大朋)

●中储股份享有优质仓储物流资源，大宗供应链业务经营稳健，中储智运持续高增长，成为公司发展的亮点。公司上半年累计收到留抵退税款1.69亿元，也一定程度上改善了经营活动现金流。我们预计2022-2024年归母净利润预测为10.17/11.86/13.53亿元，同比+14%/17%/14%，公司2022-2024年EPS为0.46/0.54/0.62元，8月25日收盘价对应P/E为11.8/10.1/8.9倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-07-28 中储股份：2022半年业绩公告点评，核心业务快速增长 (太平洋证券 程志峰)

●预估2022-2024年公司核心的物流仓储业务净利润CAGR为31%，利润贡献度占比有望逐步超过50%。我们首次覆盖给予增持评级。

●2021-09-23 中储股份：【东北交运|公司深度】中储股份：厚积而薄发，价值被低估的仓储物流龙头——中国物流系列报告（一） (东北证券 瞿永忠,岳子曈)

●公司武汉市江岸区土地被收储所贡献的约43亿政府补贴将在未来逐步体现。预计公司2021-2023年EPS分别为0.61元、0.60元、0.69元，对应PE12.4x、12.6x、11.0x，给予“买入”评级。

●2021-09-23 中储股份：中国物流系列报告（一）：厚积而薄发，价值被低估的仓储物流龙头 (东北证券 瞿永忠)

●公司武汉市江岸区土地被收储所贡献的约43亿政府补贴将在未来逐步体现。预计公司2021-2023年EPS分别为0.61元、0.60元、0.69元，对应PE12.4x、12.6x、11.0x，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:仓储物流

●2024-08-25 嘉诚国际：2024年半年报点评：收入稳步增长，财务费用增加拖累公司业绩 (国海证券 祝玉波)

●我们预计嘉诚国际2024-2026年营业收入分别为14.96亿元、17.37亿元与19.25亿元，同比分别+22%、+16%、+11%；归母净利润分别为2.31亿元、2.85亿元与3.31亿元，同比分别+41%、+23%、+16%，对应EPS为0.99元、1.22元、1.42元，对应PE分别为14.09倍、11.42倍与9.85倍。跨境电商物流景气上行，新产能快速去化贡献增量，维持“增持”评级。

●2024-08-24 嘉诚国际：24年中报点评报告：四大跨境电商平台合作紧密，宏观环境影响利润短期承压 (浙商证券 汤秀洁)

●嘉诚国际通过在全国乃至全球重要交通枢纽节点城市布局海、陆、空立体化智慧物流园区，组建全国/全球一张网，完善物流链路，为制造业及跨境电商客户更好地提供定制化的全程供应链一体化物流服务。考虑到转债利息费用预计每年支出约4000万元，我们预计公司24/25/26年营收13.30/14.46/16.02亿元，同增9%/9%/11%，归母净利润2.02/2.52/3.16亿元，同增23%/25%/25%，当前市值对应市盈率为16/13/10X，成长性与确定性兼备，维持“买入”评级。

●2024-08-24 华贸物流：24H1业绩符合预期，分红比例维持高位 (银河证券 罗江南,宁修齐)

●根据盈利预测结果，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.57/0.66/0.77元，对应PE为8.95X/7.74X/6.64X，维持“推荐”评级。

●2024-08-20 德邦股份：24H1业绩点评：24H1归母净利同比+37%，网络融合持续推进 (华福证券 陈照林,乐璨)

●公司深耕中高端直营网络、坚持推进精细化成本管控以实现降本增效，快运行业竞争格局持续向好，但行业增速略有向下，我们调整公司2024-25年归母净利至11.1/13.5亿元(前值12.3/14.6亿元)，新增26年归母净利润15.5亿元，维持“买入”评级。

●2024-08-20 德邦股份：精益管理成效显著，2024H1业绩同比增长37% (国联证券 李蔚)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为418.53/478.95/535.35亿元，同比增速分别为15.36%/14.44%/11.78%；归母净利润分别为10.54/13.90/16.50亿元，同比增速分别为41.28%/31.90%/18.78%；3年CAGR为30.32%，EPS分别为1.03/1.35/1.61元/股。鉴于公司深耕大件配送领域，网络资源整合带来的协同效应有望提振业务规模，精细化管理下盈利能力有望持续提升，维持“增持”评级。

●2024-08-17 德邦股份：网络融合持续推进，精细化管理下业绩略超预期 (华源证券 孙延,王惠武)

●高端快运格局清晰，全年公司与京东网络融合持续推进，收入端新业务拓展有望提升货量规模，产能利用率提升下进一步强化精细化管理下成本的节降空间，随着改善持续释放，公司盈利弹性可期，首次覆盖给予买入评级。

●2024-08-17 德邦股份：2024年中报点评：收入利润稳增长，静待网络融合带来业绩弹性 (国海证券 祝玉波)

●考虑到宏观经济以及网络融合项目推进节奏影响，我们调整了盈利预测，预计德邦股份2024-2026年营业收入分别为420.48亿元、462.84亿元与508.34亿元，同比分别+16%、+10%、+10%；归母净利润分别为10.56亿元、12.70亿元与14.31亿元，同比分别+42%、+20%、+13%，对应EPS1.03元、1.24元、1.39元；对应PE分别为13.03倍、10.83倍与9.61倍。基于公司与京东集团业务合作加速将催化公司收入及利润增长，维持“买入”评级。

●2024-08-17 德邦股份：【华创交运|业绩点评】德邦股份：24H1实现归母利润3.33亿元，同比增长37%，与京东物流资源整合持续推进，协同效应逐步释放 (华创证券 吴一凡,黄文鹤)

●1)盈利预测：我们预计公司24-26年盈利预测分别为10.1、12.2、14.5亿元，对应EPS分别为0.98、1.19、1.41元，对应PE分别为14、11、10倍。2)目标价：我们预计公司23-26年归母净利复合增速25%，结合公司与京东物流未来存在通过进一步协同整合带来潜力成长空间，给予25年预计利润15倍PE，目标市值约183亿，目标价17.8元，预期较当前33%空间，维持“推荐”评级。

●2024-08-16 德邦股份：网络融合稳步推进，精益管理效果显著 (国信证券 罗丹,高晟)

●小幅调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为10.2/13.1/15.8亿元(24-25年调整幅度-8.3%/-9.0%)，分别同比变化+37%/+28%/+20%，维持公司“买入”评级。

●2024-08-15 德邦股份：2024年半年报点评：24Q2归母净利润同比+41%，快运业务竞争力持续提升 (浙商证券 李丹)

●考虑公司不断完善网络布局，聚焦核心主业，大件快递业务具有较强竞争力，仍有较高增速，以及与京东深度融合后或带来更多增量，我们预计德邦股份2024-2026年归母净利润分别为10.2、13.0、15.3亿元，对应PE分别为12.8倍、10.1倍、8.6倍，维持增持评级。