◆研报摘要◆

●2024-08-10 好想你：红小派延续增长，全渠道建设稳步推进 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司产品和渠道双轮驱动，采取“线上引领，直播开路；线下扎根，门店展销；渠道创新，协同发展”的渠道策略和大单品战略持续引领增长。预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为69/43/29倍，维持“买入”投资评级。

●2024-08-02 好想你：“新品+新渠道”双轮驱动，发展空间广阔 (东北证券 李强)

●预计2024-2026年公司EPS分别为0.08/0.15/0.26元，当前股价对应PE为66X/34X/20X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-07-10 好想你：营收稳步增长，红小派势能延续 (华鑫证券 孙山山)

●预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为70/43/29倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 好想你：盈利能力改善可期，渠道培育路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司产品和渠道双轮驱动，采取“线上引领，直播开路；线下扎根，门店展销；渠道创新，协同发展”的渠道策略和大单品战略持续引领增长。根据年报和一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为82/50/35倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 好想你：分红大幅提升，主业向上趋势延续 (国投证券 赵国防,王玲瑶)

●我们预计公司2024-2026年收入增速分别为10.08%、15.07%、12.88%，净利润分别为0.31、0.70、1.18亿元。考虑到公司当前市值水平偏低，且主业改善逐步兑现，结合高股息率，给予买入-A的投资评级，参考洽洽食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品2024年Wind一致预期平均PS为2.68x，给予公司2x PS，预期2024年每股营收为4.20元，对应6个月目标价为8.39元。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:农副食品

●2024-08-13 安琪酵母：半年报点评：海外延续高增长，利润率恢复性增长 (天风证券 吴立,张潇倩,何宇航)

●我们略调整盈利预测，预计24-26年公司收入分别为149.67/164.93/181.65亿元(前值为156.2/175.6/197.6亿元)，同比增长10%/10%/10%；归母净利润分别为13.27/14.57/15.76亿元(前值为13.5/14.6/15.8亿元)，同比增长5%/10%/8%，对应PE分别为20X/18X/17X，维持“买入”评级。

●2024-08-13 中炬高新：半年报点评：Q2业绩承压，静待改革痛点解决 (天风证券 吴立,张潇倩,何宇航)

●我们认为公司新管理层具备丰富经营管理经验，产品上坚持“1+N”产品发展战略，渠道上制定一户一策三年发展规划，2024年是三年战略期的开局之年和蓄势之年，全年有望稳健增长。我们根据中报，由于行业竞争加剧等影响，略调低收入，预计24-26年营收为56.61/65.15/75.17亿元(前值为57.68/68.17/80.47亿元)，同增10%/15%/15%；由于费用支出或将继续加大，略调低利润，预计归母净利润为7.54/9.31/11.12亿元(前值为8.03/9.54/11.46亿元)，同比-56%/+23%/+19%，对应PE分别为20X/16X/13X，维持“买入”评级。

●2024-08-13 桃李面包：货返下降+控费提效，Q2净利率恢复 (招商证券 于佳琦)

●重视控费提效，期待H2利润率恢复。24Q2公司收入/利润/扣非归母净利润分别同比-6.33%/+14.24%/+12.14%，Q2需求复苏偏弱，但公司通过多措施提效，实现货返率下降，加强供应链管理、提升生产效率，期待下半年需求逐步恢复，公司加强费用管控，利润端盈利能力有望持续修复。长期看，公司全国化布局产能，华南、西南等产能随市场动态调整进度，公司更加聚焦利润与现金流增长。我们调整24-25年EPS预测为0.38、0.38元，维持“增持”评级。

●2024-08-13 桃李面包：【华创食饮】桃李面包：盈利率先改善，经营更重质量 (华创证券 欧阳予,范子盼)

●我们略调整24-26年EPS预测为0.38/0.41/0.46元(前值为0.36/0.39/0.45元)，对应PE估值为15/14/13倍，估算股息率近4%。考虑公司短保龙头地位稳固，盈利与分红回报有望进一步提升，我们给予24年约18倍PE，对应目标价约7元，维持“推荐”评级。

●2024-08-13 仙乐健康：海外势头强劲，全年目标坚定 (华金证券 李鑫鑫)

●短期来看，中国区业务稳健推进，高价值客户口袋份额有望持续提升，美国区去库结束订单积极，叠加BF协同增效、新业务发力，收入有望持续快增，欧洲及其他地区加速渗透、加强推广，多因素驱动下公司业绩有望迎来快速增长。中长期来看，营养健康品市场空间广阔，公司产品管线丰富、在手批文充足、研发实力强劲，已形成较强的技术壁垒和客户粘性，叠加中美欧三大生产基地和全球化营销服务体系，市场影响力有望持续提升。我们维持前期盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入为43.42/50.50/57.17亿元，同比增长21.2%/16.3%/13.2%，归母净利润为3.98/4.99/5.95亿元，同比增长41.5%/25.4%/19.2%，维持“买入-B”评级。

●2024-08-13 中炬高新：【招商食品】中炬高新：Q2阶段性承压，调整优化改革痛点 (招商证券 于佳琦,田地)

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●2024-08-13 桃李面包：2024年中报点评：主业略有承压，盈利能力修复 (民生证券 王言海,张玲玉)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为69.0/72.6/77.6亿元，同比+2.1%/5.2%/7.0%；归母净利润分别为6.1/6.6/7.2亿元，同比+6.7%/7.3%/9.2%，当前股价对应P/E分别为15/14/13X，维持“推荐”评级。

●2024-08-12 仙乐健康：符合预期，期待弹性 (国联证券 刘景瑜,邓洁)

●我们预计公司2024-2026年营收预测分别为43.39/49.43/55.85亿元，同比增速分别为21.13%/13.91%/12.99%，2024-2026年归母净利润预测分别为4.03/5.02/5.87亿元，同比增速分别为43.24%/24.65%/17.06%，EPS分别为1.71/2.13/2.49元/股。鉴于高价值客户稳定，海外市场拓展可期，维持“买入”评级。

●2024-08-12 仙乐健康：业绩保持高增，持续优化产能布局 (华鑫证券 孙山山)

●我们短期看好公司通过推动一系列整合措施和降本增效措施，促进BF盈利能力提升，长期看好公司产品研发创新能力、B端强大市场竞争力。预计公司2024-2026年EPS为1.76/2.28/2.86元，当前股价对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”投资评级。

●2024-08-12 仙乐健康：【华创食饮】仙乐健康：全年信心充足，H2加速可期 (华创证券 欧阳予,沈昊,田晨曦,刘旭德,范子盼,杨畅,彭俊霖,董广阳)

●Q2业绩继续兑现激励目标，短期看全年信心充足、H2提速有望催化，而中长期视角，公司受益老龄化渗透的基础上，竞争优势突出、增长动力不断夯实。维持24-26年业绩预测3.97/5.03/6.09亿元(含激励费用)，对应PE14/11/9X，维持目标市值80亿元与目标价约34元，对应24E PE20X，重申“强推”评级。