谱尼测试(300887):综合检测龙头,扩张加码生物医药领域

业绩简评

   2023年10月23日晚间公司披露三季报,1～3Q23实现营收17.6亿元,同比增长-34.4％;实现归母净利润1.05亿元,同比-41.7％。其中,Q3实现营收5.7亿元,同比-42.8％;实现归母净利润0.12亿元,同比-84.1％。经营分析

   由于感染类医学检验相关业务需求下降(主要为核酸检测业务需求下降),带来公司业绩波动。我们继续看好公司作为大型综合性检验认证集团,通过行业广泛覆盖(生命科学与健康、汽车及其他消费品、安全保障、电子电器检测四大类)来平抑单一行业需求扰动;同时,公司也已获得联合国清洁发展机制(CDM)指定经营实体(DOE)资质,在CCER重启、CBAM落地之际碳核查前景愈加广阔,公司有望受益。

   9M23公司公告以自有资金4598.4万元竞得北京市两块工业用地合计5.3万平米,拟新建谱尼北京生物医药基地,以充分利用首都北京的产业优势,推动公司生物医药产业的发展。此外,公司在建项目还包括山东总部、西北总部、郑州公司三地实验室以实验室,自有代替租赁有助于降低租赁成本、实现产能扩张。盈利预测、估值与评级

   公司为综合性检测龙头之一,多场景驱动业绩长期增长。我们预计公司2023～2025年分别实现归母净利润3.5/4.8/6.4亿元,EPS分别为0.64/0.88/1.17元,对应PE分别为25倍、18倍和14倍,维持"增持"评级。风险提示

   实验室产能释放不及预期风险、场景拓展不及预期风险、行业竞争加剧风险等。