威海广泰(002111):24H1业绩触底回升,电动化出海逻辑持续演绎-公司点评报告

事件:公司发布2024年半年度业绩预告,预计24H1实现归母净利润1-1.2亿元,同增72.43％-106.91％,其中24Q2实现归母净利润0.51-0.71亿元,同增84.61％-157.61％,环比增3.2％-44％。

   公司业绩增长符合预期,空港装备新签订单翻倍增长。公司24H1预计实现归母净利润1-1.2亿元,同增72.43％-106.91％,其中24Q2实现归母净利润0.51-0.71亿元,同增84.61％-157.61％,环比增3.2％-44％。公司凭借电动化空港装备领域的领先优势持续出海,叠加国内需求逐步回暖,24H1公司空港装备新签订单(不含特殊商品)同增122％至10.6亿元,创历史同期最好水平。

   国内民航运输需求持续修复。根据《2023年全国民用运输机场生产统计公报》,2023年全国民用运输机场完成旅客吞吐量1.26亿人次,同比增长142.2％,恢复到2019年的93.2％,其中国内航线完成1.21亿人次,同增134.8％,恢复至2019年的100％;国际航线完成0.47亿人次,同增1184.6％,恢复至2019年的34％,呈现逐步修复趋势。民航运输需求回暖带动空港装备相关资本开支的放量,公司24H1国内空港装备新签订单同增105％至5.5亿元。

   电动化出海逻辑持续演绎。凭借国内电动化产业配套优势及多年技术研发,公司已实现电动空港装备全系研发、生产,逐步取得TCR、Dnata等海外顶级客户认可并签订战略框架合作协议,24H1公司国际空港装备新签订单同增142％至5.1亿元。

   产能建设持续推进,供给瓶颈无虞。当前公司排产饱满,多车间处于加班状态,预示全年良好的增长预期,随着应急救援保障装备生产基地项目、羊亭工厂2#厂房等产能逐步爬坡投产,叠加智能化改造持续推进,预计产能瓶颈将得到有力缓解。

   投资建议:我们预计公司24-26年分别实现营收31.18/39.45/48.98亿元,实现归母净利润3.11/4.31/5.73亿元,分别对应PE18.5/13.3/10倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险、海外拓展不及预期、市场竞争加剧风险