◆研报摘要◆

●2024-11-16 TCL中环：产业链价格底部及计提资产减值拖累业绩，关注沙特产能建设进展 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●预计公司24-26年归母净利润分别为-66.1/16.1/22.2亿元，2025/2026年对应11月14日PE为28.3/20.5倍。公司是硅片龙头，24年由于产业链价格底部影响业绩有所承压，随着25年行业供需边际改善，产业链价格有望回归正常水平，公司盈利能力有望修复，维持“增持”评级。

●2024-11-03 TCL中环：2024年三季报点评：Q3业绩承压，全球化进程稳步推进 (民生证券 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如)

●预计公司24-26年实现收入338.12/504.07/586.81亿元，归母净利为-68.74/17.33/27.75亿元，对应25-26年PE为27x/17x。随着公司降本增效持续推进，叠加海外产能的扩张，公司市占率有望持续提升，后续盈利能力有望修复，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 TCL中环：硅片市占率领先，坚定推动出海战略 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们下调公司2024年归母净利润预测至-69.67亿元(前值-30.12亿元)，维持2025-2026年盈利预测，预计2025-2026年公司归母净利润为20.61/32.88亿元。我们认为公司竞争优势明显，有显著穿越周期能力，随着产业链价格触底，公司盈利有望逐步触底反转，维持“买入”评级。

●2024-10-29 TCL中环：季报点评：Q3净利同比承压，全球化布局可期 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●我们下调公司24-25年归母净利润预测至-65.93/17.67亿元(前值-39.50/20.02亿元)，维持26年归母净利润预测26.37亿元。我们参考可比公司25年Wind一致预期PE27倍，考虑到公司硅片龙头地位稳固，具备较强的规模优势和成本优势，在行业下行期间表现出较强经营韧性，且行业整体估值有望随供需再平衡得到整体修复，给予公司25年32倍PE估值，目标价14.08元(前值7.5元)，维持“买入”评级。

●2024-09-05 TCL中环：半年报点评：Q2盈利阶段性承压，价格出现向好势头 (海通证券 徐柏乔)

●24-26年，我们预计公司归母净利润分别为-48.01/19.17/34.57亿元，对应EPS分别为-1.19、0.47、0.86元。参考可比公司PE均值，我们给予公司25年18-20倍PE，对应合理价值区间为8.53-9.48元，给予“优于大市“评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-12-06 中矿资源：锂铯铷锗锌铜并举，地勘优势打造平台型资源巨头 (天风证券 刘奕町)

●暂不考虑铜矿和锗锌业务，我们预计公司24-26年实现归母净利润6.96/8.98/12.31亿元，对应24年12月5日收盘价PE分别为39.6/30.6/22.3x，参考可比公司，给予25年PE35x，对应目标股价43.6元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-06 珠海冠宇：消费电池上量助力业绩改善，新领域稳扎稳打未来可期 (中信建投 许琳)

●预计公司2024、2025年归母净利润4.55、8.39亿元，对应当前PE估值为41.5、22.5倍，未来亏损减弱下盈利有望超预期，维持“买入”评级。

●2024-12-06 中矿资源：碳酸锂成本控制优秀，或受益小金属出口管制 (中邮证券 李帅华)

●我们预计2024-2026年，随着公司Bikita矿山产品结构的进一步优化，预计公司碳酸锂成本还有进一步下降的空间，同时公司铯铷盐板块继续保持稳定的盈利增速，Tsumeb冶炼厂的锗逐渐放量，预计中矿资源营业收入为43.74/44.29/45.33亿元，YOY为-27.26%/1.25%/2.34%，归母净利润为6.30/9.88/12.26亿元，YOY-71.47%/56.79%/24.12%，对应PE为43.78/27.92/22.50，维持“买入”评级。

●2024-12-05 大连电瓷：瓷绝缘子龙头，受益特高压建设趋势 (东方财富证券 周旭辉,郭娜)

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●2024-12-05 中伟股份：三元前驱体龙头，镍自供及出海加速 (财通证券 张一弛)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入368.9/385.48/430.65亿元，归母净利18.59/23.41/30亿元，对应PE分别为19.5/15.48/12.08倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-04 中国西电：业绩快速增长，特高压高景气度支撑快速发展 (华安证券 张志邦)

●考虑到电网投资持续高景气，公司有望充分受益于行业增长。我们预计24/25/26年归母净利润分别为12.23/20.20/25.10亿元，对应PE分别33/20/16倍，维持“买入”评级。

●2024-12-03 海信家电：日立和三电持续发力，成长空间可期 (东北证券 赵哲)

●预计公司2024-2026年营收增速分别为12.9%、11.3%、10.8%，归母净利润增速分别为17.7%、13.8%、11.6%，公司2024至2026年EPS分别为2.41/2.74/3.06元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-03 老板电器：季报点评：业绩短期承压，国补驱动下期待改善 (东方证券 李雪君,谢雨辰)

●适当调整收入、毛利率以及费用率假设，我们预计2024-2026年归母净利润分别为16.73/17.62/18.75亿元(此前预测为2024-2025年为20.40/22.62亿元)，根据可比公司给予公司2025年17倍市盈率估值，对应目标价31.79元，维持“买入”评级。

●2024-12-03 英杰电气：美国加大对华半导体管制，射频电源国产替代再加速 (国盛证券 张一鸣,彭元立)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为22.7/26.55/29.66亿元，分别同比增长28%/17%/11.7%。归母净利润分别为5.28/7.13/8.20亿元，分别同比增长22.4%/35%/15%。公司当前股价对应的PE倍数分别为26.4、19.6、17.0倍，考虑到公司作为工业电源国产替代领军者，半导体成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2024-12-03 精达股份：子公司上海超导申请上市辅导备案，打造高端导体平台型公司 (浙商证券 邱世梁,刘巍,张盈,尹仕昕)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为210.38/235.90/261.23亿，YOY为17.5%/12.1%/10.7%；预计2024-2026年归母净利润分别为5.58/6.68/7.74亿，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS为0.26/0.32/0.37元/股，对应PE为24.27/20.28/17.48倍。维持“买入”评级。