好想你(002582):业绩符合预期,期待四季度表现-公司事件点评报告

事件

   2023年10月27日,好想你发布2023年半年度报告。

   投资要点

   业绩符合预期,第三季度利润亏损环比收窄

   2023Q1-Q3总营收10.91亿元(同增12％),归母净利润-0.41亿元(同比减亏0.13亿元),其中2023Q3总营业收入3.9亿元(同增9％),归母净利润-0.23亿元(同比减亏0.33亿元),业绩符合预期,利润短期承压。盈利端,2023Q1-Q3毛利率25.87％(+1pct),净利率-4％(+2pct);2023Q3毛利率29.42％(+5pct),净利率-6.01％(+10pct)。费用端,2023Q3销售费用率为25.45％(+1pct),管理费用率为7.58％(-0.5pct),营业税金及附加占比为1.19％(+0.1pct)。现金流端,2023Q1-Q3经营活动现金流净额为2.79亿元(2022Q1-Q3为-1.83亿元),系本期购买商品支付的采购款较低,2023Q3经营活动现金流净额为0.99亿元(2022Q3为-2.13亿元)。截至2023Q3末,合同负债0.51亿元(环比+1％)。

   聚焦红枣+健康锁鲜食品,全渠道优化升级

   公司重点打造战略大单品"红小派"——更适合中国人的健康休闲代餐零食、中国人自己的能量棒,开拓公司第二增长曲线。2023年5月开始,战略大单品销售已连续多月突破1000万,红小派系列产品上市1周年累计电商销售额突破1亿元。公司重点开拓商超(天虹、永旺、丹尼斯)、便利店(全家、7-11、罗森)、零食(零食很忙、零食有鸣、戴永红)等优质渠道。公司聚焦红枣+健康锁鲜食品,坚持"1+N"品牌策略,通过线下优质渠道以及线上新媒体平台开展营销活动,加大曝光大单品红小派,上半年"好想你枣"线上话题累计曝光超3400万。

   盈利预测

   我们看好公司产品和渠道双轮驱动,发力新零售和零食专营渠道。预计2023-2025年EPS为0.01/0.08/0.13元,当前股价对应PE分别为649/96/59倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示

   宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品增长不及预期等。