科士达(002518):储能去库影响出货,其他业务稳步增长-2023年三季报点评

事件描述

   公司发布2023年三季报,Q3实现营业收入12.46亿元,同比增长2.25％,实现归属净利润1.91亿元,同比下降16.57％,环比下降28.63％,实现扣非净利润1.87亿元,同比下降10.97％,环比下降29.15％。

   事件评论

   拆分至Q3,数据中心业务营收预计环比Q2保持稳定,新能源业务营收环比Q2有所下降,其中:1)储能产品:产品售价跟环比Q2保持稳定,而出货方面受终端需求影响,Q3欧洲市场整体仍处于去库阶段,导致储能产品出货环比Q2明显下滑,造成储能业务Q3营收环比Q2降幅较大;光伏业务环比Q2稳定增长,营收2-2.5亿元,主要受国内终端光伏装机需求带动;充电桩及其他业务营收环比略有增长,其中充电桩业务前三季度已实现亿元以上营收,超过去年全年充电桩业务营收。盈利方面,新能源业务及数据中心业务毛利率环比Q2保持稳定,整体毛利率维持在33％左右。

   展望Q4及2024年,3季度欧洲户储受需求影响仍处于去库存阶段,预计四季度终端需求环比恢复有限,明年来看,欧洲市场需求增速仍可观,经过2023年去库存后2024年有望迎来备货需求,目前公司在储能业务方面携手宁德及Solaredge,与solaredge签订户储订单仍在执行中,同时2023Q2-Q3新签工商业储能订单,订单量储备完备,2024年有望欧洲市场备货需求带来的增长红利,此外美国市场也在积极验证中,有望于2024年贡献盈利。充电桩行业增长维持高景气,央国企充电桩项目增多以及严格的供应商资质考核有利于公司充电桩业务量利双增,海外市场适配欧美标准产品正在认证中,有望于2024年带来业绩增量。预计公司2023年实现归属净利润9-10亿元,继续推荐。

   风险提示

   1、欧洲户储装机需求不及预期;

   2、市场竞争加剧风险。