思特威(688213):全年业绩扭亏为盈,高像素产品放量在即-业绩快报点评

本报告导读:2023年收入同比增长,归母净利润扭亏为盈。高端旗舰产品开拓消费电子第二成长曲线,智能安防产品矩阵不断扩张。

   投资要点:维持"增持"评级,维持目标价为68.20元。考虑公司在手机与智能安防领域的成长性,维持24-25年EPS为0.62/1.28元。公司两款高端50M像素CIS产品性能行业领先,有望受益于未来新机发布。参考半导体设计可比公司平均估值,给予其2024年110倍PE,维持目标价68.20元。

   2023年收入同比增长,归母净利润扭亏为盈。公司2023年在消费电子和机器视觉领域加强产品研发与销售,2023年实现营收28.57亿元,较上年同比增加15.08％;归母净利润1371万元,扣非归母净利润64万元,均实现扭亏为盈。

   高端旗舰产品开拓消费电子第二成长曲线,智能安防产品矩阵不断扩张。(1)消费电子领域:公司在中低阶领域市占率持续提升;高阶产品开辟第二增长曲线,5000万像素产品SC550XS量产出货顺利,新旗舰SC580XS已接受送样,预计2024年Q1实现量产,该产品搭载思特威新一代像素技术SFCPixel?-2等多项技术和工艺,以高动态范围、低噪声、100％全像素对焦、超低功耗等性能优势,为旗舰级智能手机主摄带来出色的质感影像。(2)安防领域:公司发布多颗应用于机器视觉的专业级CIS产品,产品矩阵不断扩充,支撑公司机器视觉任务增长迅速。

   催化剂:需求逐步回暖;高端CIS产品加速放量。

   风险提示:技术研发不及预期;市场竞争加剧。