友阿股份(002277):业绩符合快报,开展便利店新业态-2020年年报点评

公司2020年营收同比减少62.98％,归母净利润同比减少56.09％

   公司公布2020年年报:2020年实现营业收入23.13亿元,同比减少62.98％;实现归母净利润1.39亿元,折合成全面摊薄EPS为0.10元,同比减少56.09％;实现扣非归母净利润1.52亿元,同比减少50.10％。

   单季度拆分来看,4Q2020实现营业收入8.27亿元,同比减少55.00％;实现归母净利润-0.27亿元,折合成全面摊薄EPS为-0.02元,实现扣非归母净利润-0.29亿元。

   公司2020年综合毛利率上升25.44个百分点,期间费用率上升33.17个百分点2020年公司综合毛利率为45.24％,同比上升25.44个百分点。单季度拆分来看,4Q2020公司综合毛利率为42.71％,同比上升25.60个百分点。2020年公司期间费用率为51.45％,同比上升33.17个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为20.16％/21.26％/9.50％/0.53％,同比分别变化+12.88/+13.44/+6.46/+0.38个百分点。4Q2020公司期间费用率为43.30％,同比上升26.11个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.00％/16.93％/6.96％/0.42％,同比分别变化+11.36/+10.63/+4.22/-0.11个百分点。

   开启便利店新业务,打造友阿购线上平台

   2020年5月30日公司开出湖南7-ELEVEn首店,突破全球便利行业单店单日销售记录,2020年共开出17家7-ELEVEn。报告期内,公司成立了网络运营事业部,利用"友阿购"微信小程序开展直播带货营销,提供无接触式购物,加大线上布局,通过常态化的友阿直播和全员分销,全力打造"友阿购"平台。

   维持盈利预测,维持"增持"评级

   公司业绩符合2021年4月14日发布的业绩快报,我们维持对公司2021/2022年EPS的预测0.21/0.23元,新增对2023年预测0.25元。公司新增便利店业态有利于提升公司区域竞争优势,维持"增持"评级。

   风险提示

   湖南零售市场竞争激烈程度加剧,新门店培育期长于预期。