拓邦股份:002139拓邦股份投资者关系管理信息20240801

证券代码：002139 证券简称：拓邦股份
深圳拓邦股份有限公司
2024 年 7 月 30 日、31 日、8 月 1 日投资者关系活动记录表
编号：2024010
 特定对象调研 分析师会议
投资者关 媒体采访  业绩说明会
系活动类 新闻发布会 路演活动
别
其他：
7 月 30 日：20:30—21:30（电话会议）
天风证券、招商基金、创富兆业、太平资管、中国人保、中金公司、汇丰
晋信、承珞投资、睿远基金、海金投资、国联证券、招商证券、德邦基金、
华创证券、RegentsCapital、长江证券、长城证券、博时基金、笃诚投资、
中银基金、鹏华基金、PictetAssetManagement、华安财保、枫瑞资管、筌
笠资管、创金合信、道合投资、泉果基金、永赢基金、泰信基金、前海登
参与单位 程、世诚投资、中银国际、Rays Capital、兴合基金、中邮人寿、中欧基 名称、时 金、健顺投资、合众资产、中银国际、花旗、上海人寿、长城财险、圆信
间 永丰、循远资管、中国人寿、彤源投资、银华基金、米仓资管、名禹资管、
华夏未来、东方证券、星元投资、正圆投资、国泰基金、富国基金、国泰
基金、瑞泉基金、沃胜私募、农银理财、中信建投、泰信基金、合众资管、
明世伙伴、成泉资本、诺安基金、新思哲、工银瑞信、国泰君安
7 月 31 日：10:30—11:30（现场会议）
野村证券、Point 72、BaringsAsset Management、Franklin Templeton
7 月 31 日：14:00—15:00（电话会议）

国信证券、磐厚动量、招商基金、景顺长城、中银基金、国泰君安、泰康
资管、Brilliance Asset Management Limited、海富通、中信建投、国联安
基金、合远私募、华泰资管、东方资管、长安基金、摩根基金、诺安基金、
南方基金、圆信永丰、大成基金、汇添富、德邦基金、工银瑞信、东方证
券、颐和久富、中银理财、诺安基金、红土创新、自然拾贝、国寿安保、
国信弘盛、景领投资、禾其投资
8 月 1 日：9:30—11:30（现场会议）
嘉实基金、广发证券
8 月 1 日：15:00—16：00（电话会议）
仁桥资产、天风证券
地点 公司会议室
上市公司 董事长：武永强
接待人员 董事会秘书：文朝晖
姓名 证券部：杨桥桥、张裕华
一、公司 2024 年半年度经营情况总结及行业趋势分享
行业情况：2024 年上半年行业景气度回暖，库存水平基本回归正常，
行业供需回到正常有序的状态。公司继续坚持高质量发展战略，通过加大
技术创新力度、增强产品力、提升内部运营能力，加速市场出海、加大新
兴产业领域应用，扩大与头部客户的合作，稳住并提升市场份额。报告期
内各业务板块均实现收入和毛利率的双增长。
投资者关 财务指标：公司上半年实现营业收入 50.16 亿元，同比增长 17.85%；
系活动主 实现归母净利润 3.89 亿元，同比增长 50.68%，扣非净利润 3.73 亿元，同
要内容介 比增长 46.85%。其中，二季度实现收入 26.98 亿元，创单季度收入新高，
绍 同比增长 19.31%，环比增速稳中加快。
收入结构：公司外销收入占比为 65%，但不全部来自于海外生产基
地。报告期内，公司越南、印度、墨西哥、罗马尼亚各海外基地的收入合
计 10.11 亿元，同比增长 72.65%，占总收入的比例约 20.16%，占公司外
销收入的比约 31%，是公司国际化开展以来有序推进的经营结果。
盈利能力：上半年毛利率实现 23.90%，同比提升 2.32 个百分点，各
业务板块毛利率同比均有提升。二季度单季度毛利率 24.10%，保持环比增长趋势。毛利的持续提升既来自于老业务的降本增效、新业务的技术创新，也有人民币贬值带来的收益。2024 年半年度累计和去年半年度累计汇兑收益相差不大。2024 年 2 季度同比汇兑收益大幅下降的情况下实现了扣非利润的大幅增长，盈利能力快速提升。
公司上半年实现 7.44%的扣非净利率，同比提升 1.47 个百分点；经
营活动净现金流实现 4.7 亿元，其中二季度经营活动现金净流量实现 3.71亿元，环比一季度大幅增长 272.82%。一季度主要因需求增加，支付员工奖金、公司采购原材料支出增加，二季度公司采购原材料支出及支付给员工薪酬环比减少，实现经营活动净现金流环比大幅增长。
各业务板块进展：工具是公司第一大板块，上半年公司工具板块实现收入 19.6 亿，同比增长 21%，继续保持行业领先优势，在各业务板块中增速最高，收入占比最大。占总收入的比重从 2023 年度的 36.05%提升至报告期末的 39.05%。头部客户注重加快供应链转型，公司积极拓展全球供应能力，实现头部客户份额的稳定及增长。同时，公司加速产品创新，以便更快速满足市场和客户对高效能电动工具的需求，尤其是欧美市场对产品能耗的高要求；在多元化供应情况下，公司技术定位可匹配客户的需求，帮助客户能耗的下降，有利于公司开拓海外市场。
家电板块上半年实现收入 17.7 亿，同比增长 18%。聚焦家电领域中
高成长、高附加值市场，抓住智能化和低碳化产品升级机会，拓展智能家居、智能楼宇、新风机、商用洗地机和机器人等增量市场应用，公司家电业务增速优于下游整体增速。
新能源板块上半年实现收入 10.4 亿，增速 13.7%，略低于公司平均
增速。锂电池需求恢复，但由于单价的下降，整体收入同比下降。同时由于锂电池技术的成熟及成本的下降，加速了应用市场的发展。公司继续深耕原有户储领域（含家储和便携储以及其他细分市场），同时大力拓展工商储、大储以及光储充应用领域的市场机会。目前产品有序推向市场，逐步贡献增量。新能源板块是公司未来 2-3 年非常重要的增长来源。

二、投资者提出的问题及公司回复情况
问题 1：工具板块订单能见度如何，下半年的季节性如何看？上半年
家电、工具增速不错，短期业绩是否有下游渠道出于关税考虑提前备货？
回复：工具板块下游竞争格局稳定，公司在工具领域具备领先优势。下半年订单稳定可延续增长。受贸易战（关税）和海运影响，个别客户可能会有提前备部分库存，整体影响有限。公司从 2023 年四季度收入增长，到今年二季度增速比一季度更快，主要是行业回暖并恢复增长。
问题 2：工具板块三季度预计是特定品类增长还是整体增长？
回复：目前公司给下游工具客户主要提供工业级及专业级的产品，包括园林工具和电动工具。客户端聚焦高成长客户；市场端专注专业级、成长性市场实现整体增长。
问题 3：越南工厂的产品结构、利润率对比国内如何？未来会把国内
的产能转到越南，提升海外产能吗？如果海外产能逐步提升，国内的产能利用率会降低，是否会砍掉国内产能？
回复：越南基地产品结构早期以工具为主，家电和新能源产品份额在提升。利润率比国内有优势。未来会根据客户的需求，在越南、墨西哥、印度等地扩产，以减少中美贸易摩擦及他国政策的不确定性和变化带来影响，海外产能未来 2-3 年还会有所提升。公司业务在持续增长，国内的产能利用率会得到充分利用，不会砍掉国内产能，但会聚焦和优化配置。
问题 4：中国企业出海近年来比较受关注，很多传统行业过去 2 年依
赖外需实现不错的业绩，拓邦和其它头部同行是去年四季度开始好起来，对需求差异、节奏差异怎么看，后续怎么展望？
回复：全球供应格局正在发生变化，从全球化转向多区域化发展。下游部分需求和产能从国内逐步转移到东南亚等海外地区。公司从去年四季度到今年二季度连续三个季度实现收入、利润的同比增长，受益于公司提前布局“出海”战略。未来这个趋势还会加快和加强，公司的优势有望进
一步扩大。
问题 5：公司目前海外产能的布局情况，各基地的规划？假设未来海
外基地也受加征关税影响，公司有什么应对措施？
回复：公司 2023 年海外基地收入占总收入比约 15%，今年上半年海
外基地实现收入超 10 亿元，占收入比重约 20%。海外产能占比预期还会提升，会根据客户需求及贸易政策变化适当扩产，但不会全部转移到海外，近几年还会以国内为主。
未来一方面根据客户策略和需求，配置产能，减少中美贸易战的影响，另外也将加大技术创新，提高产品附加值，增强产品的竞争力和议价能力，同时拓展新的市场和客户群体，分散关税风险。发达国家的各类生产要素成本要高于我们，加征的高额关税最终也会提高消费者的购买成本，我们预计即使加征关税，也会分阶段或分地区的实施。从 2018 年贸易战以来，可以看到拓邦有了前瞻性的海外布局，整体受影响程度有限。
问题 6：海外客户的降本需求每年/定期会要求降多少？我们有什么
样的降本措施？
回复：在客户端定价方式一般有三种：1）稳定客户的成熟产品：一般年初招标，基于稳定的供应市场，定期会有小幅降价需求；供应紧张情况下，一般不会降价反而提价；2）特定的中标项目：单项议价；3）新产品：成本加成。
公司有专业的供应链体系，会通过订单预期制定供应商的采购策略，利用公司的规模优势，分类、分项目实现降本传导。过去两年，由于供应市场不稳定，供应链管理绩效不明显，今年供应市场稳定、有序，公司的打造的供应体系有望逐步贡献管理红利。
问题 7：公司从 50 亿到 100 亿，用了 5 年，什么时候可以到 200 亿？
公司如何制定中长期目标？理想的毛利率水平是多少？如何提升？
回复：过去 2 年受外部环境的影响，增速放缓，2024 年公司重启增
长，未来有望恢复增速，加速进程。公司会根据自身的能力，结合市场情况，寻找适合的机会点，制定中长期目标并配置组织和资源，组织会根据业务的特点进行适配。
作为一家技术型公司，理想的毛利率水平是 30%+。未来将通过加大创新力度，提升产品价值，提效降本，关注规模效应等多途径提升公司的毛利率水平。
问题 8：公司的产品线很多，如何聚焦竞争力？目前的考核周期是怎
么样的？是否会坚持长周期的领域？
回复：聚焦的是技术，即“四电一网”的技术，而不是产品。产品的呈现方式会有多样性。目前拓展的几个业务板块，底层的能力是通用的，变化的是应用形态以及技术能力的拓展。