中百集团(000759):业绩符合预告,加快推进企业改革转型-2021年半年报点评

公司1H2021营收同比减少10.40％,实现归母净利润0.08亿元8月28日,公司公布2021年半年报:1H2021实现营业收入63.34亿元,同比减少10.40％;实现归母净利润0.08亿元,折合成全面摊薄EPS为0.01元;实现扣非归母净利润-0.32亿元。

   单季度拆分来看,2Q2021实现营业收入28.45亿元,同比减少8.67％;实现归母净利润0.05亿元,折合成全面摊薄EPS为0.01元;实现扣非归母净利润-0.09亿元。

   公司1H2021综合毛利率上升1.56个百分点,期间费用率下降0.54个百分点1H2021公司综合毛利率为25.05％,同比上升1.56个百分点。单季度拆分来看,2Q2021公司综合毛利率为25.07％,同比下降0.10个百分点。

   1H2021公司期间费用率为24.49％,同比下降0.54个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.97％/3.64％/0.79％/0.09％,同比分别变化-1.41/+0.26/+0.53/+0.08个百分点。2Q2021公司期间费用率为23.94％,同比上升0.34个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.27％/3.49％/1.08％/0.11％,同比分别变化-0.61/-0.07/+0.92/+0.10个百分点。

   业绩符合预告,加快推进企业改革转型公司业绩符合公司于2021年7月12日公布的业绩预告(预计实现归母净利润700万元–900万元)。在线下渠道拓展方面,报告期内公司连锁网点数量净增加58家,打造首家"中百云店",新增大卖场2家,新开便利店78家。在商品结构改善方面,报告期内中百仓储引进新品2323个;中百超市引进新品1041个,淘汰商品1136个;中百便利店新品更新率57.55％;中百生鲜研发上市13款新品,改良11款产品;中百新晨开发新品6个,完成6款产品工艺升级。在线上业务方面,公司报告期内线上销售同比增长108.12％,占总销售8.73％。

   维持盈利预测,维持"增持"评级公司业绩符合预告,我们维持对公司2021/2022/2023年EPS的预测至0.01/0.01/0.02元。公司积极调整经营模式,有利于提升公司盈利能力,维持"增持"评级。

   风险提示:与永辉合作效果不达预期,门店升级改造效果未达预期,社区团购业态冲击。