友阿股份(002277):便利店发展较为迅速,启动"百舸争流"品牌扶持计划-2023年半年报点评

公司1H2023营收同比减少37.60％,归母净利润同比增长12.06％8月30日,公司公布2023年半年报:1H2023实现营业收入6.92亿元,同比减少37.60％,实现归母净利润0.84亿元,折合成全面摊薄EPS为0.06元,同比增长12.06％,实现扣非归母净利润0.76亿元,同比增长14.10％。

   单季度拆分来看,2Q2023实现营业收入3.25亿元,同比减少29.74％,实现归母净利润0.45亿元,折合成全面摊薄EPS为0.03元,同比增长201.72％,实现扣非归母净利润0.41亿元,同比增长400.89％。

   公司1H2023综合毛利率上升17.18个百分点,期间费用率上升26.14个百分点1H2023公司综合毛利率为63.45％,同比上升17.18个百分点。单季度拆分来看,2Q2023公司综合毛利率为64.37％,同比上升17.09个百分点。

   1H2023公司期间费用率为82.27％,同比上升26.14个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.32％/38.26％/24.70％/0.00％,同比分别变化+4.13/+13.90/+8.27/-0.17个百分点。2Q2023公司期间费用率为83.54％,同比上升17.19个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为20.21％/38.82％/24.52％/0.00％,同比分别变化+2.42/+9.67/+5.30/-0.20个百分点。

   便利店收入同比增长29.35％,启动"百舸争流"品牌扶持计划线下门店方面,1H2023公司新开9家便利店,关闭4家便利店,截至2023年6月末,公司共计门店有74家,其中便利店60家。分业态看,公司便利店业态发展较为迅速,1H2023公司便利店业态实现营业收入4252.20万元,同比增长29.35％。线上方面,1H2023公司自建的"友阿海外购"、"友阿微店"等线上平台实现交易额3,846.12万元,实现营业收入1,578.87万元。品牌建设方面,1H2023公司启动"百舸争流"品牌扶持计划,与多家重点品牌商达成战略合作。1H2023公司收入和毛利率同比变动幅度较大主要是由于公司于2022年7月转让欧派亿奢汇部分股权后,该部分业务不再纳入合并报表范围,导致公司营业收入/营业成本分别同比减少3.92/3.45亿元。

   维持盈利预测,维持"增持"评级公司上半年利润表现基本符合我们此前预期,我们维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测0.05/0.07/0.10元。公司便利店业务发展较为迅速,在湖南等地具有一定竞争优势,维持"增持"评级。

   风险提示:湖南零售市场竞争激烈程度加剧,便利店推广进程不及预期