北方华创(002371):Q3业绩同比高增,IC高端设备份额持续巩固提升-公司信息更新报告

公司2024Q3预计业绩持续同环比高增,维持"买入"评级公司发布2024年前三季度业绩预告,公司2024Q1-3预计实现营收188.3～216.8亿元,YoY+29.1％～+48.6％;归母净利润41.3-47.5亿元,YoY+43.2％～+64.7％;扣非净利润39.5～45.4亿元,YoY+49.62％～+71.97％。其中,2024Q3预计实现营收74.2～85.4亿元,YoY+20.4％～+38.6％,QoQ+14.6％～+31.9％;预计实现归母净利润15.6～17.9亿元,YoY+43.8％～+65.0％,QoQ-5.7％～+8.2％;扣非净利润15.0～17.3亿元,YoY+45.5％～67.8％,QoQ+45.49％～+67.8％。考虑公司新增股权激励费用计提等因素,我们小幅下调公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为57.26/77.88/100.28亿元(前值58.93/79.21/100.50亿元),预计2024-2026年EPS10.75/14.62/18.82元(前值11.10/14.92/18.93元),当前股价对应PE为34.3/25.2/19.6倍,公司作为半导体平台型龙头,维持"买入"评级。

   IC高端设备市占率稳步提升,平台型龙头规模效益凸显2024年前三季度公司经营业绩比同比持续高增,主要系:(1)公司精研客户需求,丰富产品矩阵,拓宽工艺覆盖范围,主营业务继续保持良好发展态势,市场占有率稳步攀升。(2)随着公司营收规模持续扩大,平台优势逐渐显现,经营效率持续提高,成本费用率稳定下降。

   2024年股权激励草案出台,彰显公司长期经营发展信心2024年8月30日,公司发布2024年股权激励草案,拟向激励对象授予919万份股票期权,占总股本约1.73％;行权价为190.59元/股。2025-2028年业绩目标为:(1)营收增速不低于对标企业(相应年度全球半导体设备销售额Top5公司)算术平均增速;(2)研发投入营收占比不低于对标企业算数平均比例;(3)专利申请量≥500件;(4)当前年度以及前两年EOE(净资产现金回报率)算数平均值不低于16％;(5)当前年度以及前两年利润率算数平均值不低于8％。股权激励制定的经营目标展现公司长期经营信心。

   风险提示:行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。